Новая волна тарифных угроз из Белого дома вновь перекроила рыночные настроения. Дональд Трамп, не изменяя своему стилю, резко усилил торговое давление сразу на несколько направлений: от меди и фармацевтики до ключевых партнеров США, включая Японию, Индию и блок БРИКС. В ответ доллар стремительно пошел в рост, особенно заметно укрепившись к японской иене. В то время как инвесторы стараются осмыслить масштабы новой фазы торговой конфронтации, валютный рынок уже делает ставки на ее последствия. Разбираемся, почему доллар растет, и как тарифная эскалация изменила правила игры.
Тарифы без границ: Трамп расширяет фронт давления
Президент США Дональд Трамп на этой неделе вновь доказал, что его торговая повестка далека от завершения. На заседании кабинета министров в Белом доме во вторник он анонсировал введение 50%-ных тарифов на импорт меди, а также подтвердил намерение ввести пошлины на полупроводники и фармацевтическую продукцию – угрозы, которые ранее долгое время оставались без конкретики.
Реакция рынка не заставила себя ждать: фьючерсы на американскую медь взлетели более чем на 10%, учитывая важность этого металла для производства электромобилей, военной техники, энергетической инфраструктуры и широкой линейки потребительских товаров.
Новый виток эскалации сопровождался и ударом по фармацевтике: Трамп пригрозил 200%-ными тарифами на импорт лекарств, что вызвало просадку в акциях американских фармкомпаний. При этом президент уточнил, что подобная мера может быть отложена примерно на год, что оставляет пространство для маневра в переговорах, но не снимает давления.
Эти заявления стали продолжением более широкой тактики давления: накануне Трамп разослал новые тарифные письма 14 торговым партнерам, включая таких крупных игроков, как Япония и Южная Корея. Одновременно он подтвердил свою готовность ввести дополнительные 10%-ные пошлины на товары из Бразилии, Индии и других стран БРИКС.
На вопрос о статусе переговоров с Европой и Китаем Дональд Трамп заявил, что диалог с ЕС и Пекином развивается успешно, однако поспешил охладить оптимизм, добавив, что уже в ближайшие дни Евросоюз получит официальное уведомление о потенциальных тарифах.
По данным источников в Брюсселе, ЕС – крупнейший двусторонний торговый партнер США – надеется заключить сделку до 1 августа, добившись концессий по ключевым экспортным отраслям, включая авиастроение, медицинское оборудование и алкогольную продукцию, а также льготный режим для европейских автопроизводителей, работающих в США.
Однако тональность с европейской стороны все менее дипломатична. Министр финансов Германии Ларс Клингбейл прямо заявил, что в случае провала переговоров ЕС готов пойти на ответные шаги:
– Если мы не достигнем справедливого торгового соглашения с США, ЕС готов принять ответные меры, – подчеркнул он, выступая в Бундестаге.
Параллельно остается неясной судьба американо-китайского соглашения, рамки которого были согласованы еще в июне. Подписание ожидается до 12 августа – даты, которую Вашингтон обозначил как предельную. Однако детали остаются за кадром, и пока все зависло в воздухе. Несмотря на это, Трамп выражает сдержанный оптимизм:
– В последнее время у нас сложились действительно хорошие отношения с Китаем... Они были очень честны в отношении нашей торговой сделки, – отметил он, добавив, что поддерживает регулярный контакт с председателем КНР Си Цзиньпином.
Что касается других торговых партнеров, Япония сталкивается с угрозой 25%-ных тарифов – выше уровня в 24%, установленного в апреле. Токио настаивает на уступках для автопрома, но отказывается жертвовать сельским хозяйством, на которое опирается одно из сильнейших политических лобби страны. Как отметил главный японский переговорщик Ресэй Аказава, страна не пойдет на сделку любой ценой.
Южная Корея, которая также оказалась под угрозой тарифов в 25%, заявила о готовности ускорить переговоры в ближайшие недели, чтобы выйти на взаимовыгодное соглашение.
