AQSh fond bozori investorlarni magnit kabi tortmoqda. Qarshi turish qiyin, chunki 2021-yil noyabrdan beri ilk marta barcha to'rtta yirik indeks — S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones va Russell 2000 rekord darajada yopildi. XXI asrda bunday hodisa atigi 25 marta sodir bo'lgan. Norezidentlar tomonidan rekord darajadagi g'aznachilik obligatsiyalariga egalik qilish bilan birgalikda, Amerikaning o'ziga xosligi hali ham kuchli ekani ayon — biroq yangi qiyofa bilan.

Xorijiy investorlar jami 20 trillion dollarlik AQSh chiqarilgan aksiyalarga va 14 trillion dollarlik obligatsiyalarga, shu jumladan G'aznachilik majburiyatlariga egalik qilmoqda. Donald Trampning bojlariga javoban ularning chiqib ketishi aprel boshida S&P 500 ni 15 oylik minimumga tushirdi. Shundan beri hukmron bozor narrativi "Sell America"dan "Hedge America"ga o'zgardi. Qimmatli qog'ozlar faol xarid qilinmoqda, turli valyutalarda risk hedj narxlari pasaymoqda va AQSh dollari qadrsizlanmoqda.

AQSh aktivlariga egalik qilish bo'yicha hedj xarajatlari

Deutsche Bank hisob-kitoblariga ko'ra, AQSh aksiyalaridagi norezident ETF xaridlarining taxminan 80% i hedjlangan. Ninety One Asset Managementning fikricha, AQSh chiqarilgan qimmatli qog'ozlariga kirib kelayotgan mablag'lar oqimi, risklarni hedj qilish bilan birga, yana 1 trillion dollarga oshishi mumkin — bu S&P 500 ning yanada o'sishini qo'llab-quvvatlaydi va AQSh dollariga bosim qiladi.

Donald Tramp Fed ustidan nazoratni qo'lga kiritsa, hedjga qiziqishning navbatdagi to'lqini boshlanadi. FOMC a'zolari sentabrda Stiven Miran singari harakat qila boshlasa, markaziy bank mustaqilligini yo'qotib, federal fond stavkasini keskin pasaytirish xavfi kuchayadi. Standard Bankning fikricha, bunday ssenariyda investorlar AQSh fond indekslariga oshiq bo'lishi va "yashilback"dan yuz o'girishlari uchun barcha sabablar bo'ladi.

UBS Global Wealth Management qayd etishicha, pastroq stavkalar, barqaror foyda o'sishi va sun'iy intellekt texnologiyasining ijobiy ta'siri S&P 500 rallisini kelgusi yil oxirigacha qo'llab-quvvatlaydi. Fyuchers bozori 2025-yil oxirigacha Fed tomonidan yana ikki marta pul-kredit yumshatish ehtimolini 80% darajasida baholamoqda, shu bilan birga NVIDIA va Intel o'rtasidagi 5 milliard dollarlik bitim Intel aksiyalarini 1987-yil oktyabrdan beri eng yaxshi kunlik o'sishga olib keldi.

Sentabr oyida S&P 500 dinamikasi

Sentabr tarixan AQSh aksiyalari uchun eng yomon oy sifatida tanilgan bo'lsa-da, Fed stavkalarni pasaytirgan davrlarda vaziyat butunlay o'zgaradi. 1971-yildan beri S&P 500 ko'proq o'sish qayd etgan, pasayishdan ko'ra. Bu naqsh 2024-yilda tasdiqlandi va, katta ehtimol bilan, 2025-yilda ham takrorlanadi.

Texnik jihatdan, S&P 500 kunlik grafikda doji barga reaksiya qilib, yangi tarixiy cho'qqiga chiqdi. 6570 da ochilgan va 6625 da qo'shimcha qo'shilgan long pozitsiyalar mustahkam ko'rinmoqda, biroq yana bir doji bar paydo bo'lishi xavotir uyg'otadi. Agar uning minimumi 6615 yorib o'tilsa, foydani fiksatsiya qilish vaqti kelgan bo'lishi mumkin. Shunga qaramay, bunday kuchli buqa trendida har qanday orqaga chekinish keng bozor indeksini xarid qilish uchun yangi imkoniyat bo'lishi ehtimoldan yiroq emas.