O dólar norte-americano subiu ontem em relação a vários ativos de risco, apesar de a inflação subjacente em junho ter aumentado menos do que o esperado. A inflação vem crescendo pelo quinto mês consecutivo, e os dados sugerem que as empresas estão começando a repassar de forma mais deliberada parte dos custos relacionados às tarifas aos consumidores.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI), excluindo as categorias frequentemente voláteis de alimentos e energia, subiu 0,2% em comparação com maio. Embora a queda nos preços dos automóveis tenha ajudado a conter o avanço geral, categorias de produtos afetadas pelas tarifas do presidente Donald Trump — incluindo brinquedos e eletrodomésticos — registraram os aumentos de preços mais rápidos dos últimos anos.
O relatório oferece pouca clareza para os formuladores de política do Federal Reserve, que seguem divididos quanto ao impacto das tarifas: se provocarão apenas um choque de preços pontual ou algo mais duradouro. Ainda assim, os dados fornecem munição para os dirigentes inclinados a manter os juros elevados, ao mesmo tempo em que oferecem pouca base para aqueles que defendem cortes. Os investidores continuam a apostar que o banco central manterá as taxas inalteradas na reunião marcada para daqui a duas semanas.
Vale destacar que junho marcou o quinto mês desde a imposição das tarifas aos três maiores parceiros comerciais dos EUA sem provocar um surto inflacionário. No entanto, o Fed provavelmente exigirá mais evidências de que a inflação está sob controle antes de alterar sua postura, o que reduz a probabilidade de surpresas na reunião do fim do mês. Ainda assim, se as tendências atuais persistirem, o cenário poderá aumentar a pressão por um corte de juros em setembro. De qualquer forma, haverá outro relatório de inflação antes disso, então ainda não se espera uma mudança significativa na postura atual do Fed.
Os preços de bens — excluindo alimentos e energia — subiram 0,2% após ficarem estagnados no mês anterior. Os brinquedos registraram o maior aumento desde o início de 2021, enquanto itens domésticos e artigos esportivos tiveram a maior alta desde 2022. Já os preços de eletrodomésticos avançaram no ritmo mais forte em quase cinco anos. Por outro lado, os preços de carros novos e usados caíram. Omar Sharif, presidente da Inflation Insights LLC, observou que, excluindo o setor automotivo, os preços dos bens básicos subiram 0,55%.
Mesmo assim, o fato de muitos indicadores de inflação terem ficado abaixo das expectativas levanta dúvidas sobre a real extensão do impacto das tarifas de Trump nos preços ao consumidor. Algumas empresas conseguiram proteger seus clientes estocando produtos antes da imposição das tarifas ou absorvendo os custos adicionais por meio de margens de lucro menores. Os preços dos serviços, excluindo energia, subiram 0,3%. Nos últimos anos, o principal motor da inflação de serviços tem sido o setor habitacional. No entanto, o crescimento dos custos de moradia desacelerou recentemente devido à queda nas tarifas hoteleiras.
O relatório também destacou um outro índice de preços de serviços amplamente monitorado pelo Fed — que exclui habitação e energia — e que avançou 0,2%, impulsionado, em parte, por um aumento expressivo nos preços dos serviços hospitalares.
Ainda assim, o risco de um corte tardio na taxa de juros por parte do Fed refletiu-se no mercado cambial, fortalecendo o dólar e pressionando vários ativos de risco.
Análise técnica do EUR/USD
No cenário técnico atual, os compradores do euro precisam romper com firmeza o nível de 1,1625. Somente então será possível testar a região de 1,1660. A partir daí, um avanço em direção a 1,1690 pode ocorrer, embora isso dependa de um apoio significativo por parte dos grandes players do mercado. O objetivo mais ambicioso permanece em 1,1720. Em caso de recuo, espera-se que haja uma defesa firme por parte dos compradores na área de 1,1590. Caso não se observe interesse de compra nesse patamar, o ideal seria aguardar um novo teste da mínima em 1,1550 ou buscar oportunidades de compra a partir de 1,1495.
Análise técnica do GBP/USD
No caso do GBP/USD, os compradores da libra precisam romper a resistência imediata em 1,3420. Somente após essa quebra será possível mirar o nível de 1,3464, embora esse patamar represente um desafio considerável. O objetivo mais amplo está em 1,3500. Se o par recuar, os vendedores tentarão retomar o controle na região de 1,3375. Um rompimento sustentado abaixo desse suporte representaria um revés importante para os compradores e poderia empurrar o par para a mínima de 1,3335, com possibilidade de queda adicional até 1,3290.
