Yevropa Markaziy banki iyul oyidagi yig'ilish yakunida pul-kredit siyosatining barcha parametrlarini o'zgarishsiz qoldirdi — bu asosiy va eng ko'p kutilgan senariy edi. Bozor ishtirokchilari iyul yig'ilishi natijalariga deyarli e'tibor bermadi. EUR/USD juftligi bir necha o'n punktga orqaga chekindi (inerstsiya asosida), biroq deyarli darhol xaridorlar tashabbusni qo'lga oldi va hatto so'nggi uch haftadagi eng yuqori narx darajasini yangilab, 1.18 raqam chegarasiga yaqinlashdi.
Bunday bozor reaksiyasiga nima sabab bo'ldi? Gap shundaki, treyderlar iyuldagi YMB yig'ilishi natijalarini allaqachon hisobga olib bo'lishgandi — bu iyun oyidayoq oldingi yig'ilish natijalari e'lon qilinganda yuz bergan edi. Markaziy bank aniq aytdiki, navbatdagi foiz stavkasi pasaytirilishi sentabrdan ertaroq bo'lmaydi, albatta iyulda emas. Shuning uchun bu natija na hayratlantirdi, na ko'ngilsizlik tug'dirdi, va na ilhom bag'ishladi.
Biroq, YMB rahbari Kristin Lagard matbuot anjumanida EUR/USD xaridorlariga qo'llab-quvvatlash berdi, u markaziy bank "keyingi bir necha oy davomida" hech qanday harakat qilmasdan voqealar rivojini va xatarlar o'zgarishini kuzatishga imkon topganini aytdi. Shu yerda eslatib o'tish kerakki, iyul yig'ilishidan oldin Reuters va Bloomberg kabi nufuzli agentliklar yetakchi iqtisodchilar o'rtasida so'rov o'tkazgan, ularning ko'pchiligi QE (miqdoriy yumshatish) siyosati sentabrda davom etadi degan ishonch bildirgan edi. Endi savol tug'iladi: Lagard tilga olgan "bir necha oy" degani sentabr yig'ilishini ham o'z ichiga oladimi? Bu, hech bo'lmaganda, munozarali savol.
Biroq u muhim bir fikr bildirdi: savdo mojarosi tezroq hal qilinsa, bu iqtisodiy faollikni rag'batlantiradi, investitsion muhitni yaxshilaydi va umumiy bozor kayfiyatini ko'taradi.
Boshqacha aytganda, Lagard markaziy bankning keyingi harakatlarini AQSh–Yevropa Ittifoqi savdo muzokaralari natijalariga bog'ladi. Shu bilan birga, markaziy bank rahbari YMBning kelajakdagi harakatlariga baho berar ekan, "pauza" so'zini ishlatmadi. Bu ham muhim nuqta, chunki bunday iboralar nutq yozuvchilari tomonidan oldindan o'ylab yoziladi — demak, har bir so'z "og'irlikka ega" (hatto agar u aytilmasa ham).
Iyul yig'ilishidan so'ng, "dovish" siyosatga bo'lgan bozor kutishlari sezilarli darajada susaydi. Bloomberg baholariga ko'ra, YMB sentabrdagi foiz stavkasi pasayishi ehtimoli 23–25% gacha tushdi, holbuki iyul yig'ilishidan oldin bu raqam 40–45% edi.
Lagard ritorikasiga javoban, EUR/USD juftligi so'nggi uch haftadagi eng yuqori narx darajasini yangilab, 1.1789 ga yetdi.
Qo'shimcha yordam esa payshanba kuni e'lon qilingan AQSh PMI indekslaridan keldi. Iyul oyi uchun ishlab chiqarish faolligi indeksi kutilmaganda 49.5 ga tushib ketdi — bu 2023-yil dekabrdan beri birinchi bor "pasayish zonasi"ga tushishi. Ko'pchilik tahlilchilar esa 52.7 ga oshadi (iyunda 52.9 bo'lgan) deb taxmin qilgandi. Shu bilan birga, xizmatlar sektori PMI kutilganidan ko'ra kuchliroq chiqdi — 55.2 (prognoz: 53.0). Kompozit PMI esa 54.6 ga yetdi — bu 2024-yil dekabrdan beri eng yuqori daraja.
Bu shuni ko'rsatadiki, xizmatlar sektori ishlab chiqarishdagi zaiflikni qoplamoqda va umumiy iqtisodiy o'sishni qo'llab-quvvatlamoqda. Biroq ishlab chiqarishning pasayishi Trampning boj siyosatining salbiy ta'sirini bildiradi.
Shuni ham ta'kidlash kerakki, payshanba kuni e'lon qilingan AQSh mehnat bozori ma'lumotlari ancha barqaror chiqdi. Haftalik boshlang'ich ishsizlik da'volari 217 ming bo'ldi — kutilgan 227 mingdan past. Eng muhimi, bu ko'rsatkich olti oy ketma-ket pasayib bordi va 2025-yil apreldan beri eng past darajaga tushdi.
Shunga qaramay, fundamental manzaraning aralashligi EUR/USD xaridorlariga 1.18 darajasini yorib o'tishga yo'l bermadi. Shu bilan birga, sotuvchilar ham nazoratni qo'lga kirita olmadilar. Bozor ishtirokchilari AQSh va Yevropa Ittifoqi o'rtasidagi savdo muzokaralari natijalarini kutishda "muzlab qolgan". Ehtimol, bu o'rta muddatli narx yo'nalishini belgilovchi asosiy fundamental omil bo'ladi. Boshqa barcha elementlar — hattoki YMB yig'ilishi ham — ikkinchi darajali rol o'ynaydi.
Texnik nuqtai nazardan, EUR/USD kunlik grafikda Bollinger Bandsning o'rta va yuqori chiziqlari orasida va barcha Ichimoku chiziqlari ustida qolmoqda (H4 taymfreymda ham xuddi shunday, Ichimoku "chiziqlar paradi" (Parade of Lines) deb ataluvchi "bullish" signal hosil qilgan). Texnik prognoz uzun pozitsiyalar foydasiga, birinchi maqsad — 1.1830 (kunlik grafikdagi yuqori Bollinger chizig'i). Biroq fundamental omillar ogohlantiradi: agar muzokaralar salbiy natija bersa, bu texnik manzarani butunlay sotuvchilar foydasiga o'zgartirib yuborishi mumkin.
