Tokiodagi iste'mol narxlari indeksi (CPI) iyun oyida yillik hisobda 3.4% dan 3.1% ga pasaydi, bu narxlar o'sishining sekinlashishi mumkinligini bildiruvchi ilk ishoradir. Biroq, Yaponiya Markaziy banki (BoJ) bu raqamni e'tiborga olishi ehtimoldan yiroq — ular mamlakat bo'ylab e'lon qilinadigan CPI ma'lumotlarini kutmoqda, chunki milliy darajadagi inflyatsiya hali ham o'ta yuqori bo'lib qolmoqda. Bu holat deflyatsiya chekkasida uzoq yillar turgan mamlakat uchun xavotirli.

Bir hafta oldin e'lon qilingan may oyi inflyatsiya ko'rsatkichlari hech qanday sekinlashuv belgisini ko'rsatmadi. Umumiy indeks yillik hisobda 3.6% dan 3.5% ga biroz tushgan bo'lsa-da, BoJ asosiy indikator sifatida foydalanadigan oziq-ovqat narxlarisiz indeks 3.5% dan 3.7% ga ko'tarildi.

So'nggi uch yildan oshiq vaqt davomida Yaponiyadagi barcha asosiy inflyatsiya ko'rsatkichlari BoJ maqsadidan yuqorida qolmoqda. Shunga qaramay, markaziy bank salbiy foiz stavkalaridan faqat 2023-yil aprel oyida voz kechdi va o'shandan beri foiz stavkasini atigi 60 punktga oshirdi. Markaziy bank iyun oyidagi so'nggi yig'ilishida stavkani yana o'zgartirmadi va asosiy inflyatsiya "past darajada bo'lib qoladi" degan taxmin bildirdi — iqtisodiy sekinlashuv sababli.

Ammo haqiqatda inflyatsiya pasaygan emas, balki barqaror o'sishda davom etmoqda. Bu o'sishning yarmi yagona mahsulot — guruch narxining keskin oshishidan kelib chiqmoqda. Guruch Yaponiyada asosiy oziq-ovqat hisoblanadi. May oyida guruch narxi 101% ga oshdi — bu so'nggi yarmi asrda eng katta narx o'sishi. BoJ bu sakrashni vaqtinchalik deb hisoblab, narxlar pasayishiga umid bog'lashi mumkin. Ammo bir narsa aniq: BoJ investorlar kutgan tajovuzkor foiz siyosatini amalga oshirmayapti. Yil boshida USD/JPY 130, hattoki 120 darajalarigacha tushadi degan prognozlar ko'p edi — hozir esa bu ishonch deyarli yo'qoldi.

Yana bir umidsizlik manbai — AQSh bilan bojlar yuzasidagi kelishmovchilik. Yaponiya savdo taqchilligini kamaytirish maqsadida AQShdan ko'proq suyultirilgan gaz (LNG) xarid qilishga rozi bo'lgan, evaziga esa AQShdan avtomobil bojlari bo'yicha murosa kutgan edi. Biroq G7 sammitida tomonlar kelishuvga erisha olmadi. AQSh savdo vakili Xovard Lutnik avtomobillar Yaponiya bilan savdo taqchilligining asosiy sababi ekanini ta'kidlab, hech qanday imtiyozlar bo'lmasligini aniq bildirdi.

Natijada, Yaponiya savdo balansining yomonlashishi, byudjet taqchilligini oshishi va eksportning pasayishi sabab iqtisodiy sekinlashuv BoJ'ga bosimni kuchaytiradi. Markaziy bank iqtisodiyotni rag'batlantirish uchun noodatiy choralarni izlashga majbur bo'ladi, bu esa inflyatsiyani yanada kuchaytirishi mumkin. Bu holat yenga nisbatan mavjud bo'lgan ijobiy kayfiyatni keskin pasaytirdi.

Yenga bo'lgan sof uzun (net long) pozitsiyalar qisqarishda davom etmoqda. So'nggi hisobot haftasida yana -1.216 milliard dollarlik pasayish qayd etilib, umumiy buqa balansini +11.26 milliard darajasiga tushirdi. Yig'ilgan spekulyativ uzun pozitsiyalar hajmi hali ham katta — yirik valyutalar orasida faqat yevroga yutqazadi — biroq oxirgi yetti haftadagi trend investorlar BoJ'dan qat'iy choralarni kutmay qo'yganini ko'rsatmoqda.

USD/JPY hali ham yassi (range-bound) kanal ichida savdo qilmoqda, kunlik grafik esa tobora torayib borayotgan uchburchak shaklini olmoqda. Yorilish muqarrar, biroq avvalgi taxmin qilingan pastga harakat — 127–129 oralig'iga — hozir ancha shubhali ko'rinmoqda. AQSh dollarining zaiflashuvi ham yenga yordam bermayotgani aniq, chunki BoJ harakati kechiktirilmoqda. Hozircha yagona narsa — yangi yo'nalish bera oladigan katalizatorni kutish. Ayni paytda, juftlik aniq trendlarsiz tor diapazonda qolmoqda.