S&P 500 menunjukkan prestasi suku tahunan terbaik sejak 2023, manakala Nasdaq 100 tidak pernah kelihatan sekuat ini sejak 2020. Pengukuhan kenaikan Ekonomi AS , inflasi semakin perlahan, dan bank-bank besar, termasuk JP Morgan dan Goldman Sachs, sedang menaikkan ramalan mereka untuk pasaran saham AS. Pasaran menikmati sokongan daripada Rumah Putih dan benar-benar percaya bahawa yang terburuk telah berlalu. Walau bagaimanapun, sejarah menunjukkan bahawa euforia sering berakhir dengan buruk.

Prestasi Suku Tahunan S&P 500

Walaupun dana lindung nilai telah meningkatkan kedudukan beli bersih mereka dalam ekuiti AS selama lapan minggu berturut-turut, Bank of America memberi amaran tentang risiko yang meningkatnya gelembung spekulatif dalam pasaran saham AS. Kebimbangan adalah bahawa para pelabur terlalu bersemangat untuk membeli ekuiti di tengah-tengah jangkaan pemotongan kadar dana Persekutuan. Malah, kemungkinan tiga pemotongan kadar Fed pada tahun 2025 telah meningkat dalam sebulan yang lalu dari 29% kepada 49%.

Walaupun separuh pertama tahun ini hebat untuk S&P 500, tidak ada jaminan bahawa baki tahun ini akan sama cerah. Sejauh ini, tarif belum muncul dalam inflasi atau perbelanjaan korporat. Menurut Goldman Sachs, kebanyakan syarikat Amerika akan mengalihkan tarif import kepada pengguna, tetapi margin keuntungan masih akan terjejas. Penganalisis FactSet menjangkakan pendapatan akan tumbuh 9.4% pada tahun 2024, walaupun pada bulan Januari, jangkaan adalah 14.3%.

JP Morgan percaya bahawa faktor negatif seperti kemerosotan ketara dalam pasaran buruh AS akan mengatasi kesan positif daripada potensi pemotongan kadar Fed ke atas S&P 500. Secara sejarah, pelonggaran monetari semasa kemelesetan dan peningkatan pengangguran di AS lebih kerap membawa kepada penurunan dalam indeks saham yang lebih luas daripada kepada keuntungan.

Aliran S&P 500 vs. kadar dana persekutuan

Kegembiraan pasaran semasa juga didorong oleh keyakinan pelabur bahawa puncak keteganggan konflik perdagangan telah berlalu. Ancaman tarif dianggap sebagai sebahagian daripada taktik perundingan Donald Trump. Presiden dijangka mendapatkan konsesi daripada rakan perdagangan AS — satu potensi rangsangan untuk ekonomi. Namun, pegawai Rumah putih telah menunjukkan bahawa tarif universal 10% hanya akan kekal bagi negara-negara yang berunding dengan niat yang baik. Bagi yang lain, duti import akan meningkat.

Pada pandangan saya, tiada aset yang boleh meningkat tanpa had. Risiko pembetulan dalam S&P 500 semakin meningkat dari hari ke hari. Persoalannya ialah: apakah yang akan mencetuskan penurunan dalam indeks saham yang lebih luas ini? Adakah ia data gaji bukan ladang AS? Atau tamatnya penangguhan tarif selama 90 hari oleh Rumah Putih?

Dari sudut teknikal, pada carta harian S&P 500, terdapat percubaan untuk menembusi rintangan pada paras 6,200. Sekiranya pasaran 'menaik' berjaya bertahan di atas tahap ini, pedagang mungkin akan mempertimbangkan untuk mengembangkan kedudukan beli yang dimulakan dari 6,051. Jika tidak, adalah bijak untuk mengunci keuntungan, menukar kedudukan, dan beralih kepada kedudukan 'jual'.