Sau khi những dữ liệu yếu kém về thị trường lao động Anh được công bố, các số liệu tương tự về tăng trưởng kinh tế của Anh cũng đã được công bố vào thứ Năm. Hầu hết các thành phần của báo cáo đều nằm trong "vùng đỏ," tăng khả năng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất tại một trong những cuộc họp sắp tới của họ.

Tuy nhiên, mặc dù báo cáo mang sắc thái "đỏ," đồng pound vẫn giữ vững trước đồng đô la: Nó đã tiến tới khu vực 1.36 và thậm chí đã thử mức kháng cự 1.3610. Trong khi đó, ở các cặp chéo khác, đồng pound chịu áp lực đáng kể sau khi báo cáo được công bố (lưu ý động lực của các cặp chéo như GBP/JPY và EUR/JPY).

Tất cả điều này cho thấy rằng động lực tăng giá của cặp GBP/USD chủ yếu được thúc đẩy bởi sự suy yếu của đồng đô la. Đây là một điểm quan trọng - nếu đồng đô la lấy lại được nhu cầu tình thế, đồng pound có thể gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng của mình. Dưới bối cảnh hiện tại, sự tăng trưởng của cặp tiền này chủ yếu phụ thuộc vào sự suy giảm của đồng đô la Mỹ.

Nhưng chúng ta sẽ quay lại với đồng đô la trong chốc lát. Lúc này, hãy phân tích báo cáo về tăng trưởng kinh tế của Vương quốc Anh. Báo cáo này sẽ sớm xuất hiện lại — đúng nghĩa đen là vào tuần tới, trong cuộc họp tháng Sáu của Ngân hàng Anh (BoE).

Theo dữ liệu công bố, GDP của Vương quốc Anh trong tháng Tư giảm 0,3% so với tháng trước. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng Mười Một 2023 (dự báo là 0,1%). Trên cơ sở hàng quý, con số này duy trì mức của tháng trước (0,7%). So với cùng kỳ năm trước, kinh tế Anh tăng trưởng 0,9% — mức thấp nhất kể từ tháng Bảy 2024. Thành phần này đã giảm trong hai tháng liên tiếp.

Các thành phần khác của báo cáo cũng đa phần gây thất vọng. Sản xuất công nghiệp giảm 0,6% so với tháng trước (sau khi giảm 0,7% vào tháng trước đó) và giảm 0,3% so với cùng kỳ năm trước (so với dự báo là -0,4% và -0,2%). Sản lượng chế tạo giảm mạnh 0,9% theo tháng.

Tôi xin nhắc lại rằng trong tuần này, dữ liệu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Vương quốc Anh tăng lên 4,6%, mức cao nhất kể từ tháng Bảy 2021 (xu hướng tăng được ghi nhận tháng thứ hai liên tiếp). Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng 33,000 — mức cao nhất kể từ tháng Tám năm ngoái. Con số này gấp ba lần giá trị dự báo (9,2k). Ngoài ra, tăng trưởng lương chậm lại còn 5,3% (bao gồm tiền thưởng) và 5,2% (không bao gồm tiền thưởng) trong tháng Năm. Số liệu hàng năm ba tháng giảm xuống 3,0%. Trong khi đó, CPI của Vương quốc Anh trong tháng Tư tăng tốc — tổng thể là 3,5% so với cùng kỳ và lõi là 3,8% so với cùng kỳ.

Vì vậy, một mặt, chúng ta có sự suy giảm kinh tế và sự nguội lạnh của thị trường lao động, và mặt khác, lại có sự gia tăng lạm phát. Đây là một sự kết hợp rất bất lợi cho bất kỳ ngân hàng trung ương nào, và Ngân hàng Anh không phải là ngoại lệ. Tuy nhiên, tôi tin rằng Ngân hàng trung ương sẽ chiếm giữ lập trường ôn hòa trong cuộc họp sắp tới vào ngày 19 Tháng Sáu và khả năng sẽ tuyên bố một lần cắt giảm lãi suất nữa.

Thứ nhất, Thống đốc BoE Andrew Bailey, phát biểu vào đầu tháng Sáu trước các thành viên của hạ viện, cho biết tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tăng trưởng tiền lương. Ông nói, "yếu tố này sẽ là then chốt trong các quyết định lãi suất tương lai." Tăng trưởng tiền lương đã chậm lại (nhiều hơn dự kiến), vì vậy BoE không thể phớt lờ điều này, đặc biệt khi nền kinh tế quốc gia đang yếu dần.

Thứ hai, sự gia tăng lạm phát trong tháng Tư một phần là do việc áp dụng Phí Giao thông Cơ giới trong tháng đó — một loại thuế được bao gồm trong rổ tiêu dùng.

Theo dự đoán đồng thuận, BoE sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng Sáu — điều đó không còn nghi ngờ gì nữa. Sự tò mò nằm ở tốc độ nới lỏng tiền tệ trong tương lai. Theo ý kiến của tôi, sự cân bằng hiện đã nghiêng về hai lần cắt giảm lãi suất trước khi năm kết thúc: một lần vào tháng Tám (hoặc tháng Chín) và một lần nữa tại một trong ba cuộc họp còn lại.

Bức tranh cơ bản hiện tại là tiêu cực cho đồng bảng Anh và không ủng hộ sự tăng trưởng của GBP/USD. Tuy nhiên, cặp tiền này đã tăng tăng khá mạnh vào thứ Năm và đã cập nhật mức cao ba năm mới ở 1.3622. Biến động giá này được thúc đẩy bởi sự yếu kém rộng rãi của đồng đô la giữa bối cảnh ngày càng có nhiều lo ngại về nguy cơ lạm phát đình trệ ở Mỹ. Những người đầu cơ đô la đã thất vọng với các điều khoản của hiệp định thương mại được công bố với Trung Quốc. Những điều khoản này duy trì mức thuế hiện tại đối với hàng hóa Trung Quốc — tổng cộng 55% (bao gồm cả những khoản được áp dụng trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump).

Hơn nữa, Nhà Trắng đang chuẩn bị cho một vòng leo thang chiến tranh thương mại mới. Theo Tổng thống Mỹ, Washington sẽ sớm gửi cho các đối tác thương mại của mình "những lá thư vui vẻ" với hai mục: mức thuế sau khi hết thời gian ân hạn (tức là từ ngày 10 tháng Bảy) và các điều khoản của hiệp định được đề xuất. Đây sẽ là những tối hậu thư: "Đồng ý với thỏa thuận, hoặc xem mục số 1."

Đáp lại những tin tức một chiều như vậy — đặc biệt là do lạm phát CPI tăng bên cạnh chỉ số ISM giảm — Chỉ số Đô la Mỹ đã chạm mức thấp nhất ba năm vào thứ Năm, rơi xuống mức 97,6. Một đồng bảng yếu đã chứng tỏ mạnh hơn một đồng đô la yếu.

Cũng cần lưu ý rằng người mua GBP/USD đã không thể phá vỡ rõ ràng mức kháng cự 1.3610, tương ứng với đường trên của Dải Bollinger trên biểu đồ H4. Do đó, quá sớm để vội vàng vào các vị thế dài hạn — mức 1.36 có thể chứng tỏ quá khó khăn cho phe bò (nhất là khi đồng bảng yếu). Các vị thế dài hạn sẽ chỉ trở nên thích hợp khi các nhà giao dịch củng cố trên mức 1.3610, mở đường tới các mục tiêu tiếp theo: 1.3650 (Dải Bollinger trên D1) và 1.3700.