Di pasar keuangan, segala sesuatu diperhitungkan—bahkan ketika ada kelangkaan data, para investor beralih ke pendapatan perusahaan terkemuka sebagai sinyal. Dalam konteks ini, prospek optimis yang dibagikan oleh General Electric, Philip Morris, dan Coca-Cola berbicara lebih keras daripada kekhawatiran pasar tenaga kerja AS baru-baru ini. Bagi para produsen ini, gelas setengah penuh, meragukan kemungkinan pemotongan suku bunga Fed yang agresif dan mendukung para penjual EUR/USD.

Banyak yang menyebut penurunan peringkat S&P Global Prancis dan pertarungan anggaran yang akan datang antara Perdana Menteri Sebastien Lecornu dan parlemen Prancis sebagai alasan utama kelemahan euro. Namun, indeks CAC 40 mencapai rekor tertinggi dan spread yang stabil antara imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dan Jerman menunjukkan bahwa risiko politik telah diperhitungkan dalam harga aset.

Kinerja CAC 40 vs. Penurunan Peringkat

Prospek penurunan peringkat oleh S&P Global telah banyak dibahas sebelumnya, begitu juga dengan tinjauan Moody's yang dijadwalkan pada 24 Oktober. Secara teori, penurunan peringkat seharusnya memicu penjualan paksa oleh dana investasi dengan mandat ketat. Namun, pada kenyataannya, banyak dari dana ini mengabaikan pembatasan tersebut untuk mempertahankan aset yang masih mereka anggap berharga. Kelemahan euro jelas didorong oleh faktor-faktor di luar politik domestik Prancis.

Memang, usulan awal Lecornu untuk mengurangi defisit fiskal dari 5,4% dari PDB menjadi 4,7% mungkin akan sulit mendapatkan dukungan di parlemen. Namun, perdana menteri masih memiliki beberapa fleksibilitas—dia sebelumnya menyarankan angka sedikit di bawah 5%, sementara S&P Global merujuk pada 5,3%. Tingkat tersebut dapat memperoleh persetujuan lintas partai di antara anggota parlemen dari sayap kiri dan kanan.

Momentum bearish nyata dalam EUR/USD didorong oleh pendapatan kuartal ketiga yang kuat dari perusahaan-perusahaan AS dan harapan yang memudar untuk perdamaian di Ukraina. Pernyataan dari Donald Trump mengenai kemungkinan pertemuan dengan presiden Rusia di Hungaria sempat meningkatkan euro di tengah spekulasi tentang kesepakatan damai. Trump menyuarakan niat kuat untuk mengejar resolusi, tetapi Moskow merespons dengan sinyal jelas bahwa mereka belum siap untuk merundingkan akhir dari konflik tersebut. Jika pembicaraan damai menunjukkan janji nyata, pengurangan risiko geopolitik akan mendukung mata uang zona euro.

Dinamika peringkat kredit Prancis

Kremlin menuntut konsesi teritorial yang saat ini tidak dapat mereka kuasai, sementara Kyiv tampaknya bersedia membekukan konflik di sepanjang garis depan saat ini. Jarak antara kedua pihak tetap sangat besar, sehingga terobosan pada pertemuan puncak Trump–Rusia tampaknya tidak mungkin terjadi. Euro tetap berada di bawah tekanan, sementara pendapatan perusahaan AS yang positif memperkuat posisi bearish EUR/USD.

Secara teknikal, grafik harian EUR/USD menunjukkan penolakan dari level resistance dinamis yang diwakili oleh rata-rata bergerak utama. Hal ini meningkatkan kemungkinan fase korektif terbentuk melawan tren bullish jangka panjang yang berlaku. Posisi short yang dimulai dari wilayah 1,1640 dibenarkan dan mungkin akan diperkuat jika dukungan di 1,1600 ditembus.