بينما يظل اليورو تحت الضغط مقابل الدولار، مما يهدد بفقدان كامل لزخمه الصعودي، يعتقد أحد صانعي السياسات الأوروبيين أن البنك المركزي الأوروبي لا ينبغي أن يكون قلقًا بشكل مفرط بشأن فقدان هدف التضخم بنسبة 2% مؤقتًا، ولا ينبغي أن يتسرع في إجراء تغييرات إضافية على أسعار الفائدة.

قال رئيس البنك المركزي الكرواتي في مقابلة: "لا ينبغي أن نقلق بشأن الانحرافات التي من المحتمل أن نراها على المدى القصير". وأوضح فويتشيتش، أحد الأعضاء الأكثر تشددًا في المجلس الحاكم، أن البنك المركزي الأوروبي يمكنه الانتظار، وأن البيانات الواردة ستحدد ما يجب القيام به بعد ذلك.

في الواقع، يمكن أن تؤدي القرارات المتسرعة إلى عواقب غير مرغوب فيها. لا يزال المشهد الاقتصادي في أوروبا غير متوازن بسبب التعريفات الجمركية الأمريكية، ويمكن أن يؤدي المزيد من التيسير النقدي إلى تسريع التضخم، الذي عاد للتو إلى مستويات مقبولة للبنك المركزي الأوروبي. ومع ذلك، من المهم النظر ليس فقط في معدل التضخم، ولكن أيضًا في عوامل أخرى مثل التوظيف والنمو الاقتصادي والوضع الجيوسياسي.

ومع ذلك، فإن الحفاظ على الوضع الراهن ليس خيارًا مثاليًا أيضًا. يمكن أن يؤدي إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير عند مستويات مرتفعة لفترة طويلة إلى إبطاء وتيرة النمو الاقتصادي الضعيفة بالفعل في منطقة اليورو. لذلك، يجب على البنك المركزي الأوروبي أن يوازن بعناية بين جميع الإيجابيات والسلبيات قبل اتخاذ أي قرارات.

في وقت يواجه فيه الاقتصاد العالمي العديد من التحديات، تحتاج البنوك المركزية إلى أن تظل مرنة وقابلة للتكيف. يمكن أن يؤدي التركيز المفرط على تحقيق هدف التضخم إلى إهمال جوانب أخرى مهمة من الاستقرار الاقتصادي.

أعرب بعض زملاء فويتشيتش، بمن فيهم أولي رين من فنلندا وفرانسوا فيليروي دي جالو من فرنسا، مؤخرًا عن مخاوفهم من أن معدل التضخم قد لا يصل إلى 2% لفترة طويلة، خاصة إذا استمر اليورو في الارتفاع. بعد ثماني تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة خلال العام الماضي، أشار المسؤولون إلى أن دورة التيسير تقترب من نهايتها. نظرًا لأن التضخم قد وصل إلى هدفه والاقتصاد لا يزال صامدًا أمام مختلف الصدمات الخارجية - من التجارة إلى الحروب - يتوقع المستثمرون توقفًا هذا الشهر، ولكن على الأقل تخفيضًا آخر قبل نهاية العام.

قال فويتشيتش: "نحن في وضع جيد، حيث بلغ كل من التضخم وأسعار الفائدة 2%". وأضاف: "في هذه المرحلة، يمكننا الانتظار للحصول على المزيد من البيانات"، واصفًا مخاطر التضخم بأنها متوازنة إلى حد كبير على كلا الجانبين.

أكد فويتشيتش أنه بحلول اجتماع سبتمبر، سيكون لدى البنك المركزي الأوروبي بيانات التضخم لشهري يوليو وأغسطس بالإضافة إلى أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني. وقال: "كل هذا سيمنحنا وضوحًا أكبر حول ما نحتاج إلى القيام به".

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لليورو/الدولار الأمريكي، فيحتاج المشترون الآن إلى التركيز على استعادة مستوى 1.1740. فقط عندها سيكون من الممكن استهداف اختبار 1.1790. من هناك، قد يتبع ذلك تحرك نحو 1.1825، على الرغم من أن تحقيق ذلك بدون دعم من المشاركين الكبار في السوق قد يكون صعبًا. الهدف الأبعد هو القمة عند 1.1866. في حالة الانخفاض، أتوقع اهتمامًا كبيرًا بالشراء فقط حول مستوى 1.1690. إذا لم يكن هناك رد فعل هناك، فسيكون من الأفضل الانتظار لانخفاض إلى 1.1650 أو النظر في فتح مراكز شراء من 1.1620.

فيما يتعلق بالتوقعات الفنية الحالية للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج مشترو الجنيه إلى اختراق المقاومة الأقرب عند 1.3605. فقط هذا سيسمح بالتحرك نحو 1.3640، وفوق ذلك قد تكون المكاسب الإضافية صعبة. الهدف الأبعد هو مستوى 1.3680. إذا انخفض الزوج، سيحاول البائعون استعادة السيطرة على مستوى 1.3560. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمراكز الصعودية ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى الانخفاض إلى القاع عند 1.3530، مع احتمال الوصول إلى 1.3490.