Euro terus menunjukkan pertumbuhan yang stabil terhadap dolar, yang mungkin tampak tidak rasional pada pandangan pertama, tetapi ada alasan signifikan di balik ini. Mari kita telusuri lebih lanjut.
Hari ini, European Central Bank (ECB) mengadakan pertemuan kebijakan moneternya. Diperkirakan bahwa bank sentral akan mempertahankan semua parameter kebijakan moneter tidak berubah, setelah delapan kali pemotongan suku bunga berturut-turut. Sementara itu, Federal Reserve terakhir kali menurunkan suku bunga pada bulan September tahun lalu, bahkan sebelum Donald Trump terpilih sebagai presiden Amerika Serikat. Ada perbedaan yang jelas dan signifikan dalam suku bunga antara ECB dan The Fed, yang biasanya akan mendorong satu mata uang lebih tinggi terhadap yang lain. Saat ini, suku bunga utama zona euro berada di 2,15%, sementara di AS senilai 4,5%. Namun, dalam pasangan EUR/USD, perbedaan signifikan ini tidak hanya diabaikan, tetapi pasar benar-benar mengabaikannya.
Jadi, apa yang sebenarnya terjadi?
Mari kita lihat faktor positif untuk euro terlebih dahulu. Pasangan EUR/USD pada dasarnya bersifat sintetis. Pergerakannya tidak mencerminkan keadaan sebenarnya dari ekonomi Eropa, melainkan hubungan dengan dolar berdasarkan prinsip yang sepenuhnya berbeda. Hal itu tidak selalu terjadi. Sepanjang karier saya selama 25 tahun, saya telah mengamati faktor-faktor fundamental yang memengaruhi pasangan ini. Namun, krisis hipotek 2008–2009 secara signifikan mengubah cara pelaku pasar mengevaluasi pertumbuhan atau penurunan pasangan ini. Impuls kenaikannya menjadi 100% terkait dengan selera risiko: ketika selera risiko meningkat, dolar dijual dan euro dibeli, mendorong pasangan ini lebih tinggi.
Selain itu, aturan anggaran ketat negara-negara anggota Uni Eropa mencegah beban utang tumbuh—berbeda dengan di AS, di mana utang terus meningkat sejak masa kepresidenan George W. Bush. Ekonomi Jerman yang kuat dulu menarik seluruh UE bersamanya. Itu dulu—dan tampaknya hari-hari itu telah berlalu, jika tidak selamanya, maka untuk waktu yang lama.
Saat ini, faktor utama yang mendukung euro—melebihi semua hal-hal negatif Eropa—adalah harapan investasi pemerintah yang substansial dalam industri pertahanan lokal, yang berjumlah sekitar 800 miliar euro. Parlemen Eropa mengharapkan ini untuk memacu ekonomi UE. Selain itu, diasumsikan bahwa setelah inflasi turun ke level target 2%, ECB akan mengakhiri siklus pemotongan suku bunganya. Itu adalah pandangan permukaan.
Sekarang, beralih ke faktor positif untuk dolar dalam pasangan EUR/USD. Pertama dan terutama adalah perbedaan suku bunga yang signifikan, yang secara teori menguntungkan dolar. Kedua, ekonomi AS berkinerja jauh lebih baik daripada ekonomi Eropa. Pasar keuangan AS bertindak seperti vakum, menarik modal dan perusahaan manufaktur dari Eropa ke AS. Dolar tetap menjadi mata uang cadangan dunia, berbeda dengan euro.
Sekarang, mari kita bicarakan tentang hal negatif untuk dolar dan euro. Kekhawatiran utama untuk euro adalah penurunan ekonomi UE dan ketidakmampuan perusahaan Eropa untuk bersaing dengan rekan-rekan Amerika mereka karena biaya energi yang tinggi. Kebijakan luar negeri UE yang merusak terhadap Rusia adalah faktor lain. AS juga memberlakukan tarif yang tidak menguntungkan bagi Eropa—topik yang kemungkinan akan dibahas dalam pembicaraan mendatang antara Washington dan Brussels.
Untuk dolar, faktor negatif termasuk utang nasional yang astronomis, yang terus meningkat dengan setiap presiden AS baru. Ada juga minat yang menurun pada aset dolar di tengah konflik Ukraina, karena risiko bahwa Washington dapat membekukan aset yang didenominasi dalam dolar dari negara-negara yang gagal sejalan dengan kebijakan hegemoniknya.
Kelemahan lain untuk mata uang AS adalah ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan Amerika, terutama terkait dengan mitra utama seperti Tiongkok dan India. Akibatnya, spekulan pasar saat ini memilih yang lebih kecil dari dua keburukan dan lebih memilih euro, meskipun ada kelemahan fundamental yang jelas. Berapa lama proses ini akan berlangsung tidak pasti. Namun, tidak mungkin pasangan ini akan terus naik tanpa batas hanya berdasarkan faktor-faktor di atas. Perubahan dalam salah satu dari mereka dapat memicu pembalikan besar.
Apa yang Dapat Diharapkan di Pasar Hari Ini?
Saya percaya bahwa menjelang negosiasi AS-UE tentang tarif, pasangan EUR/USD kemungkinan akan tetap dalam kisaran 1,1675–1,1800, yang merupakan bagian dari kisaran yang lebih luas 1,1585–1,1800.
Prakiraan Harian:
EUR/USD
Pasangan ini diperdagangkan di atas 1,1750. Pergerakan di bawah level ini dapat menyebabkan penurunan lokal menuju 1,1585, sambil tetap berada dalam rentang sideways 1,1585–1,1800. Level jual potensial adalah 1,1743.
GBP/USD
Pasangan ini bergerak hampir seirama dengan EUR/USD. Pasangan ini juga dapat terkoreksi lebih rendah setelah menembus di bawah 1,3550, kemungkinan turun menuju 1,3380. Level jual potensial adalah 1,3542.
