Vaqt o'tgan sari biz hamma narsaga — yaxshi-yomonga o'rganamiz. Investorlar nihoyat kelgusi to'rt yil davomida Oq uy siyosatidagi doimiy noaniqlik fonida biznes yuritishga to'g'ri kelishini qabul qildilar. Tariflar endilikda tobora kutilgan holatga aylandi — xuddi Trampning harakatlari kabi. Uning o'zi aytganidek, u dastlab bojlarni osmonga ko'taradi, keyin esa ularni boshqa davlatlardan imtiyozlar evaziga pasaytiradi. Xalqaro savdo sudi esa bu bojlarni noqonuniy deb topdi. Natijada S&P 500 o'sishini davom ettirdi.

Yangi real sharoitga moslashish VIX volatillik indeksining pasayishida aks etdi. Bu indeks yaqinda Amerika Mustaqillik kuni atrofida pandemiya davridagidek yuqori cho'qqilarga chiqqan edi. Hozir esa u tarixiy o'rtacha darajalarga qaytdi. Shu sababli bozor qo'rquvdan xoli.

VIX qo'rquv indeksi dinamikasi

S&P 500 savdo keskinliklarining kuchayishiga befarqlik bilan munosabat bildirdi. Dastlab Tramp Xitoyni oldingi bitim shartlarini buzganlikda aybladi. So'ngra Pekin ham xuddi shunday ayblovni AQShga qarata bildirdi. Trampning po'lat va alyuminiy importiga bojlarga 25% dan 50% gacha oshirish qarori Yevropa Ittifoqining qarshi choralar tahdidi bilan javob oldi. Ammo bozor buni g'alati xotirjamlik bilan qabul qildi.

Ammo, ehtimol, bu faqat tashqi xotirjamlik. S&P 500 tarixiy me'yorlarga nisbatan ortiqcha baholangan. P/E koeffitsientiga ko'ra, "Ajoyib Yettilik" aksiyalari kelgusi daromadlarga nisbatan 27 baravar, qolgan 493 kompaniya esa 19 baravar narxda savdolanyapti. 25 yillik o'rtacha ko'rsatkich esa atigi 16.5. Daromad o'sishiga bo'lgan kutishlar esa yanvarda 10% bo'lgan bo'lsa, martda 8.4% ga, mayda esa atigi 4% ga tushib ketdi.

Aprel oyida esa Oq uy jilovlay olmaydigan bir yirtqich uyg'ondi. Bu yirtqich — qo'rqinchli milliy qarzdan qo'rquvdir. Moody's reyting agentligining reytingni pasaytirishi, AQSh g'aznachilik obligatsiyalari daromadliligining ko'tarilishi va xorijliklar uchun AQSh qimmatli qog'ozlariga sarmoya solishga soliq joriy qilish to'g'risidagi qonun loyihasi moliya bozorlarini larzaga soldi.

2008-yildan beri AQSh aksiyalariga va obligatsiyalariga xorijiy sarmoyalar oqimi $26 trilliondan oshdi. Amerikaning o'ziga xosligi S&P 500'ning ralli harakati va dollarning mustahkamligiga asos bo'ldi. Ammo Trampning proteksionistik siyosati bu jarayonni teskari tomonga burmoqda. Kapital oqimining chiqib ketishi keng ko'lamli indeks uchun jiddiy xavf tug'dirishi mumkin.

AQShning sof investitsiya pozitsiyasi boshqa davlatlar bilan solishtirganda

Agar Senat Trampning "katta va go'zal" qonun loyihasini qabul qilsa, kapitalning Yevropa va Osiyoga tezkor ko'chishi ehtimoli yuqori. Bu esa S&P 500'ga kuchli bosim tushiradi. Shunga qaramay, iyun oyi bir oz xotirjamlik olib kelishi mumkin. Oxirgi 50 yilda keng bozor indeksi yozning birinchi oyida o'rtacha atigi 0.2% ga o'sgan — bu boshqa oylardagi o'rtacha 0.8% o'sishdan to'rt baravar sekinroq.

Texnik tahlilga ko'ra, S&P 500'ning kunlik grafikida trendni tiklashga urinayotgan harakatlar kuzatilmoqda. Amaldagi strategiya hali ham dolzarb: 5,945 dan sotib olish, 5,840 dan sotish. Bu strategiya 1-2-3 patterni va Splash shakllanishiga asoslangan.