شهد سوق الذهب مؤخرًا تقلبات شديدة، مع تحركات دراماتيكية في كلا الاتجاهين. بعد أن تجاوز سعر الأونصة 3,000 دولار، دخل المعدن في مرحلة من التقلبات المتزايدة، حيث اختبر المقاومة عند 3,350 دولار، وتراجع إلى 3,300 دولار، ثم ارتفع مرة أخرى.

ظل النطاق الفني مستقرًا، حيث تعمل المقاومة الديناميكية عند 3,350 دولار كالمغناطيس للسعر. في الوقت نفسه، ينخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بثبات إلى ما دون 99.0 نقطة، والذهب—الذي يرتبط تاريخيًا بعلاقة عكسية مع الدولار—يرتفع بالتزامن مع هذا الضعف.

لاحظ المتداولون أن كل انخفاض نحو 3,300 دولار يتم شراؤه بسرعة. هذا ليس مجرد ضجيج في السوق - إنه تموضع للدفعة الصعودية التالية.

Goldman Sachs تفتح الباب نحو 4,200 دولار

رفعت Goldman Sachs توقعاتها الأساسية للذهب (XAU/USD) وحددت خارطة طريق محتملة للوصول إلى 4,200 دولار للأونصة. على الرغم من أن هذا لا يزال يُعتبر سيناريو "خطر ذيلي"، إلا أنه يتم أخذه بجدية الآن.

الهدف الأساسي للبنك هو 3,300 دولار، مع نطاق تداول موسع بين 3,250 و3,520 دولار. ومع ذلك، فإن السوق بأكمله يركز على هذا الرقم المتطرف.

لماذا؟ لأن الذهب قد تجاوز بالفعل الهدف الأساسي، والأساسيات تدعمه. سيناريو 4,200 دولار ليس مجرد خيال بل نتيجة محتملة لتحديات اقتصادية كلية متنوعة.

ثلاثة أعمدة للارتفاع: البنوك المركزية، الاحتياطي الفيدرالي، وصناديق الاستثمار المتداولة

أولاً، البنوك المركزية. يستمر الشرق في شراء الذهب بإصرار يستحق أن يُذكر في كتب الاقتصاد الكلي. تقود الصين وتركيا والهند المجموعة، مع توقع أن تصل المشتريات الإجمالية إلى 1,000 طن بحلول نهاية العام. لم ينقطع هذا الاتجاه منذ عام 2022. هذه المشتريات ليست مضاربة - إنها تمثل تحولًا هيكليًا في نظام الاحتياطي العالمي.

ثانيًا، الاحتياطي الفيدرالي. السوق يقوم بالفعل بتسعير تخفيضين في أسعار الفائدة في عام 2025. ولكن إذا تعثرت الاقتصاد الأمريكي وتفاقم الركود، فقد يصبح التيسير النقدي عدوانيًا. في عالم من أسعار الفائدة المنخفضة، يصبح الذهب نجمًا. في ظل هذه الظروف، يصبح تحويل رأس المال من السندات إلى الذهب مجرد مسألة وقت.

ثالثًا، صناديق الاستثمار المتداولة. بينما كان المستثمرون الأفراد حذرين، فإن هذا يتغير. وصلت تدفقات صناديق الذهب إلى 296 مليار دولار في الربع الأول - وهو رقم قياسي منذ عام 2021. إذا استمر هذا الوتيرة، يمكن أن تصل التدفقات السنوية إلى 500 مليار دولار. لن يكون ذلك مجرد دعم - بل سيكون منصة انطلاق.

لكن ليس كل شيء سلسًا: المخاطر لا تزال قائمة

تشير Goldman Sachs أيضًا إلى وجود غيوم في الأفق. يمكن أن يؤدي اتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا إلى جني أرباح على المدى القصير وتراجع في الأسعار - على الرغم من أن البنك يرى أن هذا تأثير مؤقت، من غير المرجح أن يغير اتجاه العرض والطلب الأساسي.

