Признаки замедления экономики Канады проступают всё отчетливее. Продажи автомобилей в июне упали на 7.5% м/м. снижение отмечается третий месяц подряд после всплеска в марте, когда потребители делали крупные покупки, чтобы успеть до введения пошлин.

Для сравнения, в США продажи автомобилей упали на 1.7% м/м, месячный уровень продаж упал до самого низкого уровня с прошлого лета, но в целом за полугодие продажи выросли на 3.9%. Как видно из графика ниже, особой разницы между динамикой продаж в США и Канаде нет, потребители среагировали схожим образом, воспользовавшись паузой в введении тарифов.

Тарифы и высокий уровень неопределенность продолжают оказывать давление на экономику Канады, рост рабочих мест слабый с начала года, при этом уровень безработицы вырос в мае до 7%. И хотя общая инфляция замедлилась до 1,7% г/г благодаря отмене потребительского налога на выбросы углерода, базовая инфляция остаётся на уровне 3%.

Ожидается, что Банк Канады сохранит учетную ставку на уровне 2,75% до конца 2025 года, взвешивая инфляционные риски и базовый рост экономики, прежде чем снизит ставку в 2026 году. Прогноз по ФРС, в свою очередь, предполагает 2 снижения в текущем году, но и этот прогноз может быть пересмотрен в любой момент, учитывая неясность с дальнейшей инфляцией и острое противостояние Пауэлла и Трампа.

Трамп провел новую атаку на Канаду, объявив о введении для нее 35%-х пошлин. Это стало неожиданностью, большинство экспертов склонялось к тому, что экономическое и военное соглашение между США и Канадой все же будет заключено. USD/CAD отреагировал ростом, но, надо признать, динамика все же довольно сдержанная.

Чистая короткая позиция по CAD увеличилась за отчетную неделю на 776 млн, до -4,65 млрд, инвесторы пока не готовы ставить на канадский доллар в долгосрочной перспективе. Расчетная цена всё еще ниже долгосрочной средней, но импульс явно ослабел, наблюдается попытка разворота вверх.

USD/CAD продолжает торговаться в боковом канале, коррекционный рост пока не выраженный и пара удерживается ниже сопротивления 1.3715/30. Пока оснований уйти выше этой зоны сопротивления видим немного, вероятнее всего, луни будет еще некоторое время торговаться в диапазоне в ожидании новых данных по тарифам и тому, как экономика Канады реагирует на сменившиеся условия. Долгосрочно тренд остается медвежьим.