Les traders revoient leurs attentes à la baisse quant à l'ampleur des réductions de taux d'intérêt que la Réserve fédérale pourrait opérer dans les mois à venir. Cela illustre comment les signaux partagés par les responsables de la banque centrale obscurcissent les perspectives de la politique monétaire.

Sur le marché à terme, le scénario impliquant une seule réduction de taux de 25 points de base en 2025 et le taux dit neutre — le taux optimal auquel la politique ni ne stimule ni ne freine la croissance — est désormais attendu comme étant seulement partiellement réalisé. Cela contraste fortement avec la semaine dernière, lorsque les paris sur une réduction de 50 points de base d'ici la fin de l'année étaient prisés.

Une plus grande diversité de points de vue sur la politique monétaire exprimée par les responsables de la Fed ces derniers jours a contribué à ce changement : les traders se sont précipités pour se couvrir à la fois contre le risque que la banque centrale procède à des baisses de taux significatives et contre le risque qu'elle agisse de manière moins agressive.

Par exemple, le nouveau membre Steven Miran a déclaré que la politique restait trop restrictive et a préconisé une réduction de taux de 125 points de base lors des deux dernières réunions du FOMC en 2025, tandis que le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a affirmé que la Fed devait rester vigilante face aux risques d'inflation.

Par ailleurs, le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué la semaine dernière que les perspectives pour le marché de l'emploi et l'inflation étaient sujettes à des risques et n'a donné aucun indice quant à savoir s'il soutiendrait une baisse de taux lors de la prochaine réunion de la Fed en octobre.

Rappelons qu'au cours de sa réunion de septembre, le FOMC a abaissé pour la première fois cette année le taux des fonds fédéraux, à 4-4,25 %.

Actuellement, les swaps de taux d’intérêt évaluent le taux neutre à environ 2,95 % et un total d'environ 40 points de base en baisses de taux lors des deux réunions restantes prévues cette année.

Les informations concernant la fermeture du gouvernement américain pourraient affecter de manière significative les perspectives futures de la Fed et ses plans de nouvelles baisses de taux. Sans nouvelles données, qui ne seront pas publiées pendant la fermeture, il est peu probable que le Comité procède à une baisse lors de la réunion d'octobre. Cependant, il est toujours possible que les Républicains et les Démocrates parviennent à un accord sur les dépenses, permettant ainsi au gouvernement de rouvrir et la publication de nouvelles statistiques influençant les décisions de la banque centrale de reprendre.

En ce qui concerne l'image technique actuelle de l'EUR/USD, les acheteurs doivent maintenant se concentrer sur la reprise du niveau 1.1770. Ce n'est qu'alors qu'un test de 1.1795 sera possible. À partir de là, la paire pourrait monter à 1.1820, bien que cela soit assez difficile sans le soutien de gros acteurs. La cible la plus éloignée est le sommet de 1.1845. En cas de baisse, je m'attends à une activité d'achat significative seulement autour de 1.1730. Si aucun acheteur important ne se manifeste à cet endroit, il vaudrait mieux attendre un renouvellement du creux 1.1710 ou envisager d'ouvrir des positions longues à partir de 1.1680.

Quant à l'image technique actuelle de la GBP/USD, les acheteurs de livres doivent franchir la première résistance à 1.3490. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront viser 1.3530, au-dessus duquel il sera assez difficile de passer. La cible la plus éloignée est le niveau de 1.3565. En cas de baisse, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 1.3440. Si ils réussissent, une cassure de cette fourchette porterait un coup sérieux aux positions des acheteurs et pousserait la GBP/USD vers le creux de 1.3400, avec la perspective d'atteindre 1.3365.