Os mercados sobem com rumores e caem com fatos. Durante muito tempo, o S&P 500 subiu impulsionado pela confiança dos investidores em um acordo comercial entre os EUA e a China. No entanto, assim que o acordo foi assinado, os investidores correram para realizar lucros em posições compradas. Donald Trump anunciou que o acordo havia sido finalmente concluído, estipulando tarifas de 55% sobre as importações chinesas pelos EUA, enquanto a China aplicaria tarifas de 10% sobre os produtos americanos.

O Secretário de Comércio, Howard Lutnick, afirmou que a questão está resolvida e que as tarifas sobre as importações chinesas não voltarão a subir. Já o Secretário do Tesouro, Scott Bassett, declarou que o adiamento de 90 dias nas tarifas poderá ser estendido para países que estiverem negociando de boa-fé com os Estados Unidos. Essas declarações de autoridades da Casa Branca foram uma continuação da estratégia anterior: sustentar a alta do S&P 500 com declarações ousadas. No entanto, o mercado optou por vender diante dos fatos concretos.

Dinâmica diário do S&P 500

O amplo índice de ações não mostrava tanta estabilidade desde dezembro. Nos últimos 11 dos 12 pregões, os movimentos não ultrapassaram 0,6% em qualquer direção. Mais cedo ou mais tarde, essa calmaria nos mercados será substituída por uma tempestade.

Além do desejo dos investidores de realizarem lucros em posições compradas após a conclusão do acordo comercial entre EUA e China, a queda do S&P 500 também foi impulsionada por um certo grau de frustração. Uma série de relatórios positivos sobre a saúde da economia norte-americana — incluindo dados robustos das folhas de pagamento de maio — havia reforçado a percepção de que tudo caminhava bem. No entanto, a fraca dinâmica da inflação reacendeu as dúvidas entre os investidores.

Dinâmica da Inflação dos EUA

A persistente tendência desinflacionária pode estar ligada a dois fatores: ou a demanda interna desacelerou tanto que já não sustenta mais aumentos de preços, ou as empresas — que acumularam estoques significativos devido à antecipação de importações dos EUA — estão deliberadamente mantendo os preços baixos para observar a reação dos consumidores.

Muito provavelmente, o S&P 500 interpretou a primeira hipótese como sinal claro. Os indícios de enfraquecimento na economia norte-americana assustaram os investidores que apostam no mercado de alta e forçaram o índice a recuar. Nem mesmo a expectativa de uma possível expansão monetária nos EUA conseguiu oferecer suporte ao mercado. Enquanto isso, a probabilidade de um aperto monetário por parte do Federal Reserve em 2025 caiu de 39% para 32%, ao passo que as chances de três ou mais cortes na taxa básica subiram de 22% para 28%.

A valorização de 21% do S&P 500 desde as mínimas de abril deu aos traders uma espécie de licença para ignorar os problemas estruturais em segundo plano. No entanto, bastou o índice começar a recuar para que essas fragilidades voltassem aos holofotes. Com a economia dos EUA dando sinais claros de desaceleração, as tarifas até foram parcialmente reduzidas — mas continuam vigentes. O impacto inflacionário dessas medidas ainda é uma incógnita. E onde há incerteza, há espaço para o medo crescer.

Perspectiva técnica para o S&P 500

No gráfico diário do S&P 500, a incapacidade dos touros de ultrapassar s 6.060 pontos tornou-se um sinal de fraqueza e levou à formação de posições de vendas. O motivo para aumentar essas posições seria uma queda adicional do índice de ações geral abaixo dos 5.995 pontos.