Không tệ như mọi người nghĩ — vâng, chính phủ Hoa Kỳ đã ngừng hoạt động, nhưng đây không phải là lần đầu tiên. Trong 50 năm qua, sự kiện này đã xảy ra khoảng 20 lần. Đảng Cộng hòa chỉ cần tám phiếu từ Đảng Dân chủ để chính phủ hoạt động trở lại, và họ đã có ba phiếu. Khả năng cao là việc ngừng hoạt động sẽ không kéo dài. Đó là lý do mua EUR/USD dựa trên tiêu đề này rất rủi ro.

Mặc dù các lần ngừng hoạt động trước đây đã tạm thời làm tổn hại đến đồng đô la Mỹ, nhưng chúng thường có tính chất ngắn hạn. Đúng, việc công bố các báo cáo quan trọng, bao gồm dữ liệu việc làm và lạm phát, có thể sẽ bị trì hoãn. Đúng, sẽ có tình trạng giảm giờ làm việc và tăng trưởng GDP sẽ chậm lại — nhưng lịch sử đã cho thấy rằng mọi việc cuối cùng vẫn ổn định.

Cách đồng đô la thường phản ứng với việc ngừng hoạt động

EUR/USD không thể bứt phá qua mức 1.18 — không chỉ vì việc đóng cửa được coi là một vấn đề ngắn hạn, mà còn bởi lạm phát tại khu vực đồng euro không gây bất ngờ theo hướng tăng. Tỷ lệ lạm phát tháng Chín không thay đổi ở mức 2.2%, phù hợp với dự báo của Bloomberg, bất kể các số liệu trước đó từ Tây Ban Nha, Pháp và Ý gợi ý rằng có thể cao hơn. Sự rút lui của cặp tiền này phản ánh nguyên tắc kinh điển "mua theo tin đồn, bán khi thông tin xác thực."

Theo Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde, rủi ro lạm phát đang cân bằng theo cả hai hướng. Với lãi suất cho vay ở mức 2%, ECB cảm thấy thoải mái. Ngân hàng trung ương sẵn sàng hành động chỉ khi có một sự lệch lạc đáng kể từ dự đoán lạm phát hoặc một cú sốc bất ngờ. Nhiệm vụ của ECB hiện nay là duy trì mức CPI hiện tại — với sự chính xác, khiêm tốn và một phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu vững chắc.

Xu hướng Lạm phát Khu vực đồng euro

Ngữ điệu của Lagarde cho thấy rằng ECB không vội vàng cắt giảm lãi suất thêm nữa. Chu kỳ nới lỏng tiền tệ có khả năng đã kết thúc. Do đó, trong thời gian tới, sự biến động của EUR/USD sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các hành động mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ thực hiện tiếp theo.

Bên trong Fed có một sự phân chia rõ ràng. Một số quan chức lo ngại về nguy cơ lạm phát tăng trở lại. Những người khác nhấn mạnh sự cần thiết phải làm chậm lại sự giảm nhiệt của thị trường lao động. Quan điểm cân bằng nhất đến từ Phó Chủ tịch Philip Jefferson, người đã lưu ý rằng cả lạm phát và thất nghiệp sẽ tăng trong tương lai gần, nhưng sẽ bình thường hóa vào năm 2026.

Triển vọng này cho thấy Fed có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất quỹ liên bang thêm hai lần nữa vào năm 2025, sau đó sẽ tạm dừng kéo dài. Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ này dự kiến sẽ tiếp tục đặt áp lực lên đồng đô la Mỹ trong suốt phần còn lại của năm — ngay cả khi chính phủ Mỹ đóng cửa không làm xấu đi triển vọng giảm giá cho EUR/USD.

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD đang bị khóa trong một cuộc chiến quyết liệt quanh mức trục chính ở 1.175. Khu vực này cũng trùng với một số đường trung bình động quan trọng, biến nơi đây thành vùng hỗ trợ/kháng cự mạnh.

• Một đột phá tăng giá ở đây sẽ biện minh cho việc thêm vào các vị thế dài.
• Tuy nhiên, một sự từ chối giảm giá sẽ làm tăng rủi ro hợp nhất giữa phạm vi $1.165–$1.175.