На азиатской сессии в пятницу японская иена продемонстрировала рост по отношению к доллару США, отступая от месячного минимума, достигнутого накануне. Это связано с опубликованными данными правительства Японии, согласно которым индекс потребительских цен (ИПЦ) за май остается значительно выше целевого уровня Банка Японии в 2%. Более сильные показатели индекса потребительских цен указывают на усиление инфляционного давления в Японии, тем самым создавая дополнительные стимулы для Банка Японии: рассматривать возможность повышения процентных ставок в ближайшие месяцы. Рост инфляции может подтолкнуть регулятора к более жесткой денежно-кредитной политике, что, в свою очередь, поддержит японскую иену.
Однако ранее на этой неделе Банк Японии дал понять, что предпочитает сохранять осторожность при нормализации своей все еще мягкой денежно-кредитной политики. В частности, было объявлено о решении замедлить темпы сокращения программ покупки облигаций начиная с 2026 финансового года. Такой подход свидетельствует о намерении регулятора оставаться гибким и избегать резких изменений, что может ограничить вероятность быстрого повышения ставок в ближайшее время и оказать влияние на динамику курса йены.
Плюс к вышесказанному мрачные экономические перспективы и неопределенность, связанная с тарифами и торговой политикой президента США Дональда Трампа, создают дополнительное давление на японскую экономику. Эти внешние риски могут заставить регулятора отказаться от повышения процентных ставок в 2025 году, предпочитая сохранять мягкую денежно-кредитную политику для поддержки экономического роста и избегания усиления финансовых потрясений.
С другой стороны, Федеральная резервная система прогнозирует два снижения процентных ставок к концу 2025 года, что свидетельствует о намерениях смягчить монетарную политику в ближайшем будущем. Однако при этом большинство членов ФРС — семь из девятнадцати — выразили нежелание снижать ставки в текущем году, что отражает сохраняющиеся опасения по поводу возможного воздействия тарифов администрации Трампа на инфляцию и потребительские цены. В то время как некоторые аналитики ожидают одно снижение ставок на 25 базисных пунктов в 2026 и 2027 годах, текущая позиция большинства политиков указывает на осторожность и желание сохранить более жесткую денежно-кредитную политику в краткосрочной перспективе.
В то же время сохраняющаяся неопределенность на торговых фронтах и обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке продолжают оказывать давление на рыночные настроения, делая японскую валюту более привлекательной как безопасное убежище. А умеренное снижение доллара США также способствует тому, что пара USD/JPY опустилась ниже уровня 145,50, приблизившись к психологическому уровню 145,00.

Тем не менее ожидания того, что Банк Японии останется в режиме ожидания до первого квартала 2026 года, а также ястребиная пауза Федеральной резервной системы, которая проявилась в начале этой недели, могут ограничить дальнейшие потери пары. В целом ситуация остается сбалансированной между факторами поддержки и давления на японскую валюту.

Тем не менее с технической точки зрения осцилляторы на дневном графике всё-таки уже начали набирать положительную динамику, оставляя надежда на дальнейший рост пары. Тем более что психологический уровень 145,00 уже преодолён, показывая готовность к росту. Коррекционное снижение может быть ограничено уровнем 144,50. Но если цена опустится ниже круглого уровня 144,00, уклон сместится в пользу медведей.