يوم الثلاثاء، قبل أن يدخل إغلاق الحكومة الأمريكية حيز التنفيذ، تمكن مكتب إحصاءات العمل من نشر تقرير JOLTS. لو كان من المقرر إصدار التقرير اليوم، لما تم نشره بسبب تعليق العمليات الحكومية. لنفس السبب، من المحتمل الآن أن تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر لن يُنشر يوم الجمعة، إلا إذا مرر المشرعون مشروع قانون تمويل مؤقت، وهو ما يبدو غير محتمل للغاية في هذه المرحلة، نظرًا للانقسام العميق بين الأحزاب السياسية.
الديمقراطيون يصرون على الحفاظ على الإعانات بموجب قانون الرعاية الصحية الميسرة، بينما يعارض الجمهوريون الفكرة بشدة. وقد أدى ذلك إلى طريق مسدود في الكونغرس. لا يمكن لمجلس الشيوخ الموافقة على الميزانية دون أصوات من المعسكر الآخر - حيث يمتلك الجمهوريون حاليًا 53 مقعدًا فقط، بينما هناك حاجة إلى 60 مقعدًا، وقد سحب أحد أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين دعمه بالفعل.
من الناحية العملية، يعني هذا أن التقرير الاقتصادي الكلي الرئيسي، NFP، من المحتمل أن يتم تأجيله. ولكن إلى متى؟ هذا ما لا يمكن لأحد التنبؤ به. أطول إغلاق حكومي في الولايات المتحدة استمر 35 يومًا، وحدث ذلك أيضًا خلال الفترة الأولى لترامب. يحذر العديد من المحللين من أن الإغلاق الحالي في عام 2025 قد يتجاوز هذا الرقم القياسي بسبب المواقف السياسية المتجذرة، وتهديدات بتسريح حقيقي للموظفين الفيدراليين، ومواجهة جادة بشأن تمويل الرعاية الصحية.
نتيجة لذلك، من المحتمل أن يضطر المتداولون هذا الشهر إلى اتخاذ قرارات بشأن EUR/USD وسط نقص في البيانات. وهذا هو السبب تحديدًا في أن تقارير JOLTS وADP، التي صدرت يومي الثلاثاء والأربعاء على التوالي، اكتسبت أهمية خاصة. عادةً ما تعمل هذه المؤشرات كنقاط بيانات ثانوية تسبق NFP. الآن، أصبحت النافذة الوحيدة للسوق على حالة سوق العمل في الولايات المتحدة.
لنبدأ بتقرير JOLTS، الذي يقيس عدد الوظائف الشاغرة في القطاع الخاص حتى نهاية أغسطس. على السطح، بدا التقرير إيجابيًا. بعد شهرين متتاليين من الانخفاض، ارتفعت الوظائف الشاغرة من 7.21 مليون في يوليو إلى 7.23 مليون في أغسطس، متجاوزة التوقعات قليلاً. ومع ذلك، فإن القراءة الأعمق ترسم صورة أكثر كآبة. على سبيل المثال، انخفض عدد التعيينات الجديدة بمقدار 114,000 إلى 5.126 مليون، مما يشير إلى ضعف الطلب على العمالة. انخفضت أعداد الاستقالات الطوعية إلى 3.1 مليون—وهو مستوى منخفض لم يُرَ في الأشهر الثمانية الماضية. بينما قد يبدو هذا إيجابيًا في البداية (عدد أقل من العمال يستقيلون)، إلا أنه في المصطلحات الاقتصادية، يشير عادةً إلى تزايد عدم اليقين. عندما يشعر العمال بالثقة في أنهم يمكنهم تغيير وظائفهم بسهولة للحصول على أجر أو ظروف أفضل، تميل معدلات الاستقالة إلى الارتفاع. عندما تنخفض، فهذا يشير إلى أن الناس يتمسكون بالوظائف التي لديهم، خوفًا من أنهم لن يجدوا شيئًا أفضل.
