Thị trường chứng khoán Mỹ đang đứng trước ngã ba đường. Nó đã thể hiện sức mạnh bằng cách hồi phục từ những đợt bán tháo hoảng loạn nhưng vẫn chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng cho một xu hướng bền vững. Những ngày tới không chỉ là một chuỗi con số và báo cáo — đó là một bài kiểm tra về sức chống chọi.
Nếu thị trường giữ vững vị thế, có khả năng tháng Sáu sẽ kết thúc với một note tích cực. Nếu không, phạm vi hiện tại có thể chứng tỏ là một đỉnh trước khi suy giảm sâu hơn.
Bức tranh cơ bản
Các rủi ro địa chính trị đã leo thang đến mức giờ đây các tiêu đề tin tức đang tác động đến các chỉ số nhiều hơn bất kỳ báo cáo kinh tế nào. Xung đột ở Trung Đông giữa Israel và Iran đã bước vào giai đoạn hoạt động: sau một loạt các cuộc tấn công vào các cơ sở hạt nhân và năng lượng ở cả hai nước, thế giới giờ đây đang chứng kiến sự bắt đầu của chiến tranh công khai.
Những đe dọa của Tehran về việc phong tỏa Eo biển Hormuz lập tức tác động đến giá dầu, thêm phần sóng gió cho một thị trường vốn đã chịu áp lực từ sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ.
Các chỉ số chứng khoán phản ứng một cách dễ đoán: vào thứ Sáu, Dow giảm 1.79%, S&P 500 mất 1.13%, và Nasdaq giảm 1.3%. Đợt bán tháo đã có thể sâu hơn nếu không có sự tham gia của các nhà mua hàng trong phiên giao dịch đêm, thu hồi lại tổn thất đáng kể.
Đây là một tín hiệu: mặc dù có áp lực, vẫn có sự tin tưởng vào các yếu tố cơ bản của thị trường. Tuy nhiên, sự tin tưởng này rất mong manh. Hiện tại, nó dựa trên dữ liệu kinh tế ít hơn và đặt nhiều hy vọng rằng địa chính trị sẽ không thổi bay thị trường từ bên trong.
Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang đang chịu áp lực. Trump đang gia tăng việc ủng hộ chính sách nới lỏng, nhưng ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục duy trì thái độ chờ đợi. Tại cuộc họp tới, lãi suất dự kiến sẽ không thay đổi, mặc dù có rủi ro về sự chậm lại kinh tế và chi phí năng lượng gia tăng liên quan đến xung đột.
Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là một điều: cho đến khi Fed đưa ra tín hiệu chính sách rõ ràng, thị trường vẫn là con tin của các tiêu đề và cảm xúc.
Phân tích kỹ thuật
S&P 500 đang thể hiện một mẫu hình giao dịch trong phạm vi sách giáo khoa, điều này không tệ trong điều kiện hiện tại. Mức thấp nhất của phiên gần đây là 5,927, với mức cao là 6,054. Phạm vi tháng Sáu kéo dài 160 điểm, và các mức chính hiện đã được xác định rõ ràng: hỗ trợ ở 5,930/5,910 và kháng cự ở 6,050/6,075.
Việc tiếp tục di chuyển trong phạm vi này sẽ được xem là sự củng cố, nhưng một phá vỡ theo một trong hai hướng sẽ cung cấp điểm tham chiếu tiếp theo.
Chúng ta đã thấy thử nghiệm ở mức 5,927, sau đó là một sự phục hồi – dấu hiệu cho thấy nhu cầu mua vẫn tồn tại gần mức hỗ trợ. Trong quá trình phục hồi, chỉ số này đã vượt qua mức 5,995/6,005, chuyển sự chú ý sang các vùng kháng cự tiếp theo ở mức 6,025/6,030 và sau đó là 6,055/6,060.
