أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية يوم الجمعة الماضي على تباين. حيث تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.05%، بينما ارتفع مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.49%. وانخفض مؤشر Dow Jones Industrial Average بنسبة 0.49%.

في بداية هذا الأسبوع، تظل المؤشرات قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق، حيث يركز المستثمرون على قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم بشأن السياسة النقدية. استقر مؤشر الأسهم العالمي بعد إغلاقه عند أعلى مستوى له يوم الجمعة. قلص مؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ المكاسب بعد إغلاقه لفترة وجيزة فوق رقمه القياسي السابق من فبراير 2021. تقدمت المؤشرات الصينية بنسبة 0.4%، رغم البيانات الضعيفة عن التصنيع والاستهلاك. تراجعت العقود الآجلة للسندات الفرنسية لأجل 10 سنوات بعد أن خفضت وكالة Fitch Ratings التصنيف الائتماني لفرنسا من AA- إلى A+.

السؤال الرئيسي للمستثمرين هذا الأسبوع هو ما إذا كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي سيعارضون توقعات السوق لسلسلة من تخفيضات الفائدة التي يتوقعها العديد من الاقتصاديين أن تمتد حتى العام المقبل. سيحدد قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء نغمة الأسواق العالمية، لكنه ليس الحدث الرئيسي الوحيد على الأجندة. من المقرر أن تعلن كل من بنك كندا وبنك إنجلترا وبنك اليابان عن قرارات السياسة النقدية، مما يجعل هذا الأسبوع محورياً للبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم.

في الصين، تباطأ النشاط الاقتصادي للشهر الثاني على التوالي، متجاوزاً التوقعات بسبب الانخفاض الحاد في الاستثمار. تقدم بيانات أغسطس من الصين القليل من التشجيع: تظل الصادرات تحت الضغط بسبب التعريفات الجمركية، ويستمر الركود في سوق العقارات في التأثير على الطلب المحلي. ومع ذلك، يبدو أن الأسواق تتجاهل هذه الإشارات: الأسر التي لديها سيولة نقدية تعود إلى الأسهم، بينما يغذي ازدهار الذكاء الاصطناعي مكاسب أسهم التكنولوجيا. تدفقات السيولة من الأسر الصينية، جنباً إلى جنب مع الزخم المرتبط بالذكاء الاصطناعي، تغذي نبوءة تحقق ذاتها. ارتفاع تقييمات التكنولوجيا يجذب مستثمرين جدد، الذين بدورهم يدفعون الأسعار إلى أعلى. ومع ذلك، من غير المرجح أن يستمر هذا الحماس.

من الواضح أن السلطات الصينية ستحتاج إلى اتخاذ تدابير أكثر حسمًا لتحفيز الاقتصاد واستعادة الثقة بين المستثمرين الكبار. إذا استمرت الاتجاهات السلبية، فلن يكون النمو القوي في الذكاء الاصطناعي كافياً لتعويض القضايا الأساسية الكامنة. قد تكون هناك حاجة إلى سياسة مالية أكثر عدوانية لدعم الطلب المحلي وتعزيز الاستثمار في البنية التحتية. وإلا، فقد تنفجر فقاعة الأسهم الصينية، مما يحمل عواقب وخيمة على الاقتصاد العالمي.

من الناحية الفنية، ستكون المهمة الفورية لمشتري S&P 500 اليوم هي التغلب على المقاومة الأقرب عند $6,590. كسر هذا المستوى سيمكن من تحقيق نمو إضافي ويفتح الطريق نحو الهدف التالي عند $6,603. من المهم بنفس القدر الحفاظ على السيطرة فوق $6,616، مما سيعزز موقف الثيران بشكل أكبر. إذا تراجع الإقبال على المخاطرة وتحرك المؤشر نحو الأسفل، سيحتاج المشترون إلى الدفاع عن منطقة $6,577. كسر هذا الدعم سيرسل المؤشر بسرعة إلى $6,563 ويفتح الطريق نحو $6,552.