近期黃金市場波動劇烈，價格在兩個方向都有顯著變化。在突破每盎司3,000美元後，黃金進入了一個波動加劇的階段——測試3,350美元的阻力位，回調至3,300美元，然後再次上升。

技術區間保持穩定，3,350美元的動態阻力位像磁鐵一樣吸引著價格。同時，美國美元指數（DXY）穩步下滑至99.0點以下，而黃金——與美元歷史上呈反向關係——隨著美元的疲軟同步上揚。

交易者注意到每次價格下跌至 $3,300 附近時，都會迅速被買入。這不僅僅是市場噪音，而是在為下一波向上的衝擊做準備。

高盛預測黃金價格可能達到 $4,200

高盛將其對黃金（XAU/USD）的基礎預測上調，並制定了達到每盎司 $4,200 的潛在路線圖。雖然這仍被認為是一種「尾險」情景，但現在已被認真對待。

該銀行的主要目標價為 $3,300，擴展的交易範圍為 $3,250 至 $3,520。然而，整個市場都專注於這個極端數字。

為什麼呢？因為黃金已經超過核心目標，而基本面有利於它。$4,200 的情景並不是幻想，而是各種宏觀經濟挑戰可能導致的結果。

推動漲勢的三大支柱：央行、美聯儲和ETF

首先是央行。東方國家持續購買黃金，其堅持不懈堪比一本宏觀經濟學教科書。中國、土耳其和印度處於領先地位，預計全年將購買 1,000 噸黃金。自 2022 年以來，這一趨勢未曾中斷。這些購買行為並非投機性，而是全球儲備系統結構性轉變的體現。

其次是美聯儲。市場已經預期 2025 年將有兩次降息。如果美國經濟陷入困境且衰退加劇，貨幣寬鬆政策可能會更加激進。在低利率的世界中，黃金成為明星。在這種情況下，資金從債券轉向黃金只是時間問題。

最後是 ETF。雖然散戶投資者一直謹慎對待，但這種情況在改變。黃金基金在第一季度的流入量達到 $2960 億，創下自 2021 年以來的新高。如果這一速度保持下去，年度流入量可能達到 $5000 億。這不僅僅是支持，還是發射台。

但並非一帆風順：風險依然存在

高盛還指出潛在的風險。一旦俄羅斯與烏克蘭達成和平協議，可能會導致短期獲利回吐和價格回調，但該行認為這只是短暫影響，不太可能改變基本需求供應趨勢。

股市崩盤也可能暫時損害黃金，作為「賣出所有」恐慌的一部分。但歷史表明，一旦恐懼的第一波消退，黃金將重新確立其作為避險資產的地位。那時，隨著尋求安全的資金流入，真正的增長開始。

當前價格行動和技術展望：黃金在趨勢線附近處於觀望階段

在強勁反彈之後，黃金進入整固階段，目前所有目光都集中在美國經濟數據和美聯儲的信號上。投資者在 FOMC 會議紀要、GDP 數據、耐用品訂單和 PCE 指數公佈之前採取觀望態度，這些都可能改變短期的需求供應動態。

從技術角度來看，黃金保持在自 4 月中旬以來形成的下降通道內。價格再次達到 $3,358 附近的上邊界，這一水平以前曾充當轉折點。

這裡的價格走勢是決定下一步行動的關鍵：是伴隨確認成交量和趨勢逆轉的強力突破，還是再向支撐位回調。

如果賣家重新進場，$3,307 至 $3,300 區域將作為第一道防線，其次是 $3,258 區域以及接近 $3,240 至 $3,245 的關鍵支撐。

這些是需求曾經增長的區域，以及反彈發生的地方。如果價格跌破這些區域，可能會向通道的下邊界移動，該位置約在$3,100，是一個重要的長期支撐位。

另一方面，如果金價能夠在美元疲軟和降息預期的情況下，穩固在$3,386（R1）的阻力位之上，下一步將是測試$3,415（R2），接下來則是向$3,440移動，並可能達到接近$3,500的歷史高點。

從基本面來看，黃金繼續得到支撐：美元走弱，利率可能下降，並且美國的財政政策引起投資者的擔憂。同時，特朗普與馮德萊恩最近達成的協議暫緩了關稅，僅略微降低了地緣政治溫度，並引發了短暫的風險偏好轉移。

但本質上，這不是取消，而是暫停。地緣政治和金融風險依然存在，繼續有利於黃金。

交易者應該怎麼做？

當前水平的黃金不是「昂貴」而是「不穩定的穩定」。每次下跌至$3,300都是累積的機會。支撐位已明確。突破$3,350的阻力只是時間問題。如果外部條件配合，下一個目標是$3,520。

而如果市場同時得到三個驅動因素——美元下跌、地緣政治緊張升溫和美聯儲降息信號，甚至$4,000也可能不是上限。