Angliya banki navbatdagi yig'ilishini 7-avgust, payshanba kuni o'tkazadi. Aksariyat tahlilchilarning prognozlariga ko'ra, markaziy bank foiz stavkasini 25 punktga pasaytiradi, ya'ni 4.0% ga tushiradi.
Bu senariy asosiy (ya'ni bazaviy) deb hisoblanadi va allaqachon bozorga kiritilgan. Shu sababli, aynan 25 punktlik pasayishning o'zi bozor tomonidan katta reaksiyaga sabab bo'lmasligi mumkin. Ammo bu avgust yig'ilishi ahamiyatsiz o'tadi degani emas. Asosiy savol — monetar siyosatni yumshatish sur'ati qanday bo'ladi?
Bu yerda esa vaziyat ancha noaniq. Bir tomondan, markaziy bank yumshoq (dovish) signal berishi, mehnat bozorining sovishi va iqtisodiy o'sishning sekinlashuviga ishora qilishi mumkin. Boshqa tomondan, tezlashayotgan inflyatsiyani sabab qilib, ehtiyotkorona (haukish) pozitsiyani egallashi mumkin.

Eslatma sifatida: Buyuk Britaniyada iste'mol narxlari indeksi yillik hisobda 3.6% ga yetdi — bu o'tgan yil yanvaridan beri eng yuqori ko'rsatkich. Asosiy CPI (energiya va oziq-ovqat narxlarisiz) ham 3.7% ga ko'tarildi. Chakana narxlar indeksi (RPI) esa yillik 4.4% ni tashkil etdi (prognoz 4.2% edi).
Muhim jihat: Buyuk Britaniyada inflyatsion bosim vaqtinchalik emas, balki barqaror. Ayniqsa, xizmatlar sektori (ijara, sug'urta, sog'liqni saqlash, ta'lim) bo'yicha asosiy inflyatsiya 4.7% ga yetdi. Inflyatsiya kuchayayotgan bir vaqtda asosiy makroiqtisodiy ko'rsatkichlar zaiflashmoqda.
Buyuk Britaniyada ishsizlik darajasi 4.7% ga ko'tarilib, so'nggi to'rt yil ichidagi eng yuqori ko'rsatkichga yetdi (2021-yil iyunidan beri). Ish haqi o'sishi esa yana sekinlashdi — nafaqat nominal, balki real ko'rinishda ham. Masalan, bonuslarsiz ish haqi o'sishi 5.3% dan 5.0% ga tushdi. Real o'sish (CPIH ga muvofiq) 1.0% bo'ldi. Ya'ni, biz mehnat bozorining zaiflashuvi va ish haqi o'sishining sekinlashuvi holatini kuzatyapmiz.
Umuman iqtisodiy holatga kelganda ham manzara unchalik ijobiy emas. 1-chorakda Buyuk Britaniya YaIMi choraklik 0.7% va yillik 1.3% ga o'sgan. Eng katta hissa xizmatlar (0.7%) va ishlab chiqarish (1.1%) sohalaridan keldi. 2-chorak ma'lumotlari 14-avgustda e'lon qilinadi, shuning uchun hozircha siyosatchilar faqat oylik indikatorlarga tayanmoqda — ular esa umidsiz.
Misol uchun:
- may oyida iqtisodiyot 0.1% ga qisqardi,
- undan oldingi oyda esa 0.3% ga pasaygan edi.
- Sanoat ishlab chiqarishi 0.9% oylik va 0.3% yillik miqyosda tushdi,
- ishlab chiqarish mahsuloti -1.0% ga tushdi (prognoz: -0.1%).
Ya'ni, YaIM ikki oy ketma-ket pasaygan, bu esa 2-chorakda iqtisodiy pasayish bo'lishi mumkinligiga ishora qiladi — ayniqsa, ishlab chiqarish va qurilish sektorlarida. Shu bilan birga, mehnat bozori soviyapti, inflyatsiya esa kuchaymoqda. Bu esa stagflyatsiya (yumshoq shakli) xavfini ko'rsatadi.
Bundan tashqari, moliyaviy siyosat ham murakkablik kiritmoqda. Aksariyat tahlilchilar fikriga ko'ra, Britaniya Moliya vazirligi kuzda soliqlarni oshirishni e'lon qiladi, bu esa byudjet maqsadlariga erishishga qaratiladi.
Unda, Angliya bankidan nima kutish mumkin?
Menimcha, avgust yig'ilishi natijalari Monetar siyosat qo'mitasidagi kelishmovchiliklarni aks ettiradi. Dovish qanot (jumladan, Svati Dingra va Alan Teylor) ishchi kuchi bozorining zaiflashuvi va iqtisodiy sekinlashuvni asos qilib, stavkalarni tezroq pasaytirishni yoqlab chiqadi.
Haukish qanot (jumladan, bosh iqtisodchi Hyu Pill) esa inflyatsiyaga e'tibor qaratib, ehtiyotkorona kuzatuv pozitsiyasini saqlab qolish tarafdori bo'ladi. Oldindan prognozlarga ko'ra, ovozlar quyidagicha taqsimlanishi mumkin: "0-8-1" — ya'ni:
- 0 ta stavkani oshirish uchun,
- 8 ta pasaytirish uchun,
- 1 ta o'zgartirmaslik uchun.
Agar boshqa konfiguratsiyalar bo'lsa (masalan, "0-7-2" yoki "0-6-3"), bu GBP/USD juftligida kuchli volatillikka olib keladi. Bunday holatda, funt kuchli qo'llab-quvvatlanadi. Aksincha, agar stavkalarni pasaytirish uchun bir ovozdan qaror bo'lsa, funt bosim ostida qoladi. Menimcha, Angliya banki bozorning haddan tashqari dovish kutuvlariga javob bermaydi.
Ya'ni, avgust yig'ilishining natijalari funt foydasiga bo'ladi:
- Bank stavkani pasaytiradi,
- Ammo bayonot va Endryu Beylining izohlarida ehtiyotkorlik bo'ladi,
- Yangilangan iqtisodiy prognozlar esa maydagi prognozlardan farq qilmaydi.
Bunday natijalar GBP/USD juftligiga qo'shimcha yordam beradi va narxni 1.34 hududiga olib chiqishi mumkin. Bunda:
- 1.3400 — D1 taymfreymdagi Bollinger Bands o'rtacha chizig'i,
- 1.3470 — Kumo buluti quyi chegarasi (shu taymfreymda) sifatida keyingi qarshilik darajalari sifatida test qilinishi mumkin.