L'incertitude est généralement l'ennemie de l'investissement, mais pas en 2025. Une double dose d'imprévisibilité – provenant de la géopolitique et des tarifs douaniers de la Maison-Blanche – n'a pas empêché le S&P 500 d'atteindre plusieurs sommets historiques. Il est intéressant de noter que le rallye de l'indice boursier large est loin d'être terminé. Le dernier report des tarifs sur les importations n'a fait qu'aiguiser l'appétit mondial pour le risque.

Le retrait de la Maison-Blanche du soutien militaire à l'Europe a exacerbé les risques géopolitiques. Toutefois, l'Europe a compris le message : si vous ne vous aidez pas vous-même, personne ne le fera pour vous. L'Allemagne et l'UE ont donc ouvert leurs portefeuilles, avec les 500 milliards d'euros de stimulation budgétaire de l'Allemagne devenant un moteur clé de l'envolée de l'euro et de la surperformance des indices boursiers européens et mondiaux par rapport au S&P 500 en 2025. L'EuroStoxx 600 et le MSCI World ont encore des perspectives de croissance – et les investisseurs en sont bien conscients.

S&P 500, EuroStoxx 600, et actions mondiales : tendances et moteurs

Cela dit, l'amélioration de la demande pour les actions en Europe et à l'échelle mondiale est également un signe positif pour les États-Unis. Le marché américain reste le plus grand au monde. Les obligations émises aux États-Unis représentent 40 % du marché mondial des obligations, et les actions américaines constituent une part massive de 70 % de l'indice MSCI mondial. Dans ce contexte, investir dans des marchés importants, liquides et flexibles comme les États-Unis semble toujours être la meilleure stratégie. Certes, les politiques de Donald Trump apportent de l'incertitude, mais les marchés s'adaptent lentement.

De nombreux investisseurs suivent encore la stratégie TINA – There Is No Alternative aux titres américains. La divergence des volumes de transactions entre les actions américaines et européennes continue de croître, malgré les gains impressionnants de l'EuroStoxx 600 en 2025. Cela dit, le S&P 500 a de fortes chances de réduire l'écart au deuxième semestre de l'année. Un dollar américain plus faible est susceptible de nuire aux bénéfices des entreprises européennes plus qu'il n'affecte celles américaines.

Volumes de transactions : EuroStoxx 600 vs. S&P 500

Le S&P 500 ne montre aucun signe d'inquiétude à l'approche du 9 juillet, date limite pour la suspension des tarifs de 90 jours par la Maison Blanche. UBS Global Wealth Management a averti que l'imposition par les États-Unis des tarifs élevés annoncés précédemment à tous les partenaires commerciaux sans accords signés pourrait nuire au sentiment de risque mondial. À l'inverse, une prolongation du délai indiquerait que la Maison Blanche hésite à mettre en œuvre les tarifs – ce qui pourrait faire grimper encore plus les indices boursiers.

Il semble que l'administration ait choisi la deuxième option. Le secrétaire au commerce, Howard Lutnick, a annoncé que l'augmentation des tarifs ne commencerait que le 1er août. Le secrétaire du Trésor, Scott Bessent, a confirmé que, sauf si des accords commerciaux sont conclus d'ici là, les tarifs annoncés le 2 avril entreront en vigueur. Avec la position de la Maison-Blanche clarifiée, l'incertitude s'est atténuée – ce qui est positif pour le marché. Pourquoi les indices boursiers ne continueraient-ils pas à monter ?

Perspective technique

Sur le plan technique, le graphique journalier du S&P 500 montre une tendance haussière continue vers les objectifs précédemment annoncés de 6 325 et 6 450. Il est judicieux de conserver les positions longues ouvertes à partir de 6 051 et d'ajouter davantage de positions longues lors des replis.