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09.01.2026 11:09 AM
市場準備迎接動盪

通常來說,新的一年怎麼開始,就會怎麼走。在過去七年中,有六年S&P 500指數在1月份的前五個交易日的走勢預示了全年走勢。自1950年以來,這種情況出現的比例達68%。因此,2026年年初美國股票的強勁開局提升了市場的樂觀情緒,並不令人驚訝。

S&P 500 一月初表現與全年走勢

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投資者正密切關注季節性因素,尤其是標普500在一月的表現。每年年初,長期投資者會形成並重新平衡投資組合,因此冬季的第二個月經常會為接下來11個月的市場走向奠定基調。

2026年初的一個顯著特徵是輪動過程的加劇,即將投資組合的權重從科技股轉向其他更受經濟波動影響的行業。因此,道瓊斯指數正邁向具有心理重要性的50,000點,而納斯達克100指數則處於整固階段。納斯達克成分股表現不一,Alphabet上漲,而Oracle下跌。

防禦類股票表現最好。由於唐納·川普打算將軍事支出增加1.5萬億美元,這類股票收盤上揚。

小型股也有強勁的開局。羅素2000指數在前五個交易日內表現優於納斯達克100指數4個百分點,創下歷史上第二好的開局,僅次於2021年。

羅素2000指數與納斯達克100指數的利差動態

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根據Royce Investment Partners的觀察,小型股的強勢是一個長期的故事。小型股長期以來被低估,因此目前的輪動對羅素2000指數有利。

股市正在為兩個重大事件做準備——就業報告和最高法院對白宮關稅合法性的裁決。強勁的非農就業數據將減少美聯儲在三月降息的可能性,並對包括標普500在內的風險資產施壓。相反,倘若法院推翻進口關稅的裁決,可能會支持廣泛指數。

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根據Wells Fargo的估算,退還關稅收入將使美國企業的利潤今年額外增長2.4%。取消關稅將對美國企業起到一種財政刺激的作用,並對整體股市產生積極影響。

從技術角度看,日線圖顯示,S&P 500 指數從6,900的公允價值反彈。成功重新測試該水平會增加向至少6,825回落的風險,並為賣出廣泛指數提供依據。相反,價格若回到接近6,931的高位,將是看漲的有力理由,可以期待恢復上升趨勢。

Marek Petkovich,
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Igor Kovalyov
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