Aucune lutte. Le S&P 500 a réussi à atteindre de nouveaux sommets records parce que les professionnels du marché — les soi-disant "smart money" — ne voient pas la nécessité d'aller à l'encontre de la tendance actuelle. En d'autres termes, il n'y a aucun intérêt à s'opposer à la foule. Lorsque l'économie américaine est forte, que l'inflation ralentit et que les perspectives de bénéfices des entreprises s'améliorent, vendre des actions est tout simplement trop coûteux. Cependant, le moment de réévaluer viendra inévitablement. Et il pourrait très bien se produire dès cet été.

Goldman Sachs croit que les flux de liquidité accrus, l'atténuation des craintes d'une récession aux États-Unis et une période saisonnièrement favorable pour le S&P 500 permettront à l'indice boursier large de continuer à monter au cours des prochaines semaines. En juin, il a clôturé dans le rouge pour la dernière fois en 2014. La performance moyenne depuis 1928 est de +1,67%. Cependant, selon la banque, le rallye des actions américaines pourrait probablement perdre son élan haussier en août.

Dynamique saisonnière du S&P 500

La montée de 25 % du S&P 500 repose sur la familiarisation croissante des investisseurs avec les caprices du président américain, l'économie domestique toujours résiliente, et les attentes d'un assouplissement de la politique monétaire par la Réserve fédérale. Lors de la réunion des banquiers centraux à Sintra, au Portugal, Jerome Powell a noté que sans les tarifs douaniers, le taux des fonds fédéraux ne serait pas si élevé. Ces tarifs génèrent de l'incertitude et obligent la Fed à la prudence. Néanmoins, la reprise d'un cycle d'expansion monétaire pourrait se produire lors de n'importe quelle réunion du FOMC à venir. Il y a quelques jours à peine, lors d'un témoignage devant le Congrès, le président de la Fed a clairement indiqué qu'il était peu probable que les coûts d'emprunt soient réduits avant septembre. La flexibilité de la Fed a été accueillie favorablement par les marchés d'actions.

Tout comme l'a été l'approbation par le Sénat du projet de loi de réduction d'impôts "grand et magnifique" de Donald Trump. Il est estimé à 3,3 trillions de dollars. Sur ce montant, 4,5 trillions de dollars sont alloués à un stimulus fiscal, et 1,2 trillion provient de réductions de dépenses. Si le plan est adopté par la Chambre des représentants, Elon Musk est prêt à commencer à former un nouveau parti, l'American Party. Son conflit renouvelé avec le président s'est intensifié et a entraîné une forte baisse des actions Tesla. Ce développement a ralenti l'avance du S&P 500 et a empêché l'indice global d'établir de nouveaux records, même en dépit de l'amélioration des perspectives de bénéfices des entreprises.

Dynamique des prévisions de bénéfices pour les entreprises du S&P 500

Il semble que les "smart money" ne résistent pas à la dynamique ascendante du marché boursier, mais vende effectivement le S&P 500 lorsque celui-ci est fort. Les clients de Bank of America ont retiré des fonds des actions américaines au rythme le plus rapide des 10 dernières semaines. Le total des sorties s'est élevé à 1,3 milliard de dollars.

D'un point de vue technique, sur le graphique journalier du S&P 500, une intense bataille se déroule autour du niveau pivot de 6 200. Si les haussiers l'emportent et que l'indice boursier large se consolide au-dessus de ce seuil, cela ouvrira la voie à l'expansion de positions longues ouvertes depuis 6 051. À l'inverse, une victoire des baissiers servirait de déclencheur pour vendre.