La semaine de trading à venir promet d'être volatile pour toutes les paires de dollars, et la paire EUR/USD ne fera pas exception. Le ton des échanges sera donné par les États-Unis, où des rapports macroéconomiques clés sur la croissance du PIB, l'inflation et les ventes au détail seront publiés.
À la fin de la semaine, les attentes « dovish » concernant les actions futures de la Réserve fédérale seront soit renforcées, soit affaiblies. La monnaie américaine réagira en conséquence, déterminant la configuration des principales paires de devises.
Lundi
Le calendrier économique de lundi est pratiquement vide. Le seul point d'intérêt pourrait être les indices IFO allemands. Plus précisément, un léger relèvement de l'indicateur du climat des affaires en Allemagne à 88,6 est attendu. Cet indicateur a montré une dynamique positive pendant huit mois (de janvier à août), atteignant 88,9, mais a chuté de manière inattendue à 87,7 en septembre. En octobre, l'indice s'est redressé à 88,4, et une nouvelle croissance est espérée en novembre. Même une légère augmentation de l'indicateur pourrait soutenir l'euro, car les dynamiques elles-mêmes sont importantes ici – des dynamiques positives.
L'indicateur des attentes économiques de l'IFO devrait également croître, passant à 92,6. Cependant, l'indicateur de la situation actuelle pourrait à nouveau chuter, cette fois à 84,5. La tendance à la baisse a été enregistrée pendant trois mois, et novembre pourrait marquer le quatrième mois de cette série. Si les indicateurs atteignent les niveaux prévus, cela indiquera que les entreprises allemandes commencent prudemment à "croire" en une amélioration de la situation, malgré l'aggravation des conditions actuelles.
Les principaux intervenants de lundi seront la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, et le président de la Bundesbank, Joachim Nagel. La semaine dernière, Mme Lagarde a déclaré que la BCE était « prête à ajuster sa politique monétaire » si l'inflation s'écarte de son objectif. On peut supposer que lundi, elle réitérera les thèses qu'elle a déjà exprimées concernant la vigilance de la BCE face aux risques d'inflation.
Mardi
Le mardi est sans doute le jour le plus riche en informations de la semaine. Les plus importants rapports macroéconomiques seront publiés aux États-Unis.
Tout d'abord, nous connaîtrons enfin la valeur du PPI de septembre. L'indice des prix à la production a ralenti le mois précédent – à la fois l'indice global (à 2,6% en glissement annuel) et de base (à 2,8% en glissement annuel). Si les données de septembre s'avèrent plus faibles que celles d'août, le dollar subira une pression significative, car le PPI est un indicateur clé de l'inflation.
Deuxièmement, les données sur les ventes au détail aux États-Unis pour septembre seront publiées mardi. En août, le rapport a montré une croissance faible mais positive des principaux indicateurs. Le volume total du commerce de détail a augmenté de seulement 0,6%, et hors ventes automobiles, il a augmenté de 0,7%. Pour les haussiers du dollar, ces chiffres doivent rester en territoire positif en septembre, c'est-à-dire au-dessus de zéro.
Le troisième communiqué important de mardi sera l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board. Cet indicateur a diminué consécutivement au cours des trois derniers mois, atteignant 94,6 en octobre. Une dynamique négative est également attendue en novembre – selon les prévisions, l'indice devrait tomber à 93,4, le niveau le plus bas depuis avril de cette année.
Également mardi, l'indice manufacturier de la Fed de Richmond sera publié (l'indicateur devrait rester en territoire négatif, "montant" de -4 à -2), mais ce communiqué sera éclipsé par les "trois géants" : PPI, ventes au détail, et l'indicateur de confiance des consommateurs. Ce sont les rapports les plus significatifs pour le dollar, surtout s'ils "résonnent", c'est-à-dire qu'ils arrivent dans la zone rouge/verte. Tous les autres facteurs fondamentaux joueront un rôle secondaire ce jour-là.
Mercredi
Mercredi, toute l'attention des traders EUR/USD sera concentrée sur la publication des données de croissance du PIB du troisième trimestre des États-Unis. En raison de l'arrêt prolongé, la publication a été repoussée, donc l'estimation initiale de l'indicateur ne sera publiée que le 26 novembre, au lieu du 30 octobre, comme prévu initialement. Je vous rappelle que au deuxième trimestre, l'économie américaine a enregistré une croissance de 3,8% en glissement annuel. Initialement, le Bureau of Economic Analysis des États-Unis a rapporté une croissance du PIB de 3%. La deuxième estimation s'est avérée plus optimiste – 3,3%. Les données finales ont également dépassé les attentes de la plupart des analystes. Pendant ce temps, l'augmentation du PIB des États-Unis au deuxième trimestre n'est pas uniquement due à une diminution des importations, bien que ce facteur ait joué un rôle significatif, renforçant le chiffre calculé – le volume des importations a chuté de 29,3%, après une forte augmentation au premier trimestre.