Аналогичный вектор наблюдается и в отношении Бразилии и Индии – первая вызывает озабоченность США из-за объемов сельхозэкспорта, вторая – из-за сектора фармацевтики и IT. При этом Трамп подчеркнул, что с Индией сделка уже "близка к завершению".
И все же отдельные прорывы, вроде прогресса с Индией, не означают смягчения общего курса. Напротив, Белый дом дает ясно понять: тарифная кампания только расширяется. В одном из своих сообщений в социальной сети Truth Трамп заявил, что "не менее семи" новых уведомлений о тарифах будут опубликованы в среду утром, а еще больше – во второй половине дня. Никаких подробностей он не раскрыл, оставив рынки гадать о масштабах и адресатах новых мер.
Все это сопровождалось характерной риторикой президента, в которой, как всегда, прагматизм перемешан с обвинениями и пафосом:
– Пора наконец начать взимать деньги со стран, которые десятилетиями обкрадывали Америку и смеялись у нас за спиной, принимая нас за наивных простаков, – заявил он.
И хотя риторика об обкрадывании звучит давно, ее последствия стали вполне осязаемыми. По расчетам Yale Budget Lab, после последнего раунда пошлин средневзвешенная тарифная нагрузка в США достигла 17,6% против 15,8% ранее – это самый высокий уровень почти за девять десятилетий.
При этом Белый дом подает это как фискальный успех: министр финансов Скотт Бессент сообщил, что тарифные поступления уже составили около $100 млрд, а к концу года могут достичь $300 млрд, что значительно выше среднегодовых $80 млрд последних лет.
Именно этот фактор – демонстративная решимость Белого дома давить по всем направлениям и стремление монетизировать тарифную политику – стал поворотным моментом в восприятии рынком. Если весной объявление массовых пошлин вызвало распродажи доллара на фоне опасений за глобальный спрос и возможный удар по экономике США, то сейчас картина меняется.
Инвесторы видят, что Вашингтон извлекает из конфликта бюджетную выгоду, одновременно поддерживая высокую инфляцию, что снижает вероятность скорого снижения ставок со стороны ФРС. Результат – укрепление доллара, который вновь стал восприниматься как защитный и доходный актив в условиях глобальной нестабильности.
Доллар пробивает 147 к иене: реакция на американские пошлины
На фоне эскалации торговой политики США особое давление пришлось на Японию – и ее валюта это моментально отразила. Тенденция к ослаблению JPY сохраняется уже третий день подряд.
Ключевой фактор роста доллара к иене – это объявление о введении 25%-ных пошлин на японские товары с 1 августа, сделанное Дональдом Трампом в понедельник. Президент США при этом дал понять, что никакого продления сроков не будет, и любые ответные меры вызовут симметричную реакцию.
Это усилило опасения инвесторов, что Банк Японии откажется от планов по ужесточению денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы, особенно на фоне ухудшающейся макроэкономической ситуации.
Экономика Японии уже сократилась в первом квартале, что было вызвано снижением потребительской активности. При этом реальная заработная плата в мае упала самыми быстрыми темпами за 20 месяцев, и это напрямую подрывает уверенность в инфляционном восстановлении и дальнейшем ужесточения политики BOJ.
Дополнительный риск – внутриполитическая турбулентность. По данным недавних опросов, правящая коалиция Либерально-демократической партии (ЛДП) и Комейто может потерять большинство в верхней палате парламента на выборах 20 июля. Это осложняет позицию правительства в торговых переговорах с США и усиливает неопределенность в вопросе потенциальных бюджетных стимулов.
Рынок облигаций уже отреагировал: ставки по гособлигациям Японии снизились, а доходности американских бумаг, напротив, выросли, усиливая дифференциал в доходностях и подталкивая доллар вверх.
Как отметил аналитик Тони Сикамор, "переговоры по защите японского рынка риса зашли в тупик, и маловероятно, что японцы пойдут на уступки". Он добавил, что "росту USD/JPY способствует также пятый день роста доходности американских облигаций и ухудшение японских фискальных перспектив на фоне выборов".
