A pressão sobre a libra esterlina aumentou depois que o Banco da Inglaterra alertou para paralelos entre o boom de crédito privado — que já soma US$ 1,7 trilhão — e a crise dos empréstimos subprime, enquanto autoridades do Reino Unido confirmaram planos de realizar testes de estresse no mercado.

O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, declarou a um comitê parlamentar nesta terça-feira que há sinais preocupantes no setor. Ele mencionou conversas com representantes da indústria que o asseguraram de que "tudo está bem no nosso mundo" — com exceção do papel das agências de classificação de risco, que, segundo ele, refletem a mesma confusão sobre a qualidade da dívida observada durante a securitização das hipotecas subprime.

"Não vamos rodar esse filme de novo, vamos?", afirmou Bailey durante audiência no Comitê de Regulação de Serviços Financeiros da Câmara dos Lordes, em Londres.

A pressão sobre a libra esterlina aumentou após o Banco da Inglaterra alertar sobre paralelos entre o boom de crédito privado, estimado em US$ 1,7 trilhão, e a crise dos empréstimos subprime, enquanto autoridades do Reino Unido confirmaram planos de realizar testes de estresse no mercado.

Os comentários do chefe do Banco Central do Reino Unido, que também preside o Financial Stability Board, em Basileia, foram o alerta mais recente sobre o estado do mercado global de crédito privado.

Sarah Breeden, vice-governadora do Banco da Inglaterra para Estabilidade Financeira, destacou recentemente a opacidade do mercado, o alto nível de alavancagem e os vínculos com os bancos como os principais riscos do setor.

Segundo os formuladores de políticas, o setor de crédito se expandiu significativamente desde a crise financeira de 2008 e hoje está repleto de capital proveniente de companhias de seguros, que exigem classificações de crédito para fins regulatórios. As empresas vêm criando produtos estruturados cada vez mais complexos, como títulos lastreados em fundos com rating investment grade, em parte para atrair o capital dessas seguradoras, injetando ainda mais recursos no mercado.

Há crescente preocupação de que qualquer problema nesse setor — ou nos mercados de crédito alavancado em geral — possa se espalhar rapidamente para o sistema bancário e para a economia, especialmente após os recentes colapsos das empresas americanas First Brands e Tricolor. Esses casos levaram o CEO do JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, a alertar: "Se você vê uma barata, provavelmente há mais".

Líderes de empresas de crédito privado responderam afirmando que os problemas se concentram em empréstimos originados por bancos e não devem ser vistos como sinal de risco crescente devido à entrada de novos participantes no mercado de crédito. No entanto, Andrew Bailey observou que ainda não está claro se casos como o da First Brands são incidentes isolados.

Vale lembrar que, na véspera da crise financeira de 2008, a criação de pacotes de empréstimos "inovadores" transformou créditos de alto risco em títulos considerados seguros. O resultado foram centenas de bilhões em perdas, o colapso do Lehman Brothers e do Bear Stearns, e uma crise global que suprimiu o crescimento econômico por mais de uma década.

Quadro técnico do EUR/USD: Os compradores precisam focar agora em romper o nível de 1,1630. Só então será possível visar um teste em 1,1655. A partir daí, um movimento em direção a 1,1700 é possível, embora alcançar esse nível sem apoio de grandes players seja difícil. O alvo mais distante está na máxima de 1,1725. Em caso de queda, espera-se atividade significativa de compradores em torno de 1,1605; se ninguém intervir nesse ponto, pode ser mais prudente aguardar nova mínima em 1,1575 ou abrir posições longas a partir de 1,1545.

Quadro técnico do GBP/USD: Os compradores da libra precisam superar a resistência mais próxima em 1,3400. Somente isso permitirá ter 1,3440 como alvo, acima do qual um rompimento será bastante desafiador. O alvo mais distante é 1,3485. Caso o par caia, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3360. Se tiverem sucesso, romper essa faixa seria um golpe sério para as posições compradas, empurrando o GBP/USD para a mínima de 1,3330, com potencial de atingir 1,3300.