Trong một thời gian dài, các thị trường đã hoạt động theo kiểu kéo co: các dấu hiệu cho thấy sự yếu kém của kinh tế Mỹ đã kéo chỉ số S&P 500 xuống, nhưng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và niềm tin vào công nghệ trí tuệ nhân tạo đã làm cho cán cân nghiêng về hướng ngược lại. Chỉ số chứng khoán rộng này liên tục đạt mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, đến cuối tháng Chín, mọi thứ dường như đã đảo chiều. Sự suy giảm trong ba ngày liền trở thành chuỗi ngày thua lỗ dài nhất trong một tháng.

Động thái của S&P 500

Giống như các diễn viên đã trao đổi vai diễn. Các số liệu ấn tượng về GDP, yêu cầu trợ cấp thất nghiệp và đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền không hỗ trợ được cho "phe bò" của S&P 500. Trong khi đó, khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng Mười chỉ giảm nhẹ từ 94% xuống 89%. Sự kết hợp giữa một nền kinh tế kiên cường và niềm tin tiếp tục vào việc nới lỏng tiền tệ cho thấy lý do chính cho sự rút lui của thị trường rộng lớn hơn là tác động của trí tuệ nhân tạo.

Trong ba năm qua, các gã khổng lồ công nghệ đã đầu tư nhiều tiền vào trí tuệ nhân tạo như số tiền đã được chi tiêu trong suốt bốn mươi năm để xây dựng hệ thống đường cao tốc liên bang Mỹ. Không ai biết khi nào những khoản đầu tư này sẽ sinh lời. Theo Sequoia, nó sẽ đòi hỏi 800 tỷ đô la doanh thu từ chip trong suốt tuổi thọ. Đối với hầu hết các chip, tuổi thọ đó là khoảng 3–5 năm.

Động lực Kinh tế Mỹ

Theo nghiên cứu của Morgan Stanley, doanh thu từ các sản phẩm AI trong năm 2024 đạt 45 tỷ đô la. Các công ty chủ yếu thu lợi qua hai kênh: phí đăng ký cho chatbot và phí sử dụng trung tâm dữ liệu. Khi nào lĩnh vực công nghệ có thể thu hẹp khoảng cách này vẫn là câu hỏi trị giá hàng nghìn tỷ đô la.

Tình hình này gợi nhớ đau đớn đến sự chuyển mình của thế kỷ 21, khi các công ty đổ số tiền khổng lồ vào các công nghệ internet, làm căng phồng bong bóng dotcom. Khi nó nổ, chính lĩnh vực công nghệ là đối tượng chịu tổn thất nặng nề nhất.

Các nhà đầu tư ngày càng chú ý đến định giá cao của chỉ số S&P 500. Hiện tại, chỉ số chung của thị trường đang giao dịch ở mức gần 23 lần so với thu nhập kỳ vọng trong 12 tháng tới. Đây chỉ là lần thứ ba mà tỷ lệ P/E cao như vậy, hai lần trước đó xảy ra trong cuộc khủng hoảng dotcom và đại dịch COVID-19.

Mặc dù vậy, nếu nền kinh tế Mỹ vẫn vững chắc và Cục Dự trữ Liên bang thực sự cắt giảm lãi suất, ý tưởng mua theo đợt giảm giá cổ phiếu Mỹ dường như khả thi. Dù sao thì cũng không có hoảng loạn về trí tuệ nhân tạo - chỉ có những nghi ngờ.

Hình ảnh Kỹ thuật: Trên biểu đồ hàng ngày của S&P 500, đã có một sự phục hồi từ mức hỗ trợ tại mức điểm xoay gần 6570, với một thanh nến doji hình thành có bóng dưới dài. Kết quả là, các vị thế mua đã được mở. Cơ hội để gia tăng vị thế đó sẽ xuất hiện nếu đỉnh của thanh nến doji, gần mức 6620, bị phá vỡ.