Нельзя не отметить и риторику самой Японии: премьер-министр Сигэру Ишиба заявил, что переговоры с США будут продолжены, но прогресс пока отсутствует. Экспортно-ориентированная экономика страны остро реагирует на замедление внешнего спроса, и пока Токио сосредоточен на выборах, валюта теряет позиции.
Показательно, что в среду курс доллара к иене вырос на 0,4% — до 147,12, достигнув внутридневного максимума на отметке 147,19. Одновременно доллар укрепился и к другим валютам:
– Евро потерял 0,2%, опустившись до 1,1706;
– Фунт стерлингов снизился до 1,3569 (–0,2%);
– Австралийский доллар просел до 0,6517 (–0,2%) после роста на 0,6% днем ранее;
– Новозеландский доллар упал до 0,5984 (–0,2%).
На этом фоне индекс доллара (DXY) прибавил 0,1% – это уже третий день роста подряд. При этом он все еще остается ниже уровней начала апреля, когда Трамп впервые объявил о "тарифном Дне освобождения". Тогда рынки восприняли пошлины как симметричный удар по глобальной экономике, что обрушило доллар. Однако теперь настрой изменился:
– Рынок тогда негативно воспринял объявления о взаимных тарифах, полагая, что эти действия нанесут США такой же ущерб, как и другим странам, – отметил Рэй Аттрилл, глава валютной стратегии Национального банка Австралии. – Сейчас же инвесторы оценивают ситуацию осторожнее, но иначе.
Действительно пара USD/JPY стала отражением нового баланса: менее жесткая ФРС, но еще более слабая Япония, оказавшаяся в эпицентре давления. На этом фоне доллар остается одним из немногих надежных активов – и рост пары вполне может продолжиться, особенно если на предстоящей неделе не последует сигналов о смягчении позиции Федрезерва.
Техническая картина: доллар может пойти выше – но с оглядкой
С технической точки зрения, восходящий импульс по паре USD/JPY получил новый стимул после того, как в ночь на среду цена уверенно закрепилась выше 100-дневной простой скользящей средней (SMA) – впервые с февраля. Это движение стало значимым техническим сигналом в пользу продолжения роста и укрепило позиции быков, особенно на фоне усиливающегося фундаментального фона.
Индикаторы на дневном графике – такие как осцилляторы – демонстрируют положительную динамику и пока далеки от зоны перекупленности, что оставляет паре потенциал для дальнейшего восходящего движения. В ближайшей перспективе ключевыми ориентирами для рынка остаются зона 147,60–147,65, которая выступает промежуточным сопротивлением, и психологически важный уровень 148,00, соответствующий июньскому максимуму.
В то же время минимум среды в районе 146,50 стал локальной поддержкой, ограничивающей краткосрочное нисходящее движение. Более глубокая коррекция, если она состоится, скорее всего, встретит покупателей вблизи 100-дневной SMA, расположенной чуть ниже отметки 146,00. Именно этот уровень теперь воспринимается как ключевой разворотный ориентир: его пробой может изменить технический настрой в пользу медвежьего сценария и привести к снижению в более глубокие зоны.
Для краткосрочных трейдеров стратегия остается прежней: покупки на откатах при условии удержания выше 146,00, с прицелом на прорыв 147,60 и возможный тест 148,00. Медвежьи сценарии на данный момент выглядят ограниченными и требуют подтверждения – прежде всего через пробой вниз зоны 146,00–145,80.
Таким образом, техническая картина в паре USD/JPY остается в пользу быков, но с осторожной оглядкой на сигналы от ФРС и данные по инфляции. Пока Белый дом расширяет торговое давление, а Банк Японии остается заложником слабого внутреннего спроса, доллар сохраняет преимущество. Однако в условиях политической турбулентности и возможных сюрпризов со стороны Вашингтона стратегия гибкости и работа по уровням остаются приоритетом.
