Các nhà bán lẻ Mỹ trở thành tâm điểm: nhà đầu tư tìm kiếm tín hiệu về tương lai kinh tế

Trong tuần tới, sự chú ý của Phố Wall sẽ tập trung vào các báo cáo thu nhập từ các chuỗi bán lẻ lớn nhất nước Mỹ — những chỉ số quan trọng về cách mà tình hình thương mại thay đổi đang ảnh hưởng đến nền kinh tế và liệu đợt tăng mạnh gần đây trên thị trường chứng khoán có dựa trên nền tảng vững chắc hay không.

Đình chiến thương mại giúp giảm lo lắng, nhưng vẫn còn nhiều nghi vấn Trong số các công ty báo cáo kết quả hàng quý có những gã khổng lồ bán lẻ như Target, Home Depot, và Lowe's. Các báo cáo này được đưa ra khi những lo ngại về suy thoái kinh tế, trước đây được khơi dậy bởi chính sách thuế của Tổng thống Donald Trump, đã bắt đầu giảm bớt. Hy vọng đã được thắp lại bởi đình chiến thương mại mới đây giữa Mỹ và Trung Quốc - hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Walmart lên tiếng cảnh báo: chuẩn bị cho giá cả tăng Tuy nhiên, một tuyên bố vào thứ Năm từ Walmart đã mang lại sự căng thẳng trở lại thị trường. Tập đoàn bán lẻ lớn nhất thế giới cảnh báo rằng họ sẽ buộc phải tăng giá do thuế quan tăng cao. Điều này đã thúc đẩy nhà đầu tư cẩn thận xem xét các báo cáo của các nhà bán lẻ khác để xem cách họ thích ứng với môi trường thương mại biến động — và điều đó ảnh hưởng thế nào đến lợi nhuận và định hướng chiến lược của họ.

Thuế quan như một động lực gây bất ổn Thị trường tiếp tục chịu áp lực giữa mối đe dọa của các thuế quan mới. Điều này không chỉ có thể làm tăng giá sản phẩm mà còn làm giảm chi tiêu tiêu dùng, động cơ chính của nền kinh tế Mỹ. Những lo ngại tăng cao sau khi Trump thông báo vào ngày 2 tháng 4 về loạt thuế mới đi kèm với cái gọi là "Ngày Giải phóng."

Người tiêu dùng là phong vũ biểu kinh tế Lợi nhuận bán lẻ có thể cung cấp một chìa khóa để hiểu hành vi hiện tại của người tiêu dùng, mà chiếm hơn hai phần ba GDP của Mỹ. Người tiêu dùng chi tiêu hay tiết kiệm sẽ quyết định nền kinh tế có khả năng phục hồi như thế nào giữa những biến động địa chính trị.

Doanh số bán lẻ giảm đà Dữ liệu gần đây xác nhận rằng người Mỹ đang trở nên thận trọng hơn: tăng trưởng doanh số bán lẻ đã giảm đáng kể trong tháng Tư. Hiệu ứng "tích trữ trước cơn bão" biến mất, trước đây được thúc đẩy bởi những lo ngại về thuế quan, đóng vai trò chính. Đồng thời, tâm lý người tiêu dùng vẫn uể oải, như được xác nhận bởi các khảo sát gần đây.

Bối cảnh bán lẻ: từ xa hoa đến giảm giá Nhiều báo cáo thu nhập đang trên đường: biểu tượng thời trang Ralph Lauren và nhà điều hành chuỗi giảm giá TJX Companies, chủ sở hữu các thương hiệu như TJ Maxx, cũng sẽ báo cáo. Kết quả của họ sẽ giúp đánh giá xem các phân khúc người tiêu dùng khác nhau đang hoạt động ra sao, từ những người yêu thích thương hiệu đến những người săn hàng giảm giá. Nhà đầu tư đang tìm kiếm bức tranh toàn cảnh: ai đang thua và ai đang thắng giữa lúc thị trường biến động.

Phố Wall hồi phục: thị trường trở lại cuộc chơi Sau cú giảm mạnh do những phát ngôn hung mãnh của Trump ngày 2 tháng Tư, thị trường đã thể hiện khả năng hồi phục đáng ngạc nhiên. Chỉ số S&P 500 không chỉ phục hồi mà còn tăng vọt hơn 18% từ mức thấp của tháng Tư, xoá bỏ hoàn toàn những thiệt hại tích luỹ từ đầu năm. Sự phục hồi này có thể là phép thử: liệu nền kinh tế có thực sự sẵn sàng tiến lên, hay đó chỉ là sự bùng nổ tạm thời do những lời hứa chính trị?

