Pasar memiliki ingatan yang pendek. Ketika dolar AS mulai menguat pada pertengahan September, hal ini dikaitkan dengan eskalasi konflik dagang, penilaian ulang pandangan pasar terhadap nasib suku bunga federal funds, perpecahan dalam Fed, dan krisis politik di Prancis. Para investor tampaknya telah melupakan bahwa salah satu alasan utama penurunan 10% indeks USD pada paruh pertama tahun ini adalah keinginan Gedung Putih untuk dolar yang lebih lemah. Kunjungan Donald Trump dan perjalanan timnya ke Asia mengingatkan akan hal ini.

Scott Bessent, dalam pertemuan dengan rekannya Satsuki Katayama, menekankan bahwa Bank of Japan harus mematuhi kebijakan moneter yang masuk akal. Di tengah pasar tenaga kerja yang kuat dan inflasi yang melebihi target 3% selama lebih dari tiga tahun, ini menandakan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Washington tidak senang dengan kenaikan cepat USD/JPY dan menggunakan intervensi verbal. Penurunan pasangan ini akan berarti pelemahan dolar AS, yang memang diinginkan oleh Gedung Putih.

Namun, pelemahan dolar AS berlangsung lambat. Niat tegas dari Fed untuk melanjutkan ekspansi moneternya di tengah de-eskalasi konflik dagang, meningkatnya selera risiko global, dan menurunnya permintaan terhadap aset safe-haven seharusnya mendorong EUR/USD naik. Namun, pasangan mata uang utama ini tidak terburu-buru untuk memulihkan tren naiknya.

Dinamika Ekonomi Eropa

Kepercayaan kuat sebagian besar ahli Bloomberg mengenai akhir dari siklus ekspansi moneter The Fed tidak berhasil mengesankan para investor bullish. Sekitar 17% responden Bloomberg memperkirakan kenaikan suku bunga pada tahun 2026. Statistik aktivitas bisnis yang positif dari blok mata uang dan kepercayaan bisnis Jerman juga tidak membantu. Para investor dengan hati-hati menantikan rilis data PDB kuartal ketiga untuk blok mata uang, yang diperkirakan akan menunjukkan pertumbuhan ekonomi 0,1% quarter-on-quarter.

Ingin rasanya pergi ke surga, tetapi dosa tidak akan membiarkan masuk. Terlepas dari statistik makro Eropa yang positif dan ekspektasi retorika hawkish dari Christine Lagarde setelah pertemuan Dewan Pemerintahan Oktober, euro menghadapi titik lemahnya: situasi politik Prancis. Parlemen mungkin akan kembali mengajukan mosi tidak percaya terhadap pemerintahan Sebastian Lecornu jika usulan sosialis untuk menaikkan pajak bagi orang kaya tidak disetujui. Seseorang perlu membayar untuk pengurangan defisit anggaran. Apakah orang miskin yang akan menanggungnya?

Oleh karena itu, faktor-faktor seperti meredanya konflik perdagangan, perbedaan kebijakan moneter, dan niat Gedung Putih untuk melihat dolar AS yang lebih lemah mendukung EUR/USD. Namun, situasi politik di Prancis mencegah euro untuk melakukan serangan yang kuat.

Pada grafik harian EUR/USD, terbentuk rebound dari resistance dinamis dalam bentuk garis tren. Hanya kembalinya harga di atas 1,167 yang akan meningkatkan kemungkinan pemulihan tren naik dan mendorong pembelian. Sampai saat itu, risiko pasangan ini berkonsolidasi dalam rentang 1,159-1,167 semakin meningkat.