Thị trường một lần nữa phớt lờ những tin tức xấu. S&P 500 đã cố gắng đóng cửa ở mức cao hơn, giữ vững trước tác động từ Chỉ số Giá Nhà sản xuất. Trên cơ sở hàng tháng, PPI đã tăng 0,9% trong tháng Bảy, tốc độ nhanh nhất trong ba năm qua. Xu hướng này vẽ ra một kịch bản lạm phát đình trệ. Gần đây, dữ liệu về giá tiêu dùng khiến nhiều người tin rằng tình hình tồi tệ nhất đã qua. Thực tế, bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra và các nhà giao dịch phải chuẩn bị cho điều đó.

Cuộc bán tháo vào tháng Tư của S&P 500 sau Ngày Giải phóng của nước Mỹ là do lo ngại rằng thuế quan có thể đẩy nhanh lạm phát tiêu dùng, cắt giảm chi tiêu hộ gia đình và cuối cùng đẩy nền kinh tế vào suy thoái, hoặc các công ty sẽ gánh chịu hầu hết gánh nặng và tránh việc chuyển chi phí cao hơn cho hộ gia đình. Điều này sẽ làm tổn hại đến biên lợi nhuận và kéo chỉ số cổ phiếu chính xuống thấp hơn.

Động thái lạm phát và biên lợi nhuận của Mỹ

Xét theo sự dẫn dắt của PPI so với CPI, kịch bản thứ hai đang diễn ra. Các công ty tự chịu khoản chi phí này, và chi phí tăng cao sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận tương lai. Cuối cùng, một phần chi phí này sẽ được chuyển sang cho người tiêu dùng, nhưng hiện tại, có lý do để chuẩn bị trước cho các kết quả tài chính yếu hơn từ các tập đoàn Mỹ trong quý ba.

Tuy nhiên, S&P 500 không giảm nhờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Chỉ số cổ phiếu rộng đã đóng cửa trong vùng tích cực trong sáu phiên giao dịch cuối cùng trong chín phiên gần nhất. Vâng, giá sản xuất tăng đột biến đã thực sự loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất liên bang 50 điểm cơ bản trong tháng Chín. Tuy nhiên, Fed vẫn được kỳ vọng sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Do đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thấp hơn nên giúp bù đắp phần nào sự tăng giá do thuế quan cho các công ty.

Diễn biến hàng ngày của S&P 500

Việc đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu có thể hỗ trợ cho S&P 500 bằng cách gia tăng thu nhập ở nước ngoài cho các công ty Mỹ. Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong khi lạm phát tăng tốc là một hiện tượng hiếm gặp, nhưng đã từng xảy ra trong lịch sử kinh tế Mỹ.

Trong nửa sau năm 2007 cho đến nửa đầu năm 2008, những cú sốc chuỗi cung ứng đã đẩy giá cả tăng vọt. Cục Dự trữ Liên bang đã sử dụng các biện pháp kích thích tiền tệ để hỗ trợ cho thị trường lao động và nhà ở đang giảm nhiệt. Kết quả là, chỉ số đô la Mỹ đã giảm 8%.

Vì vậy, thuế quan là một yếu tố tiêu cực, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ có các công cụ để chống lại chúng. Nhiều điều sẽ phụ thuộc vào sự sẵn sàng của Fed trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ, với các tín hiệu về việc nối lại chu kỳ có thể xuất hiện sớm nhất tại cuộc họp của các nhà ngân hàng trung ương Jackson Hole.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của S&P 500 vẫn cho thấy một xu hướng tăng. Mức hỗ trợ chính là mức xoay trục tại 6.450. Nếu phe mua có thể giữ vững trên mức này, khả năng đẩy giá lên 6.575 và 6.700 sẽ tăng lên. Nếu chỉ số chứng khoán rộng vẫn giao dịch trên 6.450, thì có lý do để duy trì thiên hướng mua.