Trung Quốc: tín hiệu cảnh báo từ phương Đông Giữa lúc Mỹ đang lạc quan, tin tức đáng lo ngại đến từ châu Á. Doanh số bán lẻ ở Trung Quốc bất ngờ giảm, làm nổi bật đau thương trong quá trình chuyển đổi từ một nền kinh tế xuất khẩu sang một nền kinh tế dựa vào tiêu dùng nội địa. Đây không chỉ đơn thuần là dữ liệu - mà là tín hiệu Trung Quốc chưa sẵn sàng trở thành cường quốc tiêu dùng toàn cầu, điều này khiến thương mại toàn cầu dễ bị tổn thương.

Ít đồ chơi hơn: Trump điều chỉnh lại ưu tiên Nắm giữ phong cách không theo khuôn mẫu, Donald Trump gợi ý với người Mỹ rằng thời đại của hàng nhập khẩu rẻ có lẽ sắp kết thúc. "Ít búp bê và bút chì hơn" không chỉ là một phép ẩn dụ — mà đánh dấu một sự thay đổi hướng đi. Chính sách thương mại của Mỹ hiện không chỉ nhằm gây áp lực lên Trung Quốc mà còn định hình lại tiêu dùng nội địa. Trong khi đó, Trump muốn Trung Quốc tăng cường mua hàng hóa Mỹ.

Lựa chọn của Mỹ: giao dịch công bằng hoặc thuế quan Bộ trưởng Tài chính Mỹ đưa ra chỉ trích gay gắt với các đối tác nước ngoài, tuyên bố họ phải chơi theo "luật công bằng" hoặc chuẩn bị cho áp lực thuế quan lớn hơn. Ông cũng gợi ý rằng sự chú ý của Nhà Trắng chỉ giới hạn cho 18 quốc gia quan trọng. Những nước khác sẽ phải cạnh tranh để có chỗ đứng trong hàng — hoặc có nguy cơ bị "bỏ rơi bên ngoài."

Trần thuế quan mới: đánh thuế không qua lập pháp Thuế nhập khẩu thực tế tại Mỹ hiện đã đạt 13% — cao nhất kể từ Đại Suy Thoái. Về bản chất, điều này hoạt động như một loại thuế ẩn tương đương 1.2% GDP. Nhà Trắng hi vọng rằng những gã khổng lồ như Walmart sẽ hấp thụ chi phí này thay vì chuyển cho người tiêu dùng. Nhưng họ có thể chịu được trong bao lâu vẫn là một câu hỏi mở.

Thuế quan như một công cụ: Nhà Trắng tìm kiếm quỹ cho những lời hứa lớn Chính quyền Trump đang sử dụng thuế không chỉ làm đòn bẩy trong thương mại quốc tế mà còn là một nguồn thu nội địa. Một mục tiêu: hỗ trợ khoản cắt giảm thuế lớn mà gần đây đã qua vòng cơ quan Thuế vụ và có thể sớm đi đến một cuộc bỏ phiếu.

Cái giá của những lời hứa: lên đến 5 nghìn tỷ đô la nợ trong mười năm Tổng thống đang có ý tưởng cắt giảm thuế mà được dự đoán sẽ cực kỳ tốn kém. Các nhà phân tích ước tính điều này có thể cộng thêm 3 đến 5 nghìn tỷ đô la vào nợ quốc gia của Mỹ trong thập kỷ tới. Sự gia tăng nhanh chóng thâm hụt tài chính này không phải là không được chú ý: Moody's đã theo chân các cơ quan khác trong việc hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ, báo hiệu mối quan ngại ngày càng tăng của thị trường.

Mất lòng tin: nhà đầu tư toàn cầu lo lắng Các phát triển này không bị bỏ qua trên thị trường toàn cầu. Nhà đầu tư nước ngoài, đã cảnh giác với chính sách hỗn loạn và không thể đoán trước của Washington, đã phản ứng nhanh chóng. Vào sáng thứ Hai, tương lai của các chỉ số chính tại Wall Street giảm hơn 1%, một dấu hiệu rõ ràng của sự lo ngại ngày càng tăng về các rủi ro tài chính và chính trị mới.

Trái phiếu và đồng đô la chạy lệch nhịp Dù thị trường chứng khoán bắt đầu mất điểm, lợi suất trên trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 5 điểm cơ bản — một dấu hiệu của kỳ vọng lạm phát tăng và điều kiện tài chính thắt chặt có thể xảy ra. Đồng đô la Mỹ cũng đã phản ứng, mặc dù chỉ khiêm tốn, giảm nhẹ phản ứng với niềm tin suy giảm vào tính bền vững của vị thế tài chính nước Mỹ.