Yevro o'sishni davom ettirishga harakat qilmoqda, garchi bu senariyni qo'llab-quvvatlaydigan iqtisodiy sabablar ko'p bo'lmasa ham. May oyida inflyatsiya Yevropa Markaziy bankining kutganiga mos ravishda o'sdi, bu esa foiz stavkalarini pasaytirishni davom ettirish uchun asosni kuchaytirdi, biznes faolligi indekslari esa sustligicha qolmoqda. Ishlab chiqarish sektori aprel oyidagi 49.4 punkt darajasida qoldi — hech qanday yaxshilanish kuzatilmadi, xizmatlar sektori esa 50 punkt bilan chiqdi, bu aprel oyidagi 49.7 punktdan biroz yuqoriroq.

Ko'pchilik boshqa valyutalar kabi, yevroning o'sishi ham asosan AQSh dollarining zaiflashuvi bilan bog'liq. Nordea Bank tahlilchilarining fikricha, AQSh dollari va uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari daromadliligining so'nggi pasayishlari investorlarning AQShga bo'lgan ishonchini yo'qota boshlaganidan dalolat beradi. Ularning fikricha, bu jarayon tezlashmoqda.

Avvalroq uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari daromadliligi dollar indeksiga juda yaqin korrelyatsiyada bo'lgan, biroq quyidagi grafikda ko'rish mumkinki, "AQSh Ozodlik Kuni" e'lon qilingach, ularda jiddiy tafovut yuzaga keldi.

Hozirda Kongressda muhokama qilinayotgan Trampning qonun loyihasi — kengroq tanilgan nomi bilan "Big Beautiful Bill" — real iqtisodiyotga yordam berishi mumkin, biroq bu moliyaviy sektor uchun muammolarni keltirib chiqaradi. Obligatsiyalar taklifi oshadi, bu esa risk mukofotining ko'tarilishiga olib keladi.

Federal zaxira tizimi foiz stavkalarini pasaytirishga shoshilmayapti va bu, nazariy jihatdan, dollar uchun ijobiy signal bo'lishi kerak edi, biroq amalda hech qanday ta'sir ko'rsatgani yo'q. Shu bilan birga, Yevropa Markaziy banki yil oxirigacha stavkalarni yana pasaytirishi ehtimoldan yiroq degan fikrlar ko'paymoqda — kamida svop bozorlari shunday qaramoqda.

Tramp ilgari surayotgan "Big Beautiful Bill" AQShda inflyatsiyaning o'sishiga, foiz stavkalarining oshishiga va, shunga muvofiq, daromadlilikning ko'tarilishiga olib kelishi mumkin. Oldinlari bu dollar uchun ijobiy signal hisoblangan — yuqori daromadlilik valyutaga talabni oshiradi. Biroq so'nggi oylar ichida Federal zaxira stavkalarni pasaytirish sur'atini keskin sekinlashtirdi, Yevropa Markaziy banki esa ancha barqaror yo'nalishda harakat qilmoqda. AQShdagi ancha yuqori daromadlilikka qaramay, bu dollarga yordam bermadi, bu esa investorlarning dollariga bo'lgan ishonchi so'nib borayotganidan dalolat beradi. Natijada, risklar hisobga olingan real daromadlilik sezilarli darajada past.

Yevrozonadan haftaning oxirigacha muhim yangiliklar kutilmayapti. Juma kuni Yevropa Komissiyasi navbatdagi prognoz paketini e'lon qiladi, biroq bu odatda moliyaviy bozorlar uchun katta ta'sirga ega emas. Faqatgina kutilmagan biror omil — bozorlarda inobatga olinmagan — yevroning o'sish tendensiyasiga xalaqit berishi mumkin, Trampning kutilmagan harakatlarini hisobga olsak, bu kabi syurprizlar ehtimoldan xoli emas.

Yevroga bo'lgan sof long pozitsiyalar hisobot haftasida 1.29 milliard dollarga oshib, 14.57 milliard dollarga yetdi. Spekulyativ pozitsiyalardagi buqa tarafkashligi yaqqol ko'zga tashlanmoqda, baholangan narx yana yuqoriga qarab burilmoqda — bu EUR/USD juftligi o'sishi davom etishini tasdiqlaydi.

Yevro so'nggi ikki hafta davomida 3.5 yillik eng yuqori darajasi yaqinida konsolidatsiya qilgan edi, va hech bo'lmaganda korreksiya kutishga asoslar bor edi. Biroq geosiyosiy taranglikning yumshashi — bu Yevropaga neft ta'minotining qisqarishi va energiya narxlarining ko'tarilishi xavfi bilan tahdid solayotgan edi — kutilmaganda g'oyib bo'ldi. Hozirgi sharoitda yevro yana o'sish istiqbollarini qo'lga kiritdi. Texnik nuqtayi nazardan, korreksiya ehtimoli past, uzoq muddatli maqsad esa 1.2350 darajasida qolmoqda.