على الرغم من تجاوز التضخم في منطقة اليورو هدف البنك المركزي الأوروبي - مما يعزز التوقعات بأن المسؤولين سيبقون أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل - انخفض اليورو بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي.

يبدو أن المتداولين يعتقدون أن موقفًا أكثر تقييدًا من قبل البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يضر بالاقتصاد أكثر من المساعدة في احتواء موجة أخرى من التضخم.

ارتفعت أسعار المستهلكين في أغسطس بنسبة 2.1% على أساس سنوي، مقارنة بـ 2% في الشهر السابق، وهو ما يتماشى مع توقعات الاقتصاديين. وظلت نسبة التضخم العام، التي تشمل العناصر المتقلبة مثل الطاقة والغذاء، عند 2.3%. وتباطأ نمو أسعار قطاع الخدمات، وهو عنصر مراقب عن كثب، إلى 3.1%.

تضيف هذه الأرقام إلى المخاوف من ركود في منطقة اليورو، مدفوعًا بتوقف في تخفيضات الفائدة وتراجع السيولة. ويخشى المستثمرون أن يركز البنك المركزي الأوروبي مرة أخرى فقط على مكافحة التضخم، مما قد يؤدي إلى تفاقم التباطؤ الاقتصادي، خاصة في البلدان المثقلة بالديون.

في الوقت نفسه، هناك حجج لصالح الحفاظ على سياسة نقدية مشددة. لا يزال التضخم في منطقة اليورو أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، ويخاطر المنظم بفقدان المصداقية إذا لم يتخذ إجراءات حاسمة—خاصة في ظل التعريفات التجارية الجديدة من الولايات المتحدة، التي قد تدفع التضخم إلى مستويات أعلى بحلول نهاية العام. علاوة على ذلك، يجادل بعض الاقتصاديين بأن الركود قصير الأجل قد يكون شراً أقل من الركود التضخمي طويل الأجل الناجم عن نمو الأسعار غير المنضبط.

كما عزز التقرير وجهة نظر البنك المركزي الأوروبي بأن البنك قد يمتنع مرة أخرى عن خفض معدلات الاقتراض في 11 سبتمبر، مع الأخذ في الاعتبار ديناميكيات التضخم وقدرة الاقتصاد على تحمل التعريفات الأمريكية الأعلى.

في يوليو، كان المسؤولون قد أبقوا بالفعل على معدل الودائع دون تغيير عند 2%، وأكدت الرئيسة كريستين لاغارد أن البنك المركزي "في حالة جيدة". لم يعد المستثمرون متأكدين من وجود تخفيضات أخرى هذا العام.

مؤخرًا، وصف رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل الاقتصاد بأنه في نوع من التوازن، مع كل من التضخم وأسعار الفائدة عند 2%. وقالت عضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل في مقابلة إنها لا ترى أي مبررات لمزيد من تخفيضات الفائدة في ظل الظروف الحالية. وحذرت من أن التعريفات الأمريكية ستكون عامل تضخم صريح.

اليوم، من المتوقع أن تلقي رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد خطابًا قد يحدد الاتجاه المستقبلي لليورو/الدولار الأمريكي.

من الجدير بالذكر أن أحدث بيانات منطقة اليورو تأتي بعد إشارات متباينة من مناطق أخرى. في حين سجلت فرنسا وإيطاليا وإسبانيا أرقامًا أضعف من المتوقع، جاءت نسبة التضخم في ألمانيا أعلى قليلاً من التوقعات. وهذا يترك التوقعات غير مؤكدة—حتى بعد أن توصل الاتحاد الأوروبي إلى اتفاق مع الولايات المتحدة لتحديد سقف للتعريفات على معظم السلع المصدرة إلى البلاد عند 15%.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لليورو/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون لاستعادة مستوى 1.1655. فقط هذا سيسمح باختبار 1.1685. من هناك، يمكن أن يرتفع الزوج إلى 1.1715، ولكن القيام بذلك دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعبًا للغاية. الهدف الأبعد هو القمة عند 1.1740. في حالة الانخفاض، أتوقع نشاطًا قويًا للمشترين فقط حول 1.1625. إذا لم يظهر دعم هناك، سيكون من الأفضل انتظار إعادة اختبار القاع عند 1.1605 أو النظر في مراكز الشراء من 1.1575.

أما بالنسبة للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون للسيطرة على المقاومة الأقرب عند 1.3390. فقط هذا سيسمح بالتحرك نحو 1.3430، مع صعوبة تحقيق مكاسب إضافية بعد ذلك. الهدف الأبعد هو المستوى 1.3470. في حالة الانخفاض، سيحاول الدببة استعادة السيطرة عند 1.3340. إذا نجحوا، فإن كسر النطاق سيوجه ضربة قوية للمراكز الصعودية ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو القاع عند 1.3310، مع احتمال الوصول إلى 1.3280.