เมื่อทุกคนขายหุ้น มันเป็นโอกาสที่จะซื้อในราคาที่ถูกลง นี่คือวิธีที่แนวโน้มขาขึ้นฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม บางครั้งการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์หลังจากการขายออกอย่างแพร่หลาย เป็นเพียงผลจากการที่ผู้ขายชอร์ตทำการปิดตำแหน่งที่มีปัญหาของพวกเขา หากเป็นกรณีนี้ แนวโน้มขาขึ้นอาจจะไม่ได้กลับมาเสมอไป บางสิ่งที่คล้ายกันกำลังเกิดขึ้นกับ S&P 500 ในขณะนี้

จากการวิจัยของ Goldman Sachs ผู้ขายชอร์ตหุ้นในสหรัฐฯ ปิดตำแหน่งของพวกเขาในเดือนตุลาคมในอัตราที่เร็วที่สุดตั้งแต่ที่ได้เริ่มติดตามมาตั้งแต่ปี 2008 กิจกรรมของพวกเขานำพา S&P 500 กลับมาใกล้ระดับสูงสุดที่เคยเป็นมา แต่ถ้าไม่ใช่กรณีของการซื้อในราคาต่ำลง ก็มีความสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถของกลุ่มนักลงทุนขาขึ้นที่จะสร้างแนวโน้มที่ยั่งยืนได้ใหม่

การเติบโตของตำแหน่งผู้ขายชอร์ตรายวันใน S&P 500

เป็นเวลานานที่ดัชนีหุ้นโดยรวมไม่สนใจพัฒนาการในแง่ลบ ทั้งขณะที่ข่าวดีหลายๆ เรื่องได้ถูกนำไปคำนวณในราคาหุ้นเรียบร้อยแล้ว การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนได้เริ่มต้นใหม่ ตลาดอนุพันธ์ส่งสัญญาณชัดเจนถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดย Federal Reserve ภายในสิ้นเดือนธันวาคม การปิดตัวของรัฐบาลสหรัฐฯ ทำให้การประเมินความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจไม่สามารถทำได้อย่างถูกต้อง ทั้งหมดที่เหลืออยู่คือฤดูรายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาสที่สาม

จนถึงตอนนี้ สิ่งต่างๆ ดูเหมือนจะเป็นไปในทางที่ดี จากข้อมูลของ FactSet พบว่า 76% ของบริษัทที่รายงานผลประกอบการได้เกินการคาดการณ์การทำกำไร โดยเฉพาะผลบวกจาก Coca-Cola, 3M, และ General Motors ช่วยให้ดัชนี Dow Jones Industrial Average ขึ้นไปสู่ระดับสูงสุดใหม่

การคาดการณ์ผลประกอบการและเงินสดหมุนเวียนของ General Motors

การเติบโตของรายได้มีส่วนสำคัญในการขยายมูลค่าหุ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม เมื่อ S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้นถึงระดับนี้ ความคิดเกี่ยวกับฟองสบู่จึงกลายเป็นสิ่งที่เลี่ยงไม่ได้ อะไรอาจเป็นสาเหตุให้มันแตกออก?

ประการแรก: ความล้มเหลวของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-จีนที่อาจตามมาด้วยสงครามการค้าเต็มรูปแบบ การพุ่งขึ้นที่คาดไม่ถึงของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ในเดือนกันยายน อาจทำลายความคาดหวังสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนตุลาคม ท้ายที่สุด ฤดูประกาศผลประกอบการอาจเริ่มต้นได้ดีแต่สิ้นสุดลงอย่างแย่ ใครจะการันตีได้ว่าบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่จะสามารถตอบสนองความคาดหวังของนักลงทุนสำหรับไตรมาสที่ 3 ได้?

แท้จริงแล้ว ถ้า S&P 500 ทำสถิติสูงสุดใหม่ ผู้ซื้อรายใหม่ ๆ จะเข้าร่วมการปรับตัวขึ้น แต่ถ้าดัชนีที่กว้างขวางนี้ไม่สามารถผ่านจุดสำคัญได้ในเร็ว ๆ นี้ การปรับตัวที่มั่นคงและความผันผวนที่สูงขึ้นอาจถูกคาดหวังได้ ด้วยเหตุนี้ เดือนตุลาคมอาจสมกับที่ได้รับการกล่าวถึงว่าเป็นเดือนที่มีความผันผวนที่สุดสำหรับหุ้นสหรัฐฯ

การเปลี่ยนแปลงของ S&P 500 สู่ช่วงการเทรดที่คงที่อาจทำให้ความสนใจหันไปสู่ตลาดอื่น ๆ การทำกำไรจากการกู้ยืมในสกุลเงินที่ต้นทุนต่ำเพื่อมาซื้อสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงได้ช่วยหนุนดัชนี Nikkei 225 และ TOPIX ของญี่ปุ่น ในขณะที่การคลี่คลายของความวุ่นวายทางการเมืองในฝรั่งเศสได้ดันดัชนี CAC 40 ขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่

ในมุมมองเชิงเทคนิค บาร์โดจิได้ก่อตัวขึ้นบนกราฟรายวันของ S&P 500 หลังจากเกิดแท่งเทียนร่างกายกว้าง การลดลงต่ำกว่าระดับ 6,720 อาจเป็นสัญญาณของรูปแบบกลับตัวขาลง ควรพิจารณาการขายชอร์ตจากระดับนี้