أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية أمس على خسائر. حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.12%، بينما تراجع مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 1.90%. وفقد مؤشر Dow Jones Industrial Average نسبة 0.84%.

كما تراجعت المؤشرات الآسيوية في نهاية أسبوع تميز بآراء متضاربة، حيث حاول المستثمرون الموازنة بين التفاؤل بشأن التقدم التكنولوجي والمخاوف من التقييمات المرتفعة في مجال الذكاء الاصطناعي. انخفض مؤشر MSCI Asia Pacific بنسبة 0.9%، مما يجعله في طريقه لأسوأ أسبوع له منذ أوائل أغسطس. كما تراجعت أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مثل Nvidia Corp.، مرة أخرى أمس، بينما ارتفع مؤشر التقلب (VIX) بشكل حاد. ويبدو أن مؤشر MSCI All Country World في طريقه لأول انخفاض أسبوعي له في أربعة أسابيع.

المستثمرون الذين دعموا الارتفاع بتوقعات خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والنمو الاقتصادي المدفوع بالذكاء الاصطناعي بدأوا الآن في التساؤل عن ربحية النفقات الرأسمالية الضخمة. كما اتخذ التنفيذيون في وول ستريت موقفًا أكثر حذرًا مؤخرًا، حيث أن النمو المستمر في السوق بعد الركود في أبريل يعتمد بشكل متزايد على مجموعة ضيقة من الشركات. هذه القاعدة الضيقة للنمو تثير القلق بشأن استدامة الارتفاع. إذا استمرت عدد قليل من الشركات التقنية الكبيرة في الهيمنة على السوق، فإن ذلك يزيد من خطر حدوث تصحيح حاد إذا بدأت هذه الشركات في مواجهة صعوبات. يحتاج السوق العام إلى إظهار مشاركة أكثر توازنًا لتأكيد استدامة الاتجاه الصعودي على المدى الطويل.

علاوة على ذلك، فإن إعادة تقييم التوقعات لخفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يضع ضغطًا إضافيًا على السوق. المستثمرون، الذين قاموا في البداية بتضمين عدة تخفيضات في المعدلات على مدار العام، يضطرون الآن إلى مراجعة توقعاتهم وسط التضخم المستمر والمرونة الاقتصادية. هذا يؤدي إلى ارتفاع عوائد السندات، مما يجعل الأسهم أقل جاذبية مقارنة بالاستثمارات ذات الدخل الثابت.

ظهر اتجاه البيع ثم الشراء عند الانخفاضات بعد انتهاء موسم الأرباح، وبدأ المستثمرون في الاعتماد أكثر على البيانات الخاصة في ظل غياب التقارير الاقتصادية الرسمية بسبب الإغلاق الحكومي المستمر في الولايات المتحدة. كما واجه المستثمرون آراء متضاربة بشأن إمكانية حدوث تخفيضات إضافية في المعدلات.

أمس، صرحت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، أن التضخم يشكل خطرًا أكبر من انخفاض التوظيف. وأشار نظيرها في شيكاغو، أوستن جولسبي، إلى أن نقص بيانات التضخم خلال الإغلاق الحكومي يثير القلق بشأن تخفيضات المعدلات. وذكر الحاكم مايكل بار أن المسؤولين لا يزالون بحاجة إلى العمل على خفض التضخم مع ضمان استقرار سوق العمل.

أود أن أذكركم بأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، حذر الأسبوع الماضي من أن خفض المعدلات في ديسمبر ليس قرارًا محددًا مسبقًا. لا يزال المستثمرون يقيمون احتمالية خفض المعدلات بحوالي 70%.

فيما يتعلق بالصورة الفنية لمؤشر S&P 500، فإن المهمة الرئيسية للمشترين اليوم ستكون التغلب على مستوى المقاومة الأقرب عند $6,743. سيساعد ذلك المؤشر على تعزيز موقعه ويمهد الطريق لاحتمال اختراق المستوى الجديد عند $6,756. هدف آخر لا يقل أهمية بالنسبة للمشترين هو الحفاظ على السيطرة فوق علامة $6,769، مما سيعزز من مواقف المشترين. في حالة حدوث حركة هبوطية مدفوعة بانخفاض شهية المخاطرة، يجب على المشترين تأكيد وجودهم حول منطقة $6,727. كسر هذا المستوى سيدفع بسرعة أداة التداول للعودة إلى $6,711 ويفتح الطريق نحو $6,697.