للسوق ذاكرة قصيرة. عندما بدأ الدولار الأمريكي في التعزيز في منتصف سبتمبر، نُسب ذلك إلى تصاعد الصراع التجاري، وإعادة تقييم وجهات نظر السوق بشأن مصير معدل الأموال الفيدرالية، والانقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي، والأزمة السياسية في فرنسا. يبدو أن المستثمرين قد نسوا أن أحد الأسباب الرئيسية لانخفاض مؤشر الدولار بنسبة 10% في النصف الأول من العام كان رغبة البيت الأبيض في دولار أضعف. زيارة دونالد ترامب وفريقه إلى آسيا كانت تذكيرًا بذلك.

في اجتماع مع زميله ساتسوكي كاتاياما، أكد سكوت بيسنت على أن بنك اليابان يجب أن يلتزم بسياسة نقدية معقولة. في ظل سوق عمل قوي وتضخم يتجاوز هدف 3% لأكثر من ثلاث سنوات، يشير هذا إلى رفع سعر الفائدة في المستقبل القريب. واشنطن ليست راضية عن الارتفاع السريع في زوج USD/JPY وتستخدم التدخلات اللفظية. انخفاض الزوج يعني ضعف الدولار الأمريكي، وهو ما يرغب البيت الأبيض في رؤيته.

ومع ذلك، فإن ضعف الدولار يتقدم ببطء. كان من المفترض أن تدفع النية القوية من الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة التوسع النقدي وسط تهدئة الصراع التجاري، وزيادة شهية المخاطرة العالمية، وتراجع الطلب على الأصول الآمنة، زوج EUR/USD إلى الأعلى. ومع ذلك، فإن الزوج الرئيسي لا يتعجل في استعادة اتجاهه الصعودي.

ديناميكيات الاقتصادات الأوروبية

الثقة القوية لمعظم خبراء Bloomberg بشأن نهاية دورة التوسع النقدي للاحتياطي الفيدرالي لا تثير إعجاب المتفائلين. حوالي 17% من المشاركين في استطلاع Bloomberg يتوقعون زيادة في سعر الفائدة في عام 2026. الإحصائيات الإيجابية حول النشاط التجاري من منطقة العملة وثقة الأعمال الألمانية لا تساعد أيضًا. المستثمرون ينتظرون بحذر صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث لمنطقة العملة، والتي من المتوقع أن تظهر نموًا اقتصاديًا بنسبة 0.1% على أساس ربع سنوي.

سيكون من الجميل الذهاب إلى الجنة، لكن الخطايا لن تسمح بذلك. على الرغم من الإحصائيات الاقتصادية الأوروبية الإيجابية وتوقعات الخطاب المتشدد من كريستين لاغارد بعد اجتماع مجلس الإدارة في أكتوبر، يواجه اليورو نقطة ضعفه: الوضع السياسي في فرنسا. قد يقدم البرلمان تصويتًا آخر بحجب الثقة ضد حكومة سيباستيان ليكورنو إذا لم تتم الموافقة على اقتراح الاشتراكيين بزيادة الضرائب على الأثرياء. يجب على شخص ما أن يدفع ثمن تقليص عجز الميزانية. هل سيكون الفقراء؟

وبالتالي، فإن عوامل مثل تخفيف حدة النزاع التجاري، والتباين في السياسة النقدية، ورغبة البيت الأبيض في رؤية دولار أمريكي أضعف تدعم زوج اليورو/الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن الوضع السياسي في فرنسا يمنع اليورو من شن هجوم قوي.

في الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، حدث ارتداد من المقاومة الديناميكية على شكل خط اتجاه. فقط عودة الأسعار فوق 1.167 ستزيد من احتمالية استعادة الاتجاه الصعودي وتشجع على الشراء. حتى ذلك الحين، تزداد مخاطر تماسك الزوج في نطاق 1.159-1.167.