Dalam laporan tahunan Precious Metals Investment Focus, para analis di Metals Focus menekankan bahwa berlanjutnya ketidakstabilan ekonomi global tetap menjadi faktor kunci yang mendukung harga emas di tahun mendatang.

"Menurut pandangan kami, ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan AS dan dampaknya terhadap ekonomi global akan tetap menjadi pendorong utama permintaan emas pada tahun 2025," ujar para ahli.

Selain itu, para analis memproyeksikan minat investasi yang kuat dari investor ritel. Sederhananya, pelonggaran moneter lebih lanjut oleh Federal Reserve, di tengah inflasi yang meningkat, membuat emas lebih menarik dengan mengurangi biaya peluangnya sebagai aset yang tidak menghasilkan imbal hasil.

"Risiko global seperti ketegangan perdagangan, ancaman inflasi, dan kepercayaan yang rapuh terhadap mata uang seharusnya terus mendukung permintaan safe-haven. Pada saat yang sama, tantangan fiskal domestik dan keraguan atas independensi The Fed merusak daya tarik dolar. Bahkan jika penurunan suku bunga kurang agresif dibanding ekspektasi pasar, imbal hasil riil yang lebih rendah, ketegangan geopolitik, dan pembelian emas oleh sektor resmi yang berkelanjutan kemungkinan akan mendorong harga ke rekor tertinggi baru," demikian pernyataan dalam laporan tersebut.

Firma riset Inggris tersebut memperkirakan bahwa pada tahun 2025, harga rata-rata emas akan mencapai sekitar $4,560 per ons, naik 33% dari rata-rata di awal tahun ini. Menurut laporan tersebut, meskipun gelombang investasi yang meningkat, arus masuk saat ini ke pasar emas masih jauh tertinggal dari tingkat pasca-krisis 2008, menunjukkan potensi signifikan untuk arus masuk lebih lanjut, terutama dalam jangka menengah dan panjang.

Selain emas, Metals Focus menyatakan keyakinan kuat terhadap prospek perak, memprediksi harga akan naik menjadi $60 per ons tahun depan, dengan harga rata-rata tahunan sekitar $57. "Meskipun kami memperkirakan perak memimpin awalnya, dan rasio emas-ke-perak menurun, nantinya tren akan berbalik — emas akan kembali menjadi aset dominan dalam kategori ini," jelas para ahli.

Permintaan industri akan terus berperan penting dalam membentuk harga perak hingga 2026. Meskipun ada upaya oleh perusahaan untuk mengurangi penggunaan logam karena harga yang sangat tinggi, pasar kemungkinan akan beradaptasi dengan penundaan. "Sementara langkah-langkah sudah diambil untuk mengurangi konsumsi perak, industri akan membutuhkan waktu untuk menyesuaikan. Beberapa penurunan permintaan dapat diimbangi oleh pembelian investasi yang stabil, terutama di segmen bullion dan koin, yang diperkirakan akan tumbuh tahun depan di tengah pembelian aktif di India," tambah para analis.

Selain itu, Metals Focus menunjukkan tantangan pasokan di pasar perak yang disebabkan oleh aktivitas investasi yang kuat. Tahun lalu, ancaman tarif dari Trump memicu arus masuk logam secara massal ke gudang New York, yang menyebabkan kekurangan di pasar Inggris. Permintaan India yang tumbuh pesat dan arus ekspor yang kuat telah mendorong persediaan perak London ke level terendah, berkontribusi pada premi harga spot dibandingkan dengan kontrak berjangka CME. Selain itu, minat terbuka dalam kontrak perak telah mencapai rekor tertinggi.

Kesimpulannya, para analis mencatat bahwa dalam jangka pendek, likuiditas fisik di pasar perak London akan tetap ketat karena permintaan yang tinggi, defisit pasokan struktural, dan ketidakpastian politik, yang semuanya menjaga persediaan perak AS tetap terbatas.