أضاف تقرير ADP مزيدًا من الضغط السلبي على الدولار، مقدماً سردًا سلبيًا متسقًا إلى جانب تقرير JOLTS. لأول مرة منذ أربع سنوات، سجلت ADP خسائر في الوظائف. وفقًا لتقديراتهم، انخفض عدد الوظائف في القطاع الخاص بمقدار 32,000 في سبتمبر—وهو الأداء الأضعف منذ ديسمبر 2020. كان معظم المحللين يتوقعون زيادة متواضعة بحوالي 50,000 وظيفة. علاوة على ذلك، قامت ADP بمراجعة أرقام أغسطس إلى الأسفل—من 54,000 إلى -3,000. ليس فقط أن التوظيف يتباطأ، بل بدأت الشركات الآن في تسريح العمال. كان هذا الاتجاه واضحًا أيضًا في التقسيم حسب حجم الشركة: استمرت الشركات الكبيرة في إضافة موظفين، بينما أظهرت الشركات الصغيرة والمتوسطة انخفاضات واضحة. تشير المراجعة التنازلية لبيانات أغسطس إلى أن الضعف ليس شذوذًا—إنه جزء من اتجاه.
عادةً، لا تتوافق نتائج ADP مباشرة مع NFP. ومع ذلك، مع إغلاق الحكومة الأمريكية وتوقف مكتب إحصاءات العمل، سيتم تأجيل NFP لهذا الشهر إلى أجل غير مسمى. وهذا يجعل ADP واحدة من المصادر القليلة، وإن كانت جزئية، لرؤية سوق العمل في الوقت الحالي، على الرغم من أنها تستثني الوظائف في القطاع العام والقطاع الزراعي.
بعد صدور بيانات JOLTS وADP، قفز EUR/USD إلى أعلى مستوى أسبوعي عند 1.1779. ومع ذلك، لم يتمكن المضاربون على الارتفاع من الحفاظ على الاتجاه الصعودي بعد صدور تقرير ISM Manufacturing PMI.
على الرغم من أن مؤشر ISM تجاوز التوقعات قليلاً عند 49.1 (مقابل توقعات 49.0 والقراءة السابقة 48.7)، إلا أن التقرير كان مختلطًا بشكل عام. ارتفع المؤشر الآن لشهرين متتاليين، مما يعكس على السطح تعافيًا. ومع ذلك، لا يزال أقل بكثير من عتبة 50 نقطة، مما يشير إلى استمرار الانكماش في قطاع التصنيع الأمريكي منذ مارس. علاوة على ذلك، فشلت مكونات أخرى من التقرير في إلهام الثقة. انخفض مؤشر الأسعار المدفوعة—وهو مؤشر للتضخم—من 63.7 إلى 61.9. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر الطلبات الجديدة بشكل حاد من 51.4 إلى 48.9.
لذلك، على الرغم من أن الرقم الرئيسي لمؤشر ISM كان "إيجابيًا"، فمن المحتمل أن يمنح الدولار فقط فترة راحة مؤقتة.
في هذا السياق، يحتفظ EUR/USD بإمكانية صعودية. ولكن فتح مراكز شراء جديدة ينصح به فقط بعد تأكيد اختراق فوق منطقة مقاومة رئيسية عند 1.1740. يتزامن هذا المستوى مع الخط الأوسط لخطوط بولينجر باند على الرسم البياني اليومي وخطوط Tenkan-sen & Kijun-sen من مؤشر إيشيموكو.
اختبر المضاربون على الارتفاع هذا المستوى لثلاثة أيام متتالية، ولكن في كل مرة ارتدت الأسعار نحو المنطقة السفلى من 1.17. إغلاق حاسم فوق المقاومة سيفتح الباب لأهداف أعلى—وهي 1.1800 (الحد العلوي لسحابة كومو على الرسم البياني H4) و1.1850 (الحد العلوي لبولينجر باند على الإطار الزمني اليومي).
