الأسواق ترتفع على الشائعات وتنخفض على الحقائق. لفترة طويلة، كان مؤشر S&P 500 يرتفع بسبب ثقة المستثمرين في اتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة والصين. بمجرد توقيع الصفقة، سارع المستثمرون إلى تأمين الأرباح من المراكز الطويلة. أعلن دونالد ترامب أن الصفقة قد تم توقيعها في النهاية، والتي بموجبها ستكون التعريفات الجمركية الأمريكية على الواردات من الصين 55%، بينما ستكون التعريفات الصينية على الصادرات الأمريكية 10%.

يدعي وزير التجارة هوارد لوتنيك أن القضية قد تم تسويتها الآن، وأن التعريفات الجمركية على الواردات من الصين لن ترتفع بعد الآن. أعلن وزير الخزانة سكوت باسيت أن تأخير التعريفات لمدة 90 يومًا يمكن تمديده للدول التي تتفاوض بحسن نية مع الولايات المتحدة. كانت هذه التصريحات من مسؤولي البيت الأبيض استمرارًا للتكتيك السابق الذي يهدف إلى دعم ارتفاع مؤشر S&P 500 من خلال تصريحات جريئة. ومع ذلك، فضل السوق بيع الحقائق.

الديناميكيات اليومية لمؤشر S&P 500

لم يكن المؤشر العام للأسهم بهذا الهدوء منذ ديسمبر. خلال 11 من آخر 12 جلسة تداول، لم يتحرك بأكثر من 0.6% في أي من الاتجاهين. عاجلاً أم آجلاً، سيحل العاصفة محل الهدوء في سوق الأسهم.

إلى جانب رغبة المستثمرين في جني الأرباح من المراكز الطويلة بعد إبرام صفقة التجارة بين الولايات المتحدة والصين، كان تراجع S&P 500 مدفوعًا أيضًا بخيبة الأمل. سلسلة من التقارير الإيجابية حول صحة الاقتصاد الأمريكي، بما في ذلك تقرير الوظائف غير الزراعية القوي لشهر مايو، جعلت الناس يعتقدون أن كل شيء على ما يرام. ومع ذلك، عادت الشكوك بين المستثمرين بسبب ضعف الزخم في التضخم.

ديناميكيات التضخم في الولايات المتحدة

قد يكون الاتجاه المستمر لانخفاض التضخم مرتبطًا بسببين: إما أن الطلب المحلي قد انخفض بشكل كبير لدرجة أنه لم يعد يدعم زيادات الأسعار، أو أن الشركات التي تراكمت لديها مخزونات كبيرة خلال فترة التحميل المسبق للواردات الأمريكية، تحافظ على الأسعار منخفضة بشكل مصطنع. وذلك لمراقبة كيفية تفاعل المستهلكين.

من المرجح أن مؤشر S&P 500 أخذ السبب الأول على محمل الجد. علامات الضعف في الاقتصاد الأمريكي أخافت "المتفائلين" وأجبرت المؤشر العام للأسهم على التراجع. لم يجد المؤشر القياسي دعمًا من احتمالية التوسع النقدي في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، انخفضت احتمالات حدوث تشديد نقدي واحد من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025 من 39% إلى 32%، بينما ارتفعت فرص اتخاذ البنك المركزي ثلاث خطوات أو أكثر لتخفيف السياسة النقدية من 22% إلى 28%.

سمح الارتفاع بنسبة 21% في مؤشر S&P 500 من أدنى مستوياته في أبريل للمتداولين بتجاهل القضايا الأساسية. ومع ذلك، بمجرد تراجع المؤشر العريض للأسهم، عادت هذه القضايا إلى الواجهة. مع تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، تم تخفيض التعريفات الجمركية لكنها لا تزال قائمة. رد فعل التضخم على هذه التعريفات غير معروف. عدم اليقين يولد الخوف.

التوقعات الفنية لمؤشر S&P 500

على الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500، أصبح عدم قدرة الثيران على تجاوز مستوى 6,060 علامة على ضعفهم وأدى إلى تكوين مراكز بيع قصيرة. السبب لزيادة هذه المراكز سيكون انخفاضًا إضافيًا في المؤشر العريض للأسهم إلى ما دون 5,995.