Selon les prévisions préliminaires, l'économie américaine devrait croître de 1,6% au troisième trimestre (selon les économistes de Bank of America, de 1,5%). Une croissance du PIB plus faible augmentera la probabilité d'une réduction des taux de la Fed lors de sa réunion de décembre, mettant une pression supplémentaire sur le dollar.
Nous apprendrons également la valeur de l'indice PCE de base de septembre mercredi. Cet indice est connu pour être l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, car il tient compte non seulement des dépenses directes, mais aussi, par exemple, des services médicaux payés par les compagnies d'assurance ou le gouvernement. L'indice PCE de base est également moins volatil et reflète mieux les tendances structurelles de l'inflation (plutôt que les fluctuations temporaires).
L'indice PCE de base d'août a été une "douche froide" pour les haussiers du dollar, et correspondamment, pour les baissiers de l'EUR/USD. L'indicateur d'inflation a stagné à la fois sur une base mensuelle et annuelle (0,2% m/m, 2,9% a/a). Il y a eu des opinions sur le marché selon lesquelles l'indice a atteint son pic et stagnera à ce niveau ou diminuera progressivement.
Compte tenu d'une telle "prévision", le communiqué provoquera sans aucun doute une forte volatilité pour la paire EUR/USD, surtout puisqu'il n'y a pas de consensus sur le marché sur la direction dans laquelle la balance penchera : certains experts pensent que l'indicateur va accélérer à 3,1%, tandis que d'autres s'attendent à ce qu'il ralentisse à 2,8% en glissement annuel.
Jeudi
Jeudi, la BCE publiera le compte rendu de sa dernière réunion d'octobre. Je vous rappelle qu'à la fin de la réunion d'octobre, la banque centrale a maintenu de manière inattendue tous les paramètres de la politique monétaire inchangés. Dans le communiqué d'accompagnement, la BCE a noté qu'"il n'y a pas de chemin prédéterminé pour les réductions de taux," et que tout dépendra des nouvelles données. Lors de la conférence de presse finale, Christine Lagarde a également mentionné une période de grande incertitude, au milieu des différends commerciaux mondiaux et des tensions géopolitiques. Les traders EUR/USD ont essentiellement ignoré cette réunion de la BCE. Si le compte rendu de la réunion d'octobre ne fait que réitérer des points déjà mentionnés, les participants au marché ignoreront cette publication.
Également jeudi, l'Allemagne publiera l'indice des principaux consommateurs du climat de GfK. Selon les prévisions, l'indicateur établira un nouveau creux annuel à -24,9, mais cette publication a généralement un impact limité sur la dynamique de l'EUR/USD.
Vendredi
Le calendrier économique de vendredi est presque vide pour la paire EUR/USD. Le seul rapport quelque peu significatif sera publié en Allemagne. Nous connaitrons les données de croissance de l'inflation pour novembre. Selon les prévisions préliminaires, l'indice global des prix à la consommation restera au niveau du mois précédent, c'est-à-dire 2,3%, tandis que l'IPC harmonisé devrait accélérer à 2,4%.
De plus, vendredi, l'Allemagne annoncera les données du marché du travail pour octobre. La plupart des analystes pensent que le taux de chômage restera à 6,3%, tandis que le nombre d'employés devrait augmenter de 6 000 (en septembre, le chiffre était de -1 000).
Dans l'ensemble, jeudi et vendredi sont des jours "à moitié vides" pour l'EUR/USD. Le ton des échanges sera fixé par les rapports publiés plus tôt dans la semaine, mardi et mercredi.
"Analyse Technique"
La paire EUR/USD est positionnée entre les lignes du milieu et inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur les graphiques de quatre heures, quotidiens et hebdomadaires. Sur les timeframes H4 et D1, elle est en dessous de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku (y compris en dessous du nuage Kumo). D'une part, cette configuration signale une priorité pour les positions courtes. D'autre part, les vendeurs EUR/USD la semaine dernière n'ont pas réussi à passer en dessous du niveau de support intermédiaire de 1.1490 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur H4) et n'ont même pas testé la principale barrière de prix de 1.1470 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur D1). Si les vendeurs ne s'affermissent pas en dessous de l'objectif de 1.1500 la semaine prochaine, les acheteurs prendront l'initiative. Dans ce cas, la paire reviendra dans la fourchette de prix de 1.1560 – 1.1650.