Những mức này không chỉ đơn thuần là con số trên biểu đồ; chúng giao cắt với đường xu hướng hàng tuần, và sự đột phá có thể kích hoạt đà tăng. Tuy nhiên, miễn là giao dịch vẫn nằm trong phạm vi thiết lập, thị trường chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về hướng đi.
Một sự đột phá trên mức 6,075 với sự xác nhận về khối lượng sẽ mở ra con đường hướng tới 6,100+. Ngược lại, nếu mức hỗ trợ quanh 5,910/5,895 không giữ được, thị trường có thể trượt xuống 5,875 và thấp hơn, buộc phải đánh giá lại toàn bộ kịch bản.
Nasdaq 100 đã hành động quyết liệt hơn, thử nghiệm vùng 21,471 trước khi phục hồi mạnh lên 21,915. Đây là một trường hợp điển hình khi các vị thế bán khống gần 21,700/21,800 đã mang lại những lợi nhuận như mong đợi. Tuy nhiên, thị trường đã bộc lộ sức mạnh: sự phục hồi nhanh chóng đưa sự chú ý trở lại khả năng đột phá lên phía trên.
Hỗ trợ chính nằm ở mức 21,400/21,300 — các khu vực có tiềm năng cho vị thế mua khi thị trường hồi lại. Kháng cự là ở mức 21,900. Một sự bứt phá qua mức này có thể hướng tới mục tiêu 21,970/21,990, với khả năng thử lại mức 22,050/22,106. Về mặt kỹ thuật, Nasdaq đang trên đà chuyển từ giai đoạn điều chỉnh sang phục hồi.
Hướng đi của cổ phiếu: chờ đợi các sự kiện và kịch bản
Tuần tới sẽ đầy ắp các sự kiện lớn: địa chính trị, dữ liệu vĩ mô, báo cáo dầu mỏ và báo cáo doanh nghiệp đều đan xen nhau. Bài kiểm tra quan trọng đầu tiên sẽ là báo cáo Chỉ số Giá Nhà sản xuất (PPI).
Sau con số CPI mềm bất ngờ, các nhà đầu tư đang hy vọng một xu hướng tương tự trong PPI. PPI mềm sẽ củng cố kỳ vọng rằng Fed có thể tạm dừng chính sách thắt chặt thêm. Tuy nhiên, một PPI mạnh có thể kích hoạt hoạt động chốt lời.
Yếu tố quan trọng thứ hai là địa chính trị. Nếu thỏa thuận thương mại Mỹ - Trung được xác nhận chính thức, điều này có thể mang lại nguồn lực mới cho phe đầu cơ giá lên. Nhưng nếu căng thẳng Trung Đông tiếp tục leo thang, bất kỳ đà tăng nào cũng có thể chỉ tồn tại trong ngắn hạn.
Thị trường sẽ phản ứng mạnh đối với bất kỳ mối đe dọa nào nhằm vào nguồn cung dầu và cơ sở hạ tầng năng lượng.
Mùa báo cáo doanh nghiệp cũng đang tiếp diễn. Oracle đã báo cáo kết quả mạnh mẽ, và nếu Chewy, Adobe, cùng với các công ty khác cũng có kết quả tốt, Nasdaq có thể cố gắng bứt phá qua mức 22,000.
Kịch bản cơ bản: Thị trường tiếp tục lơ lửng gần mức trên của khoảng dao động. S&P 500 giữ vững trên 5,950; Nasdaq giữ vững trên 21,400. Nếu dữ liệu PPI trung lập và không có sự leo thang mới ở Trung Đông, khả năng bứt phá lên 6,100 trên S&P và 22,100+ trên Nasdaq trở nên khả thi, báo hiệu kết thúc giai đoạn điều chỉnh và trở lại xu hướng.
Kịch bản thay thế: Nếu PPI bất ngờ tăng cao và tin tức địa chính trị tiêu cực, thị trường có thể nhanh chóng rút về mức 5,895 (S&P) và 21,300 (Nasdaq), nơi mà người mua có khả năng sẽ lại bước vào.
