Cặp tiền GBP/USD chỉ phản ứng nhẹ với báo cáo lạm phát mới nhất ở Anh. Đồng bảng Anh so với đô la Mỹ hầu như không phản ứng với thông tin này, vì thị trường hiện đang tập trung vào Hội nghị Chuyên đề Kinh tế Jackson Hole, bắt đầu vào Thứ Năm, ngày 21 tháng Tám.

Tuy nhiên, tâm điểm không phải là hội nghị chuyên đề mà là bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Jerome Powell, dự kiến diễn ra vào thứ Sáu. Tầm quan trọng của sự kiện này không thể được đánh giá thấp, bởi lần đầu tiên Powell sẽ bình luận về Báo cáo Việc làm Phi nông nghiệp yếu kém của tháng Bảy và các báo cáo lạm phát mạnh bất ngờ của Mỹ (CPI/PPI). Có thể dự đoán rằng Powell sẽ hoặc giữ lập trường ôn hòa, bày tỏ quan ngại về sự chậm lại của thị trường lao động Mỹ, hoặc áp dụng một vị trí thận trọng, nhấn mạnh sự tăng tốc của các chỉ số lạm phát chính. Nói cách khác, hoặc xác suất Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Chín sẽ tăng lên 90–100%, hoặc sẽ giảm xuống mức "50/50".

Sự hồi hộp vẫn còn, và cược rất cao. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch không sẵn sàng mở các vị thế lớn - không ủng hộ đồng đô la cũng như không chống lại nó. Những tin đồn vô căn cứ rằng Powell có thể ám chỉ một quan điểm chờ xem vào tháng Chín đang tạo ra sự hỗ trợ ngầm cho đồng bạc xanh (và do đó cho người bán GBP/USD), nhưng tổng thể, cặp đôi vẫn "mắc kẹt giữa đá và nơi cứng rắn."

Chính vì vậy mà các nhà giao dịch gần như phớt lờ báo cáo kinh tế vĩ mô chủ chốt, nơi đã ủng hộ đồng tiền Anh. Hầu hết các thành phần của bản phát hành đều ra trong "vùng xanh," phản ánh sự gia tăng lạm phát. Không có nghi ngờ rằng dữ liệu này sẽ nổi lên sau đó – ví dụ, tại cuộc họp tiếp theo của Ngân hàng Anh.

Phân tích chi tiết:

• Chỉ số giá tiêu dùng tăng 0,1% theo tháng, trong khi phần lớn các nhà phân tích đã dự đoán sẽ giảm cùng cấp độ đó.
• Trên cơ sở hàng năm, chỉ số CPI chính tăng vọt vào tháng Bảy lên 3,8% (dự báo 3,7%) – mức cao nhất kể từ tháng Giêng năm 2024. Đây là tháng thứ hai liên tiếp tăng lên.
• Lạm phát cơ bản (không bao gồm năng lượng và thực phẩm) cũng tăng lên 3,8% theo năm (dự báo 3,7%). Mức độ này đã được đạt lại vào tháng Tư năm nay và trước đó vào tháng Tư năm 2023.
• Chỉ số giá bán lẻ, thường được nhắc đến trong các cuộc thảo luận về lương, tăng tốc lên 4,8% vào tháng Bảy, trong khi kỳ vọng là 4,6% - mức tăng trưởng nhanh nhất kể từ tháng Hai năm 2024.
• Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ tăng lên 5,0%, báo hiệu áp lực giá cả trong nước tiếp tục tồn tại.

Các yếu tố chính thúc đẩy lạm phát tháng Bảy là giá vé máy bay, thực phẩm và dịch vụ khách sạn/nhà hàng. Ví dụ, giá vé máy bay đã tăng mạnh 30,2% chỉ trong một tháng - mức tăng nhanh nhất kể từ khi lạm phát bắt đầu được theo dõi hàng tháng (từ năm 2001). Các danh mục khác cũng đóng góp, chẳng hạn như chi phí vận chuyển và nhiên liệu ô tô. Lạm phát thực phẩm và đồ uống không cồn tăng lên 4,9%, mức cao nhất kể từ tháng Hai 2024.

Nhiều nhà phân tích tin rằng CPI tiêu đề hàng năm của Anh đang tiến đến đỉnh điểm là 4,0%, có khả năng sẽ đạt được vào tháng Chín hoặc tháng Mười.

Báo cáo này có ý nghĩa gì? Ít nhất, nó ngụ ý rằng Ngân hàng Anh sẽ không giảm lãi suất trong cuộc họp vào tháng Chín. Việc giảm lãi suất ở hai cuộc họp còn lại trong năm nay cũng đang bị hoài nghi. Một số nhà phân tích (ví dụ, Capital Economics) cho phép một đợt cắt giảm vào tháng Mười Một, trích dẫn báo cáo thị trường lao động Anh hỗn hợp (tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở 4,7% trong khi thu nhập bình quân chậm lại ở 4,6%). Tuy nhiên, theo ý kiến của tôi, BoE sẽ áp dụng lập trường cứng rắn hơn - ngay cả vào tháng Mười Một.

Một vài yếu tố hỗ trợ sự thận trọng: MPC vẫn còn chia rẽ (bốn thành viên đã bầu để giữ nguyên lãi suất), và nền kinh tế Anh cho thấy mức tăng trưởng khiêm tốn (GDP tăng 0,4% theo tháng và 0,3% theo quý, cả hai ở "vùng xanh"). Đối với thị trường lao động, cũng có những dấu hiệu tích cực: đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm 6.000 vào tháng Bảy, trong khi các nhà phân tích dự đoán tăng 20.000.

Tất cả điều này cho thấy rằng đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể không diễn ra cho đến năm sau. Những kết luận như vậy vốn dĩ có lợi cho bảng Anh, và do đó, có lợi cho người mua GBP/USD. Tuy nhiên, hiện tại, bảng Anh không thể định đoạt giao dịch mức cặp đôi - "yếu tố Powell" tạo ra áp lực giảm, ngăn cản người mua chiếm giữ vị thế.

Vì các nhà giao dịch đã phớt lờ thậm chí cả một báo cáo quan trọng như báo cáo CPI của Anh, các vị thế dài hạn trên GBP/USD trông rất rủi ro. Hiện tại, giá đang thử nghiệm mức hỗ trợ trung gian tại 1.3450 (dải Bollinger dưới trên khung thời gian H4). Nếu mức này bị phá vỡ, mục tiêu giảm giá tiếp theo sẽ là 1.3390 - ranh giới dưới của đám mây Kumo trên cùng khung thời gian.