Ключевыми факторами, влияющим на динамику курса японской иены, по-прежнему остаются переговоры по темпам роста заработной платы и неясное состояние экономики США, по которой недостаточно объективных данных из-з-а шатдауна.

Первый из этих вопросов важен, поскольку оказывает прямое влияние на инфляцию. Предварительная ежемесячная статистика по труду за сентябрь, опубликованная 6 ноября, показала, что совокупный размер заработной платы в денежном выражении вырос на 1,9% г/г, что выше роста на 1,3% в августе, но всё ещё остаётся слабым показателем. Между тем, учитывая падение реальной заработной платы на 1,4% г/г в сентябре из-за роста цен, что является продолжением череды негативных результатов, ключевым вопросом для перспектив внутренней экономики является вопрос о том, приведут ли весенние переговоры по трудовому праву 2026 года к устойчивому росту заработной платы, несмотря на ожидания снижения инфляции.

Сейчас вопрос звучит так – как будет Банк Японии ожидать этих результатов. Если он намерен получить устойчивые данные в национальном масштабе, то он будет ждать как минимум до января или даже до марта, и тогда рост ставки будет отложен, а иена продолжит слабеть. Рынок просто не может определиться, поскольку чиновники BoJ сохраняют предельную осторожность в комментариях и не дают никаких ориентиров.

Что касается экономической ситуации в США, то шатдаун, вполне возможно, затянется до декабря. Отчета по рынку труда нет, данных по ВВП нет, и совершенно неясно, ждать ли рецессии или эти опасения преувеличены. Трамп требует от правительства Японии более сильной иены, но в этом случае Япония должна быть уверена в положительной динамике внешней торговли, позволяющей сдержать рост госдолга и поддержать экспортеров. Такой уверенности нет, и возможное укрепление иены вызывает опасения.

Расчетная цена удерживается вблизи долгосрочной средней, направления нет.

Пара USD/JPY осталась в границах бычьего канала, не сумев уйти выше его верхней границы. Ситуация остается неопределенной, осторожность Банка Японии не позволяет медведям рассчитывать на то, что BoJ поднимет ставку в декабре. Рост ставки назрел, особенно после того, как инфляция в регионе Токио выросла в октябре выше прогнозов, но политические причины вынуждают BoJ балансировать. Пока не будет ясности со ставкой, нельзя ожидать, что иена наконец начнет укрепление, доллар же отыграл ряд бычьих факторов и его дальнейший рост пока под вопросом. С технической точки зрения поддержкой выступает середина канала 150.80/151.20, шансы обновить недавний максимум 154.50 также невысокие.