ก่อนหน้านี้เคยเชื่อกันว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้สิ้นสุดวัฏจักรของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว แต่พัฒนาการล่าสุดทำให้เกิดความสงสัยเพิ่มขึ้นในสมมติฐานนั้น

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา นาย Joachim Nagel ประธาน Bundesbank กล่าวว่า "เราสามารถอยู่ในโหมดรอดูได้ในเรื่องอัตราดอกเบี้ย" ไม่มีใครคาดหวังจริงๆ ว่า ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มในระยะเวลาอันใกล้ เพราะตลาดเชื่ออยู่แล้วว่าธนาคารกลางหยุดการเข้มงวดนโยบายจนถึงอย่างน้อยกลางปี 2026 ทำไมถึงต้องมีการยืนยันเพิ่มเติม? อาจเป็นเพราะความไม่แน่นอนภายในได้เริ่มเพิ่มมากขึ้น ทำให้ Nagel ต้องออกมาปลอบตลาดล่วงหน้า

ในขณะที่ความกังวลยังคงมาทางอ้อม แต่ก็มีเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ ประการแรก สิ่งที่คาดหวังว่าจะเป็นมาตรการกระตุ้นการคลังในเยอรมนีดูเหมือนว่าจะล่าช้า หากยืนยันว่าเป็นเช่นนั้น จะนำไปสู่การปรับลดการคาดการณ์จีดีพีลง ในฝรั่งเศส วิกฤตการณ์ทางการเมืองได้เกิดขึ้นจนเกือบกลายเป็นเรื่องขำขัน โดยมีการจัดตั้งรัฐบาลที่หมุนเวียนเปลี่ยนแปลงตามมาด้วยการล่มสลาย และรัฐสภายังคงไม่สามารถตกลงกันได้ในงบประมาณ พัฒนาการเหล่านี้กำลังสร้างความสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้ของฝรั่งเศสและความรวดเร็วของการเติบโตทางเศรษฐกิจในเขตยูโร

นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนที่เพิ่มมากขึ้น แม้จะมาในทางอ้อม แต่อีกทั้งยังส่งผลต่อมุมมองเศรษฐกิจของเขตยูโร

ECB ต้องการความมั่นคง อย่างไรก็ตาม การแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายการเงินเมื่อไม่นานมานี้บ่งชี้ว่า ความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกตัดออกอีกครั้งไม่สามารถถูกตัดทิ้งไปได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สมาชิกของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินจำนวนมากขึ้นดูเหมือนจะมีความกังวลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความเสี่ยงที่ผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนมากกว่าที่จะมีความประหลาดใจในทางบวก

การเปลี่ยนแปลงที่ละเอียดอ่อนแต่มีการปรากฏตัวที่ชัดเจนเหล่านี้กำลังบั่นทอนการสนับสนุนสำหรับเงินยูโรและยังคงป้องกันไม่ให้มันเดินทางขึ้นในทิศทางที่ยั่งยืนได้ ในทางกลับกัน ดอลลาร์สหรัฐกำลังแสดงสัญญาณของความแข็งแกร่งมากขึ้น รายงานการเงินของผู้บริโภคสหรัฐ (CPI) ในเดือนกันยายนที่กำลังจะมาถึงในวันศุกร์ถือว่าเป็นที่คาดหวังอย่างมาก การคาดการณ์เรียกร้องให้มีการขยับขึ้นเล็กน้อยที่ 3.1% ต่อปี โดยดัชนีแกนหลักคาดว่าจะคงที่อยู่ที่ 3.1%

รายงานนี้มีความสำคัญในการวัดผลกระทบของภาษีใหม่ต่ออัตราเงินเฟ้อ ปัจจุบันตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยในตอนท้ายของเดือน หากข้อมูล CPI สร้างความประหลาดใจในด้านบวก, มันจะเปลี่ยนความคาดหวังของตลาดสำหรับนโยบายการเงินและให้การสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับดอลลาร์

การปิดตัวของรัฐบาลสหรัฐในปัจจุบันได้หยุดการเผยแพร่ข้อมูล CFTC ทำให้การติดตามท่าทีและอารมณ์ในตลาดค่าเงินยากขึ้น จนถึงขณะนี้ การประมาณการตามข้อมูลที่มีแสดงให้เห็นว่าไม่มีความแนวโน้มการพลิกกลับอย่างแข็งแกร่งใน EUR/USD

ทางเทคนิคแล้ว คู่สกุลเงินพบแนวรับชั่วคราวที่ 1.1540 ก่อนที่จะเกิดการเด้งขึ้นเล็กน้อย การเคลื่อนไหวนี้ถูกมองว่าเป็นการปรับตัวตามรูปแบบ แนวโน้มยังคงเป็นขาลงสำหรับ EUR/USD โดยมีเป้าหมายลงด้านล่างที่ 1.1540 ตามด้วยฐานที่ต่ำล่าสุดที่ 1.1390 ในระยะยาว การลดลงสู่ระดับประมาณ 1.1250 ยังคงเป็นจุดที่สนใจ อย่างไรก็ตามเนื่องจากปัจจุบันขาดข้อมูลพื้นฐานที่ชัดเจน ความมั่นใจในการคาดการณ์นี้จึงลดลงเล็กน้อย