Masalah jarang hadir bersendirian. Sistem politik Eropah kini sedang runtuh bagaikan rumah kad. Selepas krisis di Perancis, api ketidakstabilan mula merebak ke Belanda, di mana undi tidak percaya terhadap kerajaan berkemungkinan besar berlaku. Apabila risiko meningkat, ketidakpastian turut melonjak — dan pedang tarif Damocles milik Donald Trump terus tergantung di atas blok euro serta pasangan EUR/USD.

Penghuni Rumah Putih itu menegaskan bahawa mana-mana negara yang mengenakan cukai digital ke atas syarikat Amerika hanya akan menanggung padahnya sendiri. Sebagai balasan, mereka akan berdepan dengan tarif tambahan sekiranya mahu mengekalkan akses ke "kedai besar dan indah" yang dipanggil Amerika.

Meskipun Kesatuan Eropah tidak disebut secara langsung, tiada siapa yang ragu siapa yang dimaksudkan. Eropah lah pihak yang mengenakan cukai digital. Malah, Brussels dijangka menurunkan tarif ke atas import korporat dari AS, termasuk hasil pertanian. Jika tidak, tarif automotif AS kekal pada paras 27.5% berbanding penurunan ke 15% seperti yang dipersetujui dalam perjanjian antara Washington dan Brussels.

Dinamik Hutang Nasional AS dan Kadar Fed

Walaupun krisis politik dan tekanan tarif memberikan kesusahan kepada pembeli dalam EUR/USD, masalah sebenar bagi dolar AS jauh lebih serius. Perancis dan Belanda mungkin akhirnya menemui jalan keluar, tetapi Amerika Syarikat tampak semakin sukar melakukannya. Dasar Trump berpotensi menyeret ekonomi AS ke dalam jurang kewangan yang dalam.

Secara teori, keadaan ini dikenali sebagai dominasi fiskal. Bukannya mengurangkan perbelanjaan bajet atau menaikkan cukai, kerajaan mendesak agar bank pusat menurunkan kadar faedah. Strategi ini memang mengurangkan kos perkhidmatan hutang, tetapi pada masa sama meningkatkan risiko inflasi yang tidak terkawal. Negara maju biasanya mengelak langkah sebegini, manakala negara membangun kadangkala terpaksa melakukannya. Jika AS mula kelihatan seperti "ekonomi dunia kedua," mengapa pelabur global harus terus menempatkan dana di sana? Pengaliran keluar modal akan menjadi alasan yang sama kukuh untuk menjual dolar, sebagaimana jangkaan terhadap pelonggaran monetari Rizab Persekutuan.

Akhirnya, jika politik menghalang euro, maka dasar Rumah Putih menekan dolar AS. Presiden Amerika terus percaya bahawa dunia berputar di sekelilingnya dan memaksakan kehendaknya ke atas pasaran kewangan global. Krisis politik di Perancis dan Belanda mungkin berpanjangan, namun ia tidak cukup kuat untuk menjejaskan aliran menaik EUR/USD. Apa yang kita saksikan kini hanyalah fasa pembetulan — yang pada hakikatnya membuka peluang taktikal untuk membeli pasangan mata wang utama ini pada harga yang lebih baik.

Trump dan pasukannya mahukan dolar yang lebih lemah untuk meningkatkan daya saing syarikat-syarikat AS — dan mereka akan mencapainya, dengan apa jua cara sekalipun. Itulah sebabnya lebih baik berada dalam aliran yang sama dengan pihak pembeli EUR/USD, bukannya pihak penjual.

Secara teknikal, pada carta harian pasangan mata wang utama ini, pihak penjual berjaya memainkan corak inside bar dan menolak harga di bawah 1.160. Walau bagaimanapun, tiada sebab untuk meragui kekuatan aliran menaik. Lantunan EUR/USD daripada sokongan pada paras pivot 1.155 dan 1.150 akan menjadi asas untuk membentuk posisi belian.