EUR/USD націлюється на відновлення після липневого розпродажу та тримається у верхній частині діапазону: імпульс підтримують перегляд очікувань за ставками ФРС перед релізом липневого CPI США у вівторок. Консенсус за річними показниками – близько 2,8% за загальним та 3,0% за базовим індексом. Набір, який легко зрушить криву доходності та кошик G10 в один із двох сценаріїв: «risk-on» з продажем долара при м'якому звіті або «re-pricing» на користь USD при сюрпризі вгору.
У самому євроблоці фокус на національних принтерах інфляції, які задають тон перед агрегованими даними Євростату. Німеччина публікує фінальні липневі оцінки 13 серпня, попередні орієнтири вказували на близько 2,0% р/р. Повний набір єврозони наступного тижня. Сильніше звичайно дивитимуться на послуги: саме вони тримають «ядро» біля мети ЄЦБ.
Монетарний фон для євро на тонкий баланс. ЄЦБ наприкінці липня зробив паузу, а у брифінгах джерела підкреслювали високу планку зниження ставки вже у вересні. Для нового кроку потрібне явне погіршення траєкторії інфляції та зростання. Це стримує голубині ставки в євро і залишає простір відносної стійкості EUR при нейтральному CPI США.
Аналітики Danske Bank в останніх нотатках також вказують, що простір подальших знижень ЄЦБ обмежений.
Базова теза «купувати на спадах» щодо євро залишається чинною, але ключ до тижня – CPI США. Сюрприз нижче за консенсус розкриє дорогу до 1,17 і вище за рахунок ослаблення долара і припливу в ризик. Перевищення спочатку підтримає USD через прибутковість, але за ознаками стагфляційного сюжету ефект може бути неоднозначним.
Технічна картина
Після липневого імпульсу вниз пара відіграла більшу частину ходу і вперлася в область 61,8% корекції, де логічно спостерігається консолідація. Імпульс-осцилятори утримуються вище нейтральних зон: RSI торгується над 50, вказуючи на позитивний моментум, що зберігається. Ціна тримається вище за 9-денну EMA, яка проходить в районі 1,1620.
Поки ринок не побачить CPI, ключова тактика працюватиме від рівнів. Підтримки видно у зоні 1,1600-1,1620 і далі в 1,1550-1,1570. Опір – максимум минулого тижня на 1,1700 і над ним «повітря» до 1,1760-1,1800.
Закриття дня вище 1,1700 підтвердить розворот структури вгору та відкриє траєкторію до максимумів року, повернення під 1,1600 на об'ємі – сигнал до глибшої корекції у бік 1,1550 перед новим набором лонгових позицій.
Внутрішньоденна тактика напередодні звіту – поважати діапазон і не гнатися за рухом: до CPI ринок швидше за все стискатиме пружину в 1,1620–1,1700, а сам реліз дасть спрямований імпульс.
Фунт. Тижневі орієнтири
Фунт також намагається відновлюватися проти долара: локальний імпульс підживлений не лише перепозиціонуванням після липневого розпродажу, а й яструбиним відтінком рішення Банку Англії.
Минулого тижня регулятор знизив ставку на 25 б.п., але зробив це з рідкісним для себе розколом голосів 5–4, що ринок прочитав як сигнал: цикл пом'якшення близький до паузи, а подальші кроки залежатимуть від даних. Це допомогло стерлінгу стати лідером у кошику G10 наприкінці тижня.
Фундаментальне полотно тижня двоскладове. По-перше, липневий ІСЦ США. Будь-який сюрприз вище за прогноз здатний швидко повернути підтримку долару через прибутковість трежеріс. М'який принт, навпаки, посилить "risk-on" та попит на фунт.
По-друге, Великобританія: у вівторок зранку виходить блок ринку праці від ONS. Низка випереджальних індикаторів вже фіксує охолодження: у липні зростання стартових окладів сповільнилося до мінімальних темпів з березня 2021 року, а попит на персонал та найм знижуються. Якщо офіційні цифри підтвердять ослаблення зайнятості та заробітків, це стримає яструбині очікування щодо Банку Англії. Однак після розколу голосів MPC ринок став обережнішим закладати нові зниження.
Технічна картина
GBP/USD відіграла чотиритижневий розпродаж і штурмує спадну трендову з початку липня. Закріплення вище дев'ятиденної EMA (близько 1,3389) вже перевело короткострокову модель конструктив.
Поки що імпульс стійкий, найближча тактика «купувати на відкатах» залишається валідною: підтримка проглядається в зоні 1,3380–1,3410. Вище мети 1,3500 та 1,3600 у горизонті одного-двох тижнів при сприятливому зовнішньому тлі.
Провал назад під EMA на об'ємі – сигнал до глибшої корекції, але статус-кво змінюється лише при поверненні під останню локальну розмітку покупців.
Базовий сценарій – висхідне усунення діапазону GBP/USD з робочою ідеєю «купувати на спадах», але ризик-менеджмент на момент публікації ІСЦ США безальтернативний. Для середньострокової перспективи важливо, що частина інвестбанків прямо формулює: «фунт – лідер G10 після яструбиного зниження Банку Англії».
