Cặp tiền tệ euro-dollar một lần nữa đang tiến gần đến ranh giới dưới của phạm vi giá rộng từ 1.1560 đến 1.1730, nơi nó đã giao dịch suốt ba tuần liên tiếp. Giới hạn dưới này trùng với đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày, trong khi ranh giới trên trùng với đường Kijun-sen trên cùng khung thời gian.
Một mặt, động lực giảm giá có vẻ thuyết phục: cặp tiền đã giảm hầu như không ngừng kể từ thứ Sáu, với ba phiên giảm liên tiếp. Mặt khác, thị trường đã chứng kiến những động thái giá mạnh tương tự theo cả hai hướng trong hai tuần qua, chỉ để chúng nhanh chóng bị xóa bỏ. Thứ Sáu tuần trước, EUR/USD đóng cửa ở mức 1.1653. Thứ Sáu trước đó, nó kết thúc ở mức 1.1622. Hành vi giá như vậy cho thấy rằng còn quá sớm để tuyên bố sự bắt đầu của một xu hướng giảm mới, mặc dù cặp tiền này vừa trải qua sự mềm mỏng gần đây.
Đáng chú ý, sức mạnh của đồng đô la tiếp tục tăng, ngay cả khi có sự kỳ vọng về chính sách ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai. Các nhà đầu tư hiện rất tự tin rằng Fed sẽ giảm lãi suất hai lần trước cuối năm nay — một lần vào cuộc họp tháng 10 và một lần nữa vào tháng 12, tổng cộng là 50 điểm cơ bản. Theo một cuộc thăm dò gần đây của Reuters, kịch bản này đang được đánh giá với xác suất trên 90%. Trong số 117 nhà kinh tế được khảo sát, 115 người mong đợi cắt giảm 25 điểm vào tháng 10, và 83 người dự kiến sẽ có đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 12.
Thêm vào đó, công cụ FedWatch của CME cho thấy khả năng có một đợt cắt giảm khác vào tháng 1 đã tăng lên 54%.
Những kỳ vọng ôn hòa này được đặt trên nền tảng là những nhận xét gần đây của Fed: Chủ tịch Fed Jerome Powell và các quan chức khác (bao gồm Christopher Waller, Stephen Miran, và Michelle Bowman) đã nhấn mạnh mối lo ngại về thị trường lao động yếu kém, và giảm mức độ quan tâm đến lạm phát.
Do chính phủ Mỹ đang tạm ngừng hoạt động, báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của tháng 9 vẫn chưa được công bố, nên thị trường đang dựa vào báo cáo việc làm ADP, cho thấy sự giảm sút 30.000 trong việc làm khu vực tư nhân. Tương tự, dữ liệu lạm phát đã bị giữ lại — ngoại trừ một báo cáo quan trọng: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cho tháng 9, dự kiến công bố vào thứ sáu (24 tháng 10). Nếu CPI không đạt kỳ vọng (rơi vào "vùng đỏ"), thị trường sẽ càng thêm chắc chắn rằng Fed sẽ cắt giảm 75 điểm cơ bản trong bốn tháng tới.
Vậy tại sao đồng đô la Mỹ lại tăng giá trong môi trường vĩ mô ôn hòa như vậy?
Câu trả lời nằm ở hai từ: Trump và Trung Quốc.
Tuần trước chứng kiến sự leo thang mới trong xung đột thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Tổng thống Trump đe dọa áp thuế 100% lên hàng xuất khẩu của Trung Quốc để đáp lại các hạn chế xuất khẩu mới được Bắc Kinh công bố. Cả hai nước đã áp các phí cảng bổ sung và trao đổi lời lẽ ngày càng cứng rắn, đánh dấu sự trở lại rõ ràng của đối đầu.
Tuy nhiên, sức ép ban đầu lên đồng đô la nhanh chóng đảo chiều khi Trump bất ngờ thay đổi giọng điệu—sự thay đổi này hoạt động như một lò xo bật ra. Tổng thống bày tỏ sự lạc quan về việc đạt được thỏa thuận, ca ngợi hành vi "tôn trọng" của Trung Quốc và nhấn mạnh doanh thu thuế "khủng". Ông cũng thông báo ý định gặp Chủ tịch Tập Cận Bình tại hội nghị thượng đỉnh APEC sắp tới ở Hàn Quốc và có thể sẽ theo sau bằng một chuyến thăm Trung Quốc.
Nói cách khác, Trump một lần nữa chuyển từ đối đầu sang hòa giải, khơi dậy hy vọng về một thỏa thuận — và đó là tất cả những gì đồng đô la cần để hồi phục sức mạnh.
Nhưng liệu sự phục hồi đồng đô la này có đáng tin cậy trong điều kiện hiện tại? Có thể không.
Chỉ số Dollar Index (DXY) đang tăng trên một nền tảng không vững chắc. Rốt cuộc, việc đạt được một thỏa thuận thương mại cần nhiều hơn là thiện chí của Trump—nó cũng đòi hỏi sự cam kết từ phía Trung Quốc. Như người ta thường nói, cần hai người để nhảy tango. Cho đến nay, đây chỉ là một màn trình diễn chính trị một chiều, với Bắc Kinh chỉ xác nhận sự sẵn lòng đàm phán—chưa có hành động cụ thể nào.
Cũng cần lưu ý rằng lần này, chính Trung Quốc đã khởi xướng tranh cãi mới nhất bằng cách áp đặt các hạn chế xuất khẩu lớn trên các kim loại đất hiếm—những yếu tố đầu vào quan trọng trong sản xuất công nghệ cao. Vì Trung Quốc nắm giữ 90% trữ lượng đất hiếm toàn cầu và thống lĩnh việc khai thác và chế biến chúng, không chắc liệu Bắc Kinh có chấp nhận thỏa hiệp để đổi lấy việc hủy bỏ các loại thuế chưa có hiệu lực hay không.
Tổng hợp lại, các điều kiện này cho thấy rằng đà giảm hiện tại của EUR/USD đang dựa trên một cơ sở dễ vỡ.
Từ quan điểm kỹ thuật, hai tín hiệu chính ngụ ý sự cẩn trọng:
- Cặp tỷ giá đang tiến gần đến ranh giới dưới của kênh giá 1.1560–1.1730.
- Sự suy giảm hiện tại thiếu cơ sở vững chắc về mặt cơ bản, vì nó được thúc đẩy bởi sự lạc quan của thị trường phụ thuộc vào ngoại giao hơn là những thay đổi chính sách vững chắc hoặc các diễn biến kinh tế đã được xác nhận.
Nếu động thái đi xuống này giảm dần trong phạm vi này, các vị thế mua dài hạn có thể một lần nữa trở nên phù hợp.
Các mục tiêu tăng tiềm năng trong trường hợp hồi phục:
- 1.1660 – đường giữa của chỉ báo Dải Bollinger trên biểu đồ hàng ngày
- 1.1710 – Dải Bollinger trên khung thời gian H4
