"Fedga qarshi kurashma." Lekin bu Federal rezerv nimani aytayotganiga bog'liq. Jerom Pauellning AQSh aksiyalari yuqori baholanganligi haqidagi so'nggi bayonotlari investorlarni faqat qisqa muddatga cho'chitdi. Ular tezda pasayishda xarid qilishdi va S&P 500 indeksini 29-marotaba rekord darajaga olib chiqishdi. Agar Fed raisi bozorni qo'rqitishni maqsad qilgan bo'lsa, bunga erisha olmadi. Tarixan, markaziy bank aksiyalar qadrsizlanishi haqida gapirganda — 1996-yildan buyon — keng ko'lamli indeks keyingi 12 oy ichida o'rtacha 13% ga oshgan. Shu davrda u doimiy ravishda global hamkorlaridan yaxshiroq natija ko'rsatgan.

P/E ko'rsatkichlari trendlari va Fedning S&P 500 bahosi haqida bayonotlari

Aslida, Fedning pozitsiyasini tushunish mumkin. Fond bozori rallisi, obligatsiyalar rentabelligi pasayishi va dollar zaiflashishi moliyaviy sharoitlarning yumshashiga olib keladi. Natijada, pul-kredit stimullarining ta'siri aksincha vaziyatga qaraganda kuchayadi, bu esa inflyatsiyaning qayta alangalash xavfini oshiradi.

Biroq, S&P 500 da yuqori baholanish endi bozorda eng katta xavotir emas. Banklar va investitsiya kompaniyalari tobora ko'proq shunday fikrda: bugungi sharoitda — korporativ daromadlar o'sib borayotgan va iqtisodiyot ishlab chiqarishdan texnologiyaga o'tayotgan paytda — yuqori P/E ko'rsatkichlari "yangi norma"ga aylangan.

Investorlar AQSh iqtisodiyotidagi pasayish belgilaridan ham bezovta bo'lishmadi. ISM ishlab chiqarish faolligi ketma-ket yettinchi oy qisqardi, ADP ma'lumotlariga ko'ra, sentabr oyida xususiy sektorda ish o'rinlari kutilmaganda 32 mingga kamaydi. Avgust natijalari ham qayta ko'rib chiqildi: +177 mingdan -3 mingga.

AQSh mehnat bozoridagi tendensiyalar (ADP ma'lumotlari)

Darhaqiqat, bu hisobot federal fond stavkasini tez orada pasaytirish haqidagi qolgan shubhalarni yo'q qildi. CME derivativlari oktabrda stavka pasayishi ehtimolini 94% dan 99% ga, dekabrda esa 77% dan 87% ga ko'tardi. Pul-kredit yumshatish siklining qayta boshlanishi S&P 500 uchun kuchli qo'llab-quvvatlovchi omil bo'lib qolmoqda. Ha, AQShning so'nggi ma'lumotlari kuchli emas. Lekin ular yomon ham emas. Shunday "oraliq" ma'lumotlar foiz stavkalari bo'yicha kelajak yo'nalishni aniqlashga yordam berdi. FOMCning ayrim a'zolari qattiqqo'l bayonotlar bergan bo'lsa-da, bozorlar beparvo ko'rinmoqda.

Farmatsevtika kompaniyalari aksiyalari ham ko'tarilmoqda, chunki Donald Tramp amerikaliklarga dori vositalarini to'g'ridan-to'g'ri xarid qilish imkonini beradigan yangi veb-sayt ochilishini e'lon qildi. Shu bilan birga, OpenAI atrofidagi optimizm AQSh hukumati yopilishi haqidagi salbiy yangiliklarni soyada qoldirdi. ChatGPT yaratuvchisi yangi aksiyalar joylashtirish orqali taxminan $500 milliard jalb qildi, bu kompaniya IPOsini tarixdagi eng yirigiga aylantirdi.

AQSh korporativ daromadlar mavsumi kelasi haftada boshlanadi va hukumat yopilishi tufayli muhim makroiqtisodiy hisobotlar bo'lmagani sababli, bu bozor harakatlarining asosiy katalizatoriga aylanadi.

Texnik nuqtai nazardan, S&P 500'ning kunlik grafigi yuqoriga qarab trendning tiklanishini ko'rsatmoqda. Indeks adolatli qiymat darajasi bo'lgan 6660 dan yuqorida savdolanar ekan, 6570 va 6620 dan ochilgan uzun pozitsiyalarni saqlash va hatto oshirish tavsiya qilinadi. Maqsadlar — 6800 va 6920.