Khi mọi người đang bán tháo, đó tạo ra cơ hội để mua với giá rẻ hơn. Đây là cách các xu hướng tăng phục hồi. Tuy nhiên, đôi khi sự tăng giá tài sản sau các đợt bán tháo rộng rãi chỉ đơn thuần là kết quả của việc những người bán khống đóng các vị thế có vấn đề của họ. Nếu đúng như vậy, xu hướng tăng giá không nhất thiết đang tiếp tục. Một điều tương tự hiện đang xảy ra với chỉ số S&P 500.

Theo nghiên cứu từ Goldman Sachs, những người bán khống cổ phiếu Mỹ đã đóng các vị thế của họ trong tháng 10 với tốc độ nhanh nhất trong lịch sử kể từ khi việc theo dõi bắt đầu vào năm 2008. Chính hoạt động của họ đã đưa chỉ số S&P 500 quay trở lại gần mức cao kỷ lục. Nhưng nếu đây không phải là trường hợp mua ở mức giá giảm, có những nghi ngờ nghiêm trọng về khả năng của phe bò trong việc tái thiết lập một xu hướng bền vững.

Động thái phát triển vị thế của người bán khống chỉ số S&P 500

Từ lâu, chỉ số chứng khoán tổng quát đã bỏ qua các diễn biến tiêu cực, trong khi nhiều sự kiện tin tốt đã được phản ánh vào giá. Các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã được nối lại. Thị trường phái sinh hoàn toàn định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối tháng 12. Việc chính phủ Mỹ đóng cửa gây khó khăn cho việc đánh giá đúng mức độ mạnh mẽ của nền kinh tế. Tất cả những gì còn lại là mùa công bố lợi nhuận quý ba.

Tính đến hiện tại, tình hình có vẻ thuận lợi. Theo FactSet, 76% các công ty báo cáo đã vượt qua dự báo lợi nhuận. Đáng chú ý, kết quả tích cực từ Coca-Cola, 3M và General Motors đã giúp chỉ số Dow Jones Industrial Average đạt mức cao kỷ lục mới.

Dự Báo Lợi Nhuận và Dòng Tiền Tự Do Của General Motors

Tăng trưởng lợi nhuận đóng góp đáng kể vào việc mở rộng giá trị cổ phiếu. Tuy nhiên, khi S&P 500 tăng cao như vậy, ý nghĩ về một bong bóng trở nên không thể tránh khỏi. Điều gì có thể khiến nó nổ?

Trước hết: thất bại trong các cuộc đàm phán Mỹ–Trung Quốc, tiếp đó là một cuộc chiến thương mại toàn diện. Một sự gia tăng lạm phát mạnh hơn nhiều so với dự kiến ở Mỹ vào tháng 9 có thể làm xói mòn kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 10. Cuối cùng, mùa báo cáo lợi nhuận có thể bắt đầu mạnh mẽ nhưng kết thúc tồi tệ. Ai có thể đảm bảo rằng các ông lớn công nghệ sẽ đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư cho quý 3?

Thực tế, nếu S&P 500 đạt mức cao kỷ lục mới, những người mua mới sẽ tham gia vào đợt tăng giá. Nhưng nếu chỉ số này không sớm bứt phá, sự củng cố và biến động cao có thể được mong đợi. Kết quả là, tháng 10 có thể phù hợp với danh tiếng lâu đời của nó như là tháng biến động nhất đối với cổ phiếu Mỹ.

Việc chỉ số S&P 500 chuyển sang một phạm vi giao dịch sẽ chuyển sự chú ý sang các thị trường khác. Giao dịch chênh lệch lãi suất đã nâng chỉ số Nikkei 225 và TOPIX của Nhật Bản, trong khi việc giải quyết tình trạng bất ổn chính trị của Pháp đã đẩy chỉ số CAC 40 lên mức kỷ lục mới.

Từ góc độ kỹ thuật, một thanh doji đã hình thành trên biểu đồ hàng ngày của S&P 500 sau một cây nến thân rộng. Việc giảm xuống dưới mức 6,720 có thể báo hiệu sự bắt đầu của một mô hình đảo chiều giảm giá. Cân nhắc các lệnh bán từ cấp độ này.