يمكن أن يؤدي انهيار سوق الأسهم أيضًا إلى إلحاق الضرر بالذهب مؤقتًا - كجزء من حالة ذعر "بيع كل شيء". لكن التاريخ يظهر أنه بمجرد أن تهدأ الموجة الأولى من الخوف، يعيد الذهب تأكيد نفسه كملاذ آمن. هذا هو الوقت الذي يبدأ فيه النمو الحقيقي وسط الهروب إلى الأمان.

حركة السعر الحالية والتوقعات الفنية: الذهب في مرحلة الانتظار والترقب بالقرب من خط الاتجاه

دخل الذهب في مرحلة من التماسك بعد ارتفاع قوي، مع تركيز كل الاهتمام الآن على البيانات الاقتصادية الأمريكية وإشارات الاحتياطي الفيدرالي. تبنى المستثمرون نهج الانتظار والترقب قبل محاضر لجنة السوق المفتوحة، وأرقام الناتج المحلي الإجمالي، وطلبات السلع المعمرة، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي - وكلها يمكن أن تغير ديناميكيات العرض والطلب على المدى القصير.

من منظور تقني، يحتفظ الذهب داخل قناة هابطة تشكلت منذ منتصف أبريل. وصل السعر مرة أخرى إلى الحد العلوي بالقرب من 3,358 دولار، والذي كان سابقًا نقطة انعكاس.

كيفية تصرف السعر هنا هو المفتاح لتحديد الحركة التالية: اختراق قوي مع حجم مؤكد وانعكاس في الاتجاه أو تراجع آخر نحو الدعم.

إذا عاد البائعون، فإن منطقة 3,307–3,300 دولار ستعمل كخط دفاع أول، تليها منطقة 3,258 دولار والدعم الرئيسي بالقرب من 3,240–3,245 دولار.

هذه هي المناطق التي شهدت زيادة في الطلب سابقًا وحدثت فيها ارتدادات. كسر دون هذه المناطق قد يشير إلى تحرك نحو الحد الأدنى للقناة - حوالي 3,100 دولار، حيث يقع مستوى دعم طويل الأجل مهم.

من ناحية أخرى، إذا تمكن الذهب من التماسك فوق المقاومة عند 3,386 دولار (R1) وسط ضعف الدولار وتوقعات خفض الفائدة، فإن الخطوة التالية ستكون اختبار 3,415 دولار (R2)، يليها مسار نحو 3,440 دولار وربما ارتفاعات تاريخية بالقرب من 3,500 دولار.

من الناحية الأساسية، يواصل المعدن الأصفر تلقي الدعم: الدولار يضعف، قد تنخفض أسعار الفائدة، والسياسة المالية الأمريكية تثير قلق المستثمرين. في الوقت نفسه، فإن الاتفاق الأخير بين ترامب وفون دير لاين لتأجيل التعريفات مؤقتًا خفض فقط درجة الحرارة الجيوسياسية بشكل طفيف وأدى إلى تحول مؤقت نحو المخاطرة.

لكن في الجوهر، هذا ليس إلغاءً - إنه توقف مؤقت. المخاطر الجيوسياسية والمالية لا تزال قائمة، وتستمر في تفضيل الذهب.

ماذا يجب أن يفعل المتداولون؟

الذهب عند المستويات الحالية ليس "مكلفًا" بل "غير مستقر بشكل مستقر". كل انخفاض إلى 3,300 دولار هو فرصة للتجميع. الدعم محدد بشكل جيد. المقاومة عند 3,350 دولار هي مسألة وقت فقط قبل أن يتم كسرها. إذا توافقت الظروف الخارجية، فإن الهدف التالي هو 3,520 دولار.

وإذا حصل السوق على جميع المحركات الثلاثة دفعة واحدة - دولار متراجع، توترات جيوسياسية متزايدة، وإشارة من الفيدرالي لخفض الفائدة - فقد لا يكون حتى 4,000 دولار هو السقف.