Uzoq vaqt davomida bozorlar «tortishish rejimida» ishladi: AQSh iqtisodiyotidagi zaiflik signallari S&P 500 indeksini pastga tortdi, ammo Federal Rezerv stavkalarni pasaytirishi haqidagi kutishlar va sun'iy intellekt texnologiyasiga bo'lgan ishonch muvozanatni boshqa tomonga burdi. Keng qamrovli indeks bir necha marta rekord darajalarga chiqdi. Biroq sentabr oxiriga kelib, hammasi teskariga o'xshab qoldi. Uch kunlik pasayish oxirgi bir oy ichidagi eng uzun yo'qotish seriyasiga aylandi.

S&P 500 dinamikasi

Go'yo aktyorlar o'z rollarini almashtirib olgandek. YaIM, ishsizlik bo'yicha arizalar va uzoq muddatli tovarlarga buyurtmalar bo'yicha hayratlanarli ma'lumotlar S&P 500 "buqalariga" yordam bermadi. Shu bilan birga, oktabrdagi stavka pasayishi ehtimoli atigi biroz pasaydi — 94% dan 89% ga. Bu iqtisodiy barqarorlik va monetar yumshatishga bo'lgan ishonch kombinatsiyasi shuni ko'rsatadiki, kengroq bozorning pasayishiga sun'iy intellekt ta'siri sabab bo'lishi mumkin.

So'nggi uch yil ichida texnologik gigantlar sun'iy intellektga AQSh avtomagistrallari tizimini 40 yil davomida qurishga sarflangan pul miqdoricha investitsiya qilishdi. Bu investitsiyalar qachon natija berishi — hech kimga noma'lum. Sequoia ma'lumotlariga ko'ra, ular uchun 800 milliard dollarlik chiplar daromadi kerak bo'ladi. Aksariyat chiplarning umr davri esa atigi 3–5 yilni tashkil qiladi.

AQSh iqtisodiyoti dinamikasi

Morgan Stanley tadqiqotlariga ko'ra, 2024-yilda sun'iy intellekt mahsulotlaridan tushgan daromad 45 milliard dollarni tashkil etdi. Kompaniyalar asosan ikki kanaldan foyda ko'rishdi: chatbotlarga obuna to'lovlari va ma'lumot markazlaridan foydalanish uchun olinadigan xizmat haqlari. Texnologiya sektori bu tafovutni qachon yopishi — trillion dollarlik savol.

Bu holat 21-asr boshidagi dotkom pufagini juda eslatadi, o'sha paytda kompaniyalar internet texnologiyalariga katta mablag' sarflab, pufakni shishirishgan edi. U yorilgach, eng katta zarbani aynan texnologik sektor qabul qilgan.

Investorlar tobora S&P 500 indeksining yuqori bahosiga e'tibor qaratmoqda. Hozirda keng qamrovli bozor indeksi keyingi 12 oy uchun kutilayotgan daromadlarning deyarli 23 baravari qiymatda savdo qilinmoqda. Bu P/E koeffitsienti shunchalik yuqori bo'lgan uchinchi holat bo'lib, oldingilari dotkom inqirozi va COVID-19 pandemiyasi davrida kuzatilgan edi.

Shunday bo'lsa-da, agar AQSh iqtisodiyoti mustahkam qolsa va Fed haqiqatan ham stavkalarni pasaytirsa, AQSh aksiyalaridagi pasayishda xarid qilish g'oyasi hali ham ma'qul ko'rinadi. Axir sun'iy intellekt haqida vahima yo'q — faqat shubhalar bor.

Texnik ko'rinish

S&P 500 kundalik grafikida 6570 yaqinidagi pivot darajasidan qaytish kuzatildi va uzun past soyali doji shakllandi. Natijada long pozitsiyalar ochildi. Ularni ko'paytirish imkoniyati doji barining yuqorisi, ya'ni 6620 darajasi buzilsa yuzaga keladi.