Mua theo tin đồn, bán theo sự thật. Chỉ số S&P 500 đạt mức cao kỷ lục mới dựa trên kỳ vọng về doanh thu từ công ty dẫn đầu thị trường, tập đoàn công nghệ NVIDIA. Nhiều chỉ số, bao gồm doanh thu dự kiến và khối lượng bán hàng, đã vượt qua dự đoán của Phố Wall. Tuy nhiên, tăng trưởng trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu thấp hơn kỳ vọng, và công ty thông báo không có lô hàng nào chuyển đến Trung Quốc. Điều này đã gây thất vọng cho nhà đầu tư và có thể dẫn đến việc chỉ số thị trường rộng mở với khoảng trống giảm điểm vào ngày giao dịch cuối cùng của mùa hè.

Công nghệ trí tuệ nhân tạo đã là động lực chính cho sự tăng trưởng của chỉ số S&P 500 từ năm 2022 đến năm 2025. NVIDIA là công ty dẫn đầu và là lá cờ đầu của toàn bộ thị trường. Đợt tăng giá cổ phiếu của hãng đã vượt trội so với cả chỉ số chứng khoán Mỹ và không phải của Mỹ. Lần đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ, công ty đạt mức vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ đô la. Giá trị thị trường hiện tại của nó khoảng 650 tỷ đô la, lớn hơn cả Microsoft, công ty giữ vị trí thứ hai. Tỷ trọng của NVIDIA trong chỉ số thị trường rộng hiện nay vượt quá 8%.

NVIDIA và Động lực của Chỉ số Chứng khoán Toàn cầu

Chính công nghệ AI đã thúc đẩy NVIDIA trở thành ngôi sao của thị trường chứng khoán. Doanh thu và lợi nhuận đã tăng trưởng một cách đáng kinh ngạc. Vấn đề là, không thể tiếp tục mãi như vậy được. Để duy trì sự tăng trưởng này, gã khổng lồ công nghệ cần phải bắt đầu bán sản phẩm trên các hành tinh khác.

Sớm hay muộn, mọi thứ sẽ trở lại bình thường. Bitcoin chuyển từ một tài sản đầu cơ sang một tài sản truyền thống và không có khả năng tăng trưởng 100%+ mỗi năm trong tương lai. Người tiêu dùng đã quen thuộc với các công nghệ trí tuệ nhân tạo. Trung Quốc đóng cửa thị trường theo chỉ thị của chính phủ Hoa Kỳ. Mọi thứ đều thay đổi. Tốc độ tăng trưởng các chỉ số hiệu suất chính của NVIDIA cũng vậy.

Biến động EPS và doanh thu của NVIDIA và S&P 500

Công nghệ AI sẽ tiếp tục hỗ trợ chỉ số S&P 500, dù ở mức độ thấp hơn. Yếu tố này phần lớn đã được phản ánh vào chỉ số thị trường rộng, làm tăng nguy cơ điều chỉnh xuống. Tuy vậy, bối cảnh tổng thể vẫn thuận lợi cho thị trường chứng khoán Mỹ: nền kinh tế Mỹ đang trên nền tảng vững chắc, lợi nhuận quý 2 mạnh mẽ, và Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị nối lại việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Khả năng cắt giảm lãi suất quỹ liên bang vào tháng 9 được ước tính là 87%.

Trong những điều kiện như vậy, sau khi chiến lược "mua tin đồn, bán sự thật" diễn ra và S&P 500 quay đầu, các nhà đầu tư sẽ xắn tay áo lên và làm điều họ làm tốt nhất—mua vào lúc giá giảm. Điều này cho thấy bất kỳ đợt điều chỉnh nào cũng có khả năng sẽ bị giới hạn.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hằng ngày của S&P 500, một sự sụt giảm dưới giá trị hợp lý ở mức 6450 sẽ làm tăng nguy cơ điều chỉnh. Hợp lý để chốt lời từ những vị thế dài hạn trước đó và xen kẽ các giao dịch ngắn hạn với các lần mua dài hạn.