قام بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) بخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة ليصل إلى 2.25%، وهو قرار يتماشى تمامًا مع التوقعات. وقد تحولت التوقعات بشأن الإجراءات المستقبلية من بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى موقف أكثر تشددًا؛ حيث كان السوق يرى في وقت ليس ببعيد احتمالًا مرتفعًا نسبيًا لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في نوفمبر بعد تقرير الناتج المحلي الإجمالي المخيب للآمال. ومع ذلك، بعد صدور بيانات الربع الثالث وارتفاع التضخم إلى 3%، تغيرت المشاعر. وكما هو موضح في محضر الاجتماع، لم تعد المناقشة حول ملاءمة خفض السعر تتضمن خطوة بمقدار 50 نقطة أساس؛ بل زادت احتمالية الإبقاء على السعر دون تغيير. هذا التحول هو بوضوح إشارة صعودية للسوق.

أدلى محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي أدريان أور بتصريح متشدد نسبيًا بعد الاجتماع، معلنًا أن خفض الفائدة يواجه "حاجزًا عاليًا". ووفقًا له، فإن مثل هذه الخطوة ستتطلب مراجعة كبيرة للتوقعات، والتوقعات الحالية تدعم الإبقاء على السعر عند مستواه الحالي. وقد أخذ السوق هذا التصريح في الاعتبار، ويُعتقد الآن أن دورة التيسير قد انتهت، مع بقاء السعر عند 2.25% حتى نهاية العام المقبل. ومن المتوقع أن يتباطأ التضخم إلى 2% بحلول منتصف عام 2026.

بعد الاجتماع، تم نشر تقرير ثقة الأعمال من ANZ لشهر نوفمبر بشكل إيجابي غير متوقع.

ارتفع مؤشر ثقة الأعمال بمقدار 9 نقاط ليصل إلى 67، وهو أعلى مستوى له في 11 عامًا. كما زادت التوقعات للنشاط الخاص إلى 53، وهو أعلى مستوى في عشر سنوات. يتقدم التعافي الاقتصادي بوتيرة سريعة، وهو أمر مفاجئ إلى حد ما بعد الربع الثاني المخيب للآمال، مما يشير إلى أن معدل RBNZ الحالي لا يعيق التعافي، وهو أمر مهم بشكل خاص في ظل التضخم الذي لا يزال مرتفعًا.

وبالتالي، بالنسبة للكيوي، اختفت معظم العوامل التي ضغطت على سعر صرفه فجأة، وتحول التركيز إلى الدعم الذي سيتلقاه الدولار الأمريكي للتنبؤ بالديناميكيات المستقبلية لـ NZD/USD. حالة الاقتصاد الأمريكي حاليًا لغز كبير، ولا تزال هناك شكوك أخرى. على وجه الخصوص، لم يبدأ التضخم في الارتفاع المتوقع بسبب التعريفات الجديدة، ولن تتضح الصورة إلا في 16 ديسمبر. الاتفاقية الميزانية مؤقتة، وقد تتوقف عمليات الحكومة مرة أخرى في نهاية يناير. أخيرًا، زادت احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى 85% خلال اليوم الماضي، وهو مستوى لا يمكن للسوق تجاهله، مما يضع مزيدًا من الضغط على الدولار.

السعر المحسوب، بناءً على أحدث مراجعة لتوقعات سعر الفائدة الفيدرالي، قد اتجه نحو الارتفاع، لكن الثقة في استمرار هذا النمو لا تزال مفقودة.

قبل أسبوع، أشرنا إلى أنه إذا أشار البنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى نهاية دورة خفض الفائدة، فقد يبدأ الدولار النيوزيلندي في انعكاس صعودي. هذا ما حدث تقريبًا؛ حيث تجاوز الدولار النيوزيلندي بسهولة المقاومة الأقرب عند 0.5687 لكنه لا يزال داخل القناة الهابطة. يحتاج إلى اختراق مقاومتين إضافيتين عند 0.5750 و0.5800 لكي يتحول الزخم الصعودي إلى انعكاس. احتمالية حدوث مثل هذا السيناريو معقولة نظرًا للإشارتين. الأولى تشير إلى عودة الثقة في خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، والثانية هي النبرة المتشددة من البنك الاحتياطي النيوزيلندي بعد اجتماع الأربعاء. الدعم عند 0.5688—إذا حافظ الدولار النيوزيلندي على مستواه فوق هذا—سيزيد من فرص استمرار النمو.