ไม่มีสิ่งใดคงอยู่ตลอดไปภายใต้พระจันทร์ ในขณะที่ตลาดก้าวหน้าไปอย่างช้าๆ นักลงทุนต่างจับตามองการแข่งขันระหว่างบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกอย่างใกล้ชิด NVIDIA และ Microsoft ผลัดกันนำ ส่วน Apple ยังคงตามมาเป็นที่สามอย่างไร้ความหวัง Tesla ทำผลงานได้แย่ที่สุดในบรรดา Magnificent Seven—ซึ่งไม่น่าแปลกใจเลยเมื่อพิจารณาการขัดแย้งระหว่าง Donald Trump และ Elon Musk ล่าสุด อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์ได้สอนเราว่าดวงดาวแห่งอดีตในที่สุดก็ดับแสงลงไป

เมื่อสองทศวรรษครึ่งที่แล้ว หุ้นของ Cisco Systems ถือเป็นสิ่งที่ต้องมีในพอร์ตการลงทุนใดๆ แต่ตั้งแต่ถึงจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม ปี 2000 เพียงฝากเงินเข้าบัญชีธนาคารยังจะได้ผลตอบแทนดีกว่า เรื่องราวอันน่าหดหู่ของ General Electric และ IBM ซึ่งเคยเป็นเจ้าแห่งยุค 1990s และ 1980s ตามลำดับ ชี้ให้เห็นว่าการครองบัลลังก์ของ NVIDIA อาจอยู่ไม่นาน โดยเฉพาะเมื่อคู่แข่งคนจีนที่น่ากลัวได้ปรากฏตัวขึ้นแล้ว

มูลค่าตลาดของดาวเด่นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ

ทรัมป์ได้กำหนดข้อจำกัดในการส่งออกซอฟต์แวร์และชิปไปยังจีนเพื่อรักษายักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเอาไว้บนบัลลังก์ การยกเลิกข้อจำกัดเหล่านี้เพื่อแลกกับการที่ปักกิ่งจะผ่อนคลายการควบคุมการส่งออกของผู้ทำเหมืองแร่หายาก เป็นหัวข้อสำคัญในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนในลอนดอน การดำเนินการเจรจาต่อ ความเต็มใจของทำเนียบขาวที่จะยอมความ และคำกล่าวของ Kevin Hassett ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติที่ว่าการประชุมครั้งนี้จะสั้น สิ่งเหล่านี้ล้วนส่งเสริมการปรับขึ้นของดัชนี S&P 500

ตลาดมีความเชื่อมั่นมากขึ้นเรื่อย ๆ ว่าการเก็บภาษีถึงจุดสูงสุดแล้วและสถานการณ์ที่แย่ที่สุดผ่านพ้นไปแล้ว เมื่อรวมกับผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทต่าง ๆ และความเข้มแข็งของเศรษฐกิจสหรัฐ สิ่งนี้สนับสนุนให้ดัชนีหุ้นแบบกว้างเดินหน้าไปในทิศเหนือต่อไป อย่างไรก็ตาม มีความเห็นที่เพิ่มขึ้นในตลาดว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจของทำเนียบขาวต้องลดลง เพื่อให้การขึ้นของดัชนี S&P 500 สามารถดำเนินต่อไปและบรรลุจุดสูงสุดใหม่ได้ แต่เป็นไปได้หรือไม่กับประธานาธิบดีที่มีลักษณะเฉพาะตัวเช่นนี้?

ช่องว่างของผลการดำเนินงานระหว่างกลุ่มสินทรัพย์ที่ให้ผลผลิตดีสุดและแย่สุด

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนก็กำลังงุนงงกับปริศนาอีกประการหนึ่ง อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล หุ้น เงินสด และหนี้องค์กรได้เข้ามาใกล้เคียงกันมาก ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดและต่ำสุดได้แคบที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ นั่นบ่งบอกว่าอาจจะเป็นเพราะสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงไม่ได้มีประโยชน์เท่าที่ควรหรือสินทรัพย์ที่ปลอดภัยก็ไม่ปลอดภัยมากนัก หรืออาจเป็นไปได้ทั้งสองอย่าง

นโยบายของ Trump ไม่ได้ปรับเปลี่ยนเพียงแค่การค้าระหว่างประเทศเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดการเงินด้วย ในแง่เทคนิค S&P 500 ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นเมื่อดูจากกราฟรายวัน มุ่งหน้าไปยังระดับหมุนเวียนที่ 6060 การทะลุผ่านแนวต้านนี้อย่างสำเร็จจะเป็นตัวตัดสินชะตากรรมของดัชนีหุ้นที่กว้างขวาง หากสามารถทะลุผ่านได้สำเร็จจะเป็นการรองรับการเพิ่มตำแหน่งซื้อจากระดับ 5945 แต่หากมีการปรับฐานครั้งใหม่ ก็จะเป็นเหตุผลในการทำกำไรและพิจารณาขายหุ้